Solana ETF-теріндегі сұйық стейкингке институционалдық қолдау өсуде

Solana айырбасында сатылатын өнімдерге (ETP) арналған сұйық стейкингке институционалдық ойыншылардың қызығушылығы тұрақты түрде артып келеді. Активтерді басқарушылар мен инфрақұрылым провайдерлерінен құралған коалиция АҚШ Қауіпсіздік және Биржалар Комиссиясына (SEC) Solana ETF-терінде сұйық стейкингті рұқсат етуін сұрап отыр, бұл реттелетін инвестициялық өнімдерге стейкингті енгізудің маңызды кезеңі болуы мүмкін.

Сұйық стейкинг дәстүрлі модельден өзгеше, өйткені ол стейкке салынған активтер үшін айырбасқа болатын туынды токенді ұсынады. Бұл инвесторларға қаражатын қолжетімді сақтай отырып, стейкинг жасауға мүмкіндік береді. Туынды токендерді DeFi қосымшаларында пайдалану немесе несие кепілдігі ретінде қолдану мүмкін. Бірақ бұл әдіс қосымша қадамдарды талап етеді және толық шешілмеген реттеушілік сұрақтарды тудырады.

Solana ETF-терінде сұйық стейкингке институционалдық қызығушылық

Solana инфрақұрылым провайдері Jito Labs пен VanEck, Bitwise сияқты активтерді басқарушылардан тұратын бірнеше ірі ұйымдар бірлескен өтініш арқылы SEC-ке Solana негізіндегі айырбасқа сатылатын өнімдерде (ETP) сұйық стейкингті мақұлдауды сұрады. Бұл топқа сондай-ақ Solana саяси институты мен Multicoin Capital Management кіреді, олар сұйық стейкингтің операциялық артықшылықтарын атап көрсетті.

Әдетте ETF-терде стейкингті жүзеге асыру үшін эмитенттер активтердің белгілі бір пайызын стейкке салуға міндетті. Бұл ірі кіріс пен шығыс болғанда жиі қайта теңестіруді талап етеді, ол операциялық шығындарды арттырады және қордың эталонымен салыстырғанда бақылау қатесі пайда болу ықтималдығын жоғарылатады. Өтініш білдірушілер сұйық стейк токендерін (LST) қолдану активтерді басқаруда икемділікті арттырып, осындай тәуекелдер мен шығындарды азайтады деп санайды.

Хатта тағы да қосымша артықшылықтар аталған: стейкингке қатысудың жоғарылауы желінің қауіпсіздігін күшейтеді, нарық қатысушыларына әртүрлі инвестициялық мүмкіндіктер ұсынады және ETF провайдерлеріне жаңа табыс көздерін ашады. Қазіргі кезде кем дегенде тоғыз Solana-мен байланысты ETP SEC мақұлдауын күтуде, бұл сегментке қызығушылықтың өскенін көрсетеді.

Тәуекелдер мен реттеушілік ахуал

Сұйық стейкинг артықшылықтарға ие болғанымен, ол тәуекелдермен де бірге келеді. Токендерді валидаторға тікелей «құлыптау» орнына, жаңа токендерді басқару үшін смарт-келісімшарттар қолданылады. Бұл багтар мен осалдықтардың пайда болу қаупін арттырады, нәтижесінде актив жоғалуы немесе құнның төмендеуі мүмкін.

Сонымен қатар, «депегинг» деп аталатын мәселе туындайды — бұл туынды токен бастапқы активпен 1:1 қатынасын жоғалтқанда орын алады. Валидаторлар жауапкершілікті орындамаған жағдайда «слашинг» (токендерді кесу) тәуекелі бар. Бұл факторлар жеке тұлғалар мен институттар үшін инвестицияның күрделілігін арттырады.

Реттеушілер әлі де нақты ұстаным қабылдауға дайын емес. SEC сұйық стейкинг бойынша айқын ережелер жариялаған жоқ. Дәстүрлі стейкингтің кейбір түрлері бағалы қағаз ретінде саналмауы мүмкін деген пікір айтылғанымен, сұйық стейкинг — туынды механизмдері бардықтан — заңдық белгісіздікте қалып отыр. Бұл түсініксіздік институционалдық қабылдаудың баяулауына әсер етуде, дегенмен қызығушылық өсуде.

Крипто ETF-тердегі стейкингтің кеңірек контексті

Solana — ETF-терге стейкингті енгізуге бет бұрған жалғыз желі емес. Ethereum-ге бағытталған қорлар да стейкингті өздерінің айырбасқа сатылатын өнімдеріне қосуға ұмтылуда. Nasdaq BlackRock-тың iShares Ether ETF үшін стейкингке рұқсат алу мақсатында SEC-ке өтініш берді. Бұл сандық активтер индустриясындағы өскелең үрдісті көрсетеді.

Мамандар ETF-тердегі стейкингтің енгізілуі инвестициялық құралдарды институционалдар үшін тартымдырақ ететініне сенеді. Қаражаттың «құлыпталмай» тұрып стейкингтен табыс алу мүмкіндігі қорқуларды төмендетеді. Бұл динамика криптода институционалдық инвестицияның артуына әсер етіп, қор провайдерлері арасында бәсекелестікті күшейтеді.

BlackRock цифрлық активтер бөлімінің басшысы Робби Митчниктің айтуынша, олардың Ether ETF-і қазірге дейін жақсы жұмыс істеп келеді, бірақ стейкингтің жоқтығы басты кемшілік болып тұр. ETF-тер стейкингті қосқан сайын дәстүрлі қаржы крипто табыстарына таныс реттеушілік құрылымдар аясында біртіндеп ден қоя бастайды.

Бұл нені білдіреді?

Solana ETF-терінде сұйық стейкингті енгізуге институционалдық қызығушылықтың өсуі блокчейннің табиғи ерекшеліктерін реттелетін инвестициялық құрылымдарға енгізу бағытындағы қозғалысты білдіреді. Егер SEC мұндай құрылымдарды мақұлдаса, ол тиімділікті арттырып, капиталды тартуға және сандық активтерді дәстүрлі нарықтарға ұсыну тәсілін өзгертуге мүмкіндік береді.

Бұл әсер тек Solana-мен шектелмей, крипто ETF ландшафтына кеңінен таралады. Реттеушілер мен сала ойыншылары осы процесте белсенді араласқан сайын, нәтижелер криптоның негізгі қаржы жүйесіне енуінің келесі кезеңін анықтайды.