نسبت اتریوم به بیت‌کوین به پایین‌ترین سطح خود از 2020 رسید: آیا وقت نگرانی است؟

بازار ارزهای دیجیتال همواره با نوسانات روبرو بوده است، اما اخیراً عملکرد اتریوم نسبت به بیت‌کوین توجهات زیادی را جلب کرده است. دلیل این امر کاهش نسبت اتریوم به بیت‌کوین (ETH/BTC) به پایین‌ترین حد خود از سال 2020 است. این موضوع باعث شده که سرمایه‌گذاران به این فکر کنند که آیا اتریوم از برتری خود فاصله گرفته یا این یک عقب‌نشینی موقتی است.

مشکلات اتریوم در برابر بیت‌کوین

اتریوم مدت‌هاست که عنوان دومین ارز دیجیتال بزرگ از نظر ارزش بازار را در اختیار دارد، اما اخیراً نشانه‌هایی از ضعف در آن مشاهده می‌شود. تا آوریل 2025، نسبت ETH/BTC به 0.022 کاهش یافته است، که کاهش چشمگیری نسبت به اوج آن در سال 2022 دارد. برای مقایسه، اتریوم بیش از 70٪ از ارزش خود نسبت به بیت‌کوین را از دست داده است، زیرا این نسبت در سپتامبر 2022 حدود 0.085 بود. در حال حاضر، اتریوم با قیمت حدود 1,880 دلار معامله می‌شود که تقریباً 62٪ کاهش از بالاترین قیمت خود در 2021 معادل 4,890 دلار دارد.

چه عواملی باعث این کاهش شدید شده‌اند؟ چندین عامل به مشکلات فعلی اتریوم کمک کرده است. یکی از این عوامل کاهش ارزش قفل‌شده اتریوم در پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) است. در اوایل 2024، اتریوم بیش از 61٪ از بازار DeFi را در اختیار داشت، اما تا آوریل 2025 این رقم به 52.5٪ کاهش یافته است. با رقابت‌هایی مانند سولانا که در حال پیشرفت هستند، تسلط اتریوم در فضای قراردادهای هوشمند در حال کاهش است. ظهور گزینه‌های جایگزین به وضوح بیشتر شده است و پروژه‌ها و کاربران به شبکه‌های جدیدتر، سریع‌تر و ارزان‌تر جذب می‌شوند.

رقابت با دیگر آلٹ‌کوین‌ها

مشکل اتریوم تنها به مسائل فنی داخلی آن محدود نمی‌شود؛ بلکه رقابت‌های زیادی هم دارد. بلاک‌چین‌های لایه اول مانند سولانا، بایننس اسمارت چین و آوالانچ با سرعت‌های بالاتر در تراکنش‌ها و کارمزدهای کمتر کاربران را جذب کرده‌اند. این امر باعث شده است که موقعیت پیشین اتریوم در فضای قراردادهای هوشمند تحت فشار قرار گیرد.

علاوه بر این، لایه اصلی اتریوم با وجود به‌روزرسانی‌های مختلف، هنوز تنها 10 تا 16 تراکنش در ثانیه پردازش می‌کند. در حالی که شبکه‌هایی مانند سولانا بیش از 4,000 تراکنش در ثانیه را پردازش می‌کنند. این امر اتریوم را به گزینه‌ای کندتر و پرهزینه‌تر برای کاربران تبدیل کرده است، به‌ویژه برای کسانی که با تراکنش‌های کوچک سر و کار دارند یا به دنبال فرصت‌های معاملات سریع هستند. برای بسیاری از کاربران، این امر شبکه‌های جایگزینی مانند سولانا را جذاب‌تر می‌کند و سهم بازار اتریوم را کاهش می‌دهد.

چشم‌انداز منفی برای اتریوم؟

طبیعتاً روند منفی برای اتریوم همچنین نتیجه شرایط کلی بازار است. در حالی که بیت‌کوین تنها 10٪ کاهش در سال 2025 داشته است، اتریوم در همان بازه زمانی 46٪ کاهش را تجربه کرده است. این تفاوت شدید به‌ویژه برای سرمایه‌گذاران اتریوم نگران‌کننده است.

یکی از مشکلات اصلی اتریوم وابستگی روزافزون آن به رول‌آپ‌های لایه 2 برای مقیاس‌پذیری شبکه است. رول‌آپ‌هایی مانند آربیترو، آپتیمیزم و بیس در حال جذب توجه هستند، اما این تغییر باعث شده که فعالیت‌ها از لایه اصلی اتریوم خارج شده و به اکوسیستم‌های لایه 2 منتقل شود، به طوری که هم کاربران و هم کارمزدهای تراکنش به سمت این شبکه‌ها کشیده می‌شوند. همان‌طور که یکی از کاربران اشاره کرده است، در حالی که رول‌آپ‌ها در حال پیشرفت و جمع‌آوری کارمزد هستند، لایه اصلی اتریوم به تدریج کم‌تحرک‌تر شده و تقریباً مانند یک شهر ارواح شده است.

تسلط بازار اتریوم کاهش یافته است و به زیر 8.4٪ رسیده است، که کمترین سطح آن در بیش از چهار سال گذشته است. این یک علامت واضح است که سرمایه‌گذاران به دنبال گزینه‌های دیگر هستند. برای بسیاری، چشم‌انداز بازگشت اتریوم به شکوه سابق خود کمتر و کمتر محتمل به نظر می‌رسد، مگر اینکه قادر به حل محدودیت‌های اصلی خود باشد.

نتیجه‌گیری

پاسخ به این سوال که آیا وقت نگرانی است یا نه، دشوار است. اگرچه عملکرد اتریوم نگرانی‌هایی را ایجاد کرده است، به ویژه زمانی که آن را با ثبات نسبی بیت‌کوین مقایسه می‌کنیم، این شبکه همچنان یک بازیگر اصلی در بازار است. اتریوم هنوز در حوزه DeFi و NFTها مرکزی است، اما اگر نتواند به طور چشمگیری مقیاس‌پذیری و قابلیت استفاده خود را افزایش دهد، ممکن است از رقبای سریع‌تر و ارزان‌تر عقب بیفتد. از طرف دیگر، بیت‌کوین همچنان رهبری بازار را در اختیار دارد و سرمایه‌گذاری‌های قوی نهادی آن را از رقابت‌های شدید محافظت می‌کند.

پس آیا سرمایه‌گذاران اتریوم باید نگران باشند؟ اگرچه بازار فعلی با چالش‌هایی روبرو است، اما اتریوم همچنان یک بازیگر اصلی در دنیای ارزهای دیجیتال است. تا زمانی که شبکه به تکامل خود ادامه دهد، می‌تواند جایگاه خود را حفظ کند. با این حال، واضح است که اتریوم با رقابت شدید روبرو است و برای بازپس‌گیری شتاب خود باید برخی مشکلات را حل کند.