암호화폐에서의 마켓메이킹이란 무엇인가

Name: Cryptomus
Author: Cryptomus

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안정적인 암호화폐 거래는 유동성 수준에 달려 있으며, 이 유동성은 마켓메이커(마켓메이커)에 의해 형성됩니다. 마켓메이커는 매수와 매도 가격을 지속적으로 제시하여 효율적인 거래를 보장합니다. 이 글에서는 마켓메이킹이 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 어떤 종류가 있으며, 발생할 수 있는 위험에 대해 자세히 설명합니다.

마켓메이커(마켓메이커)란?

마켓메이커(마켓메이커)란 자산을 지속적으로 매수 및 매도 주문을 내어 암호화폐 시장에 유동성을 공급하는 개인 또는 조직을 말합니다. 마켓메이커가 되려면 시장 역학을 이해하고, 거래 기술적 요소를 파악하며, 충분한 자본을 보유해야 합니다. 대부분의 경우 마켓메이커는 거래 봇이 제어하는 알고리즘이거나 주문을 내는 기업입니다. 두 경우 모두 마켓메이커는 가격 변동성과 매수-매도 스프레드를 줄임으로써 거래를 촉진합니다. 따라서 유동성을 증가시키고 거래소에서 효율적인 거래 환경을 유지합니다.

마켓메이커(마켓메이커)의 역할은?

앞서 말했듯이, 마켓메이커는 암호화폐를 사고파는 주문을 내어 항상 시장에 거래 제안이 가득하도록 합니다. 이것의 목적은 무엇일까요?

예를 들어, 판매자와 구매자가 거래 가격에 합의하지 못할 때, 마켓메이커는 판매자가 받아들일 수 있는 가격에 토큰을 구매하고, 구매자가 공정하다고 생각하는 가격에 판매합니다. 이렇게 마켓메이커는 거래 당사자 간 중개자 역할을 하며 가격 차이를 줄이고 스프레드를 감소시킵니다. 이 과정에서 마켓메이커는 스프레드 수익과 거래소로부터의 보상을 얻습니다.

마켓메이커의 주요 기능을 자세히 살펴보면:

유동성 공급. 지속적인 주문 배치로 시장을 활성화하고 역동적으로 유지합니다.
호가 깊이(Order Book Depth) 형성. 주문 덕분에 큰 거래도 슬리피지 없이 충분한 거래량을 확보할 수 있습니다.
가격 안정화. 마켓메이커의 활동으로 수요와 공급이 균형을 이루어 변동성이 줄어듭니다.

암호화폐 마켓메이킹

마켓메이킹의 유형

마켓메이커는 전략에 따라 다릅니다. 이에 따라 3가지 주요 마켓메이킹 유형이 있습니다: PMM (능동적 마켓메이킹), AMM (자동화된 마켓메이킹), DMM (동적 마켓메이킹).

PMM (능동적 마켓메이킹)

PMM은 외부 가격 데이터(예: 오라클)와 재고 관리 시스템을 이용해 주문을 냅니다. 주요 목표는 시장 반응에 따라 가격을 적극적으로 조정해 자본 활용을 효율화하고 임시 손실(Impermanent Loss)을 줄이는 것입니다. DODO와 같은 프로토콜에서 이 전략을 사용합니다.

AMM (자동화된 마켓메이킹)

AMM은 스마트 계약과 유동성 풀을 사용하며, 이로 인해 주문장 없이도 거래가 가능합니다. 이 전략은 가격 관리를 위한 수학 공식(예: xy=k*)에 기반합니다. 거래자들은 유동성 풀과 직접 상호작용하고, 유동성 공급자는 수수료를 받고 임시 손실을 겪습니다. Uniswap 플랫폼에서 활발히 사용됩니다.

DMM (동적 마켓메이킹)

DMM은 시장 데이터를 기반으로 수수료, 가격 곡선 같은 핵심 매개변수를 실시간으로 고려합니다. 마켓메이커는 AMM을 개선하려 하며, 변동성과 수요에 반응해 더 나은 가격을 제공하고 슬리피지를 줄입니다. KyberSwap이 대표적인 예입니다.

마켓메이커 사용 시 위험

마켓메이커도 암호화폐 시장의 일부이기 때문에 다음과 같은 위험이 있을 수 있습니다:

시장 조작. 규제가 미흡한 시장에서는 일부 마켓메이커가 가짜 주문을 내거나 가격을 조작하고, 펌프 앤 덤프 같은 사기 수법을 쓸 수 있습니다. 이는 시장을 왜곡하고 거래자를 오도합니다.
임시 손실(Impermanent Loss). 특히 AMM 전략에서 유동성 공급자는 유동성 풀 내 자산 가격 변동으로 인해 손실이 발생할 수 있습니다.
기술적 문제. 마켓메이커는 스마트 계약과 오라클에 의존하기 때문에, 이 시스템의 오류는 재정적 손실이나 공격으로 이어질 수 있습니다. 특히 감사 수준이 낮은 프로토콜에서 위험합니다.
규제 불확실성. 여러 지역에서 암호화폐 마켓메이킹의 법적 지위가 불명확하며, 갑작스러운 규제 변화로 마켓메이커가 플랫폼을 떠나거나 활동에 제약을 받을 수 있습니다.
유동성 의존성. 거래소가 한두 개의 마켓메이커에 의존하면, 이들이 떠날 경우 스프레드와 변동성이 급증해 거래 품질이 저하됩니다.

Cryptomus가 제안하는 암호화폐 거래소 솔루션

이런 위험은 Cryptomus를 통해 해결할 수 있습니다. Cryptomus는 비교적 젊은 거래소지만, 80만 명 이상의 활발한 사용자를 보유하며 매일 증가하는 유동성을 자랑합니다.

Cryptomus가 제공하는 기타 이점은 다음과 같습니다:

높은 유동성 자산. BTC, ETH, SOL, USDT 등 100개 이상의 거래쌍을 보유하며, 요청 시 맞춤 거래쌍도 제공합니다.
유리한 수수료. 테이커는 0.05%, 메이커는 0%로 업계 최저 수준입니다.
복잡성에 상관없는 프로젝트 유동성 지원. 다양한 위험도와 틈새 시장 프로젝트를 지원하며, 개별 맞춤형 유동성 제공을 API(Cryptomus API 문서)로 간편하게 통합할 수 있습니다.
강력한 보안 조치. SSL 암호화, AML 정책, KYC(고객 신원 확인) 절차로 사기 위험을 낮추며, KYT(거래 확인) 준수로 의심 거래를 방지합니다.