Mantra, 하루 만에 88% 하락: 내부자 매도 뒤에 숨겨진 진실은?

2025년 4월 13일, 암호화폐 시장은 예상치 못한 극심한 하락에 휘말렸습니다. Mantra의 네이티브 토큰 OM은 단 하루 만에 무려 88.13% 하락하며, 암호화폐 커뮤니티에 충격을 안겼습니다. 이 갑작스러운 하락으로 Mantra의 시가총액은 62억 달러에서 5억 달러로 급락하며, 투자자들은 해답을 찾기 위해 분주히 움직였습니다.

Mantra 팀의 공식 성명에서는 “무모한 청산”을 원인으로 지적했으나, 이번 사건은 ‘러그풀’을 의심하는 목소리도 불러일으켰습니다. 이 글에서는 OM의 폭락 사건을 분석하고, 정확히 무엇이 일어난 것인지 살펴보겠습니다.

예고 없이 발생한 폭락

4월 13일, Mantra의 네이티브 토큰 OM은 몇 시간 만에 약 6.30달러에서 0.50달러 이하로 급락하며 88% 하락했습니다. 이는 시가총액에서 45억 달러 이상이 사라지게 만든 급격한 폭락이었습니다. 실시간으로 차트를 지켜본 트레이더들은 이를 2022년 테라 루나 붕괴 이후 가장 잔인한 폭락 중 하나로 묘사했습니다. 한 번의 캔들이 수개월간의 상승을 지워버렸고, 투자자들은 해답을 찾기 위해 정신없이 움직였습니다.

소셜 미디어에서의 즉각적인 반응은 혼란과 두려움, 분노가 섞인 모습이었습니다. 일부는 이를 러그풀로 추측했으며, 일부는 Mantra 팀이 자산을 담보로 사용했다고 추정했습니다. 다른 이들은 중앙화된 거래소에 의한 문제라고 지적했습니다. 한 사용자는 X에 “팀이 이를 해결해야 합니다. 그렇지 않으면 OM은 제로로 갈 것 같습니다.”라고 올리며, OM이 다음 FTX 수준의 재앙이 될 수 있다고 경고했습니다. 이러한 감정은 Mantra의 공식 커뮤니케이션이 혼란 속에서 뒤쳐지면서 빠르게 확산되었습니다.

일부 트레이더들은 Mantra 팀이 토큰을 대량으로 장외에서 판매한 후, 커뮤니케이션을 끊었다고 주장했습니다. 일부 사용자들은 프로젝트의 텔레그램 그룹이 사라졌다고 보고했으나, 공동 창립자인 John Patrick Mullin은 X에 팀이 여전히 활동 중이라고 주장했습니다. Mullin은 “우리는 여기 있고, 어디로 가지 않습니다.”라며 OM 폭락 사건에 대해 팀이 책임이 없다고 안심시켰습니다.

청산이 원인인가, 더 복잡한 문제인가?

강제 청산은 암호화폐에서 새로운 일이 아니지만, 이번 사건에서 그 규모와 타이밍은 심각한 우려를 불러일으켰습니다. 도대체 무엇이 이 폭락을 촉발했을까요? Mantra는 내부적인 관리 부실이나 사기가 원인이라고는 하지 않았습니다. 대신 팀은 중앙화된 거래소의 무모한 청산을 지적하며, 레버리지 포지션이 마진 콜이나 충분한 통보 없이 강제로 청산되었다고 밝혔습니다. Mullin은 특히 한 거래소가 책임이 있을 가능성이 높다고 주장했으나, 해당 거래소의 이름은 아직 공개되지 않았습니다. 주목할 점은 그 거래소가 바이낸스가 아니었다는 점입니다.

이번 사건의 시나리오는 거래량이 낮은 시간대—UTC 일요일 저녁, 아시아 시간으로 월요일 초에 강제 청산이 발생하면서 가격 압박을 가중시킨 것으로 보입니다. 일부 트레이더들은 Mantra 팀이 토큰을 담보로 사용했으며, 갑작스러운 파라미터 변경에 의해 영향을 받았다고 추측했습니다. Mullin은 이를 부인했습니다. “팀은 대출을 받지 않았습니다.”라고 X에 글을 남기며, “토큰은 잠겨 있고, 공개된 베스팅 기간에 따르고 있습니다.”라고 밝혔습니다.

하지만 모든 이들이 이 설명을 믿는 것은 아닙니다. 블록체인 분석 회사인 Spot On Chain은 OM 고래들이 폭락 직전 OKX로 1,427만 개의 토큰을 전송한 사실을 강조했습니다. 이 지갑들은 이전에 3월에 OM을 5억 달러 어치 이상 구매한 바 있습니다. 폭락 이후 이들의 보유액은 6,200만 달러로 줄어들었으며, 이는 4억 달러 이상의 손실을 의미합니다. 한편, Lookonchain은 4월 7일부터 폭락 직전까지 약 4.5%에 해당하는 4,360만 개 OM 토큰이 거래소에 입금되었음을 보고했습니다. 이는 개인 투자자들의 행동이 아니었습니다.

왜 이 사건이 중요한가?

Mantra는 종이 위에서는 매우 유망한 프로젝트였으며, 실물 자산의 토큰화(RWA) 분야에 깊숙이 관련된 프로젝트였습니다. 몇 달 전, Mantra는 두바이의 DAMAC Group과 10억 달러 규모의 계약을 체결하고, 두바이의 규제 당국으로부터 가상 자산 서비스 제공자 라이선스를 확보했습니다. 또한, 구글 클라우드와 같은 대기업과 협력 관계를 맺었습니다.

하지만 이제 그 파트너십의 신뢰성—그리고 더 큰 RWA 프로젝트의 비전도 위기에 처하게 되었습니다. 실물 자산의 토큰화는 암호화폐 산업에서 가장 큰 관심을 끌고 있는 분야 중 하나입니다. 이는 부동산, 부채, 인프라와 같은 실물 자산의 가치를 분산형 시스템에 도입하는 것을 목표로 합니다. 그러나 그 핵심 플레이어가 이렇게 극단적으로 붕괴하면, 단지 한 커뮤니티에만 영향을 미치는 것이 아닙니다. 그것은 암호화폐가 전통적인 금융과 Web3 효율성을 연결할 수 있다는 믿음을 흔들어 놓습니다.

Kronos Research의 CEO인 Hank Huang은 이와 같은 사건이 “RWA 분야가 아직 초기 단계에 있으며, 더 넓은 채택을 위해서는 견고한 인프라가 필요함을 시사한다”고 말했습니다. 또한, 중앙화된 거래소의 관행에 대해 새로운 우려를 불러일으킵니다. 제3자가 포지션 종료에 얼마나 많은 통제권을 가져야 하는가? 그리고 언제 자동화가 부주의나 조작으로 변할 위험이 있는가?

Mantra의 회복은 쉽지 않을 것이다

Mantra 팀이 아무 잘못을 하지 않았다 하더라도, 피해는 이미 발생했습니다. 투자자들은 큰 손실을 입었고, 큰 손실을 본 주요 투자자들은 수억 달러를 잃었으며, 신뢰는 크게 흔들렸습니다. Mantra는 커뮤니티 콜을 통해 더 많은 세부 사항을 공개할 예정이지만, 그것만으로는 부족할 수 있습니다. 사람들은 실제 답을 원하고, 규제 당국도 이를 주시하고 있을 가능성이 큽니다.

Mantra는 이제 빠르게 신뢰를 회복해야 합니다. 이는 무엇이 잘못되었는지 설명하고, 잘못된 행동을 한 사람들을 책임지며, 안전하게 앞으로 나아갈 수 있음을 증명해야 한다는 뜻입니다. Terra, Celsius, FTX 사건 이후 여전히 유령처럼 떠도는 시장에서 이를 실현하는 것은 매우 어려운 과제가 될 것입니다. 그 harsh truth는 이 사건이 사기였다는 것이 아니라, 암호화폐 기반이 여전히 큰 결함을 안고 있어 명확한 악당이 없어도 큰 피해를 일으킬 수 있다는 것입니다.