比特币可能处于熊市后期

比特币市场存在周期性转变，这是在总收益和损失比率急剧变化的背景下发生的。

从已实现损益的比例可以看出市场的结构性变化。自 2022 年 4 月以来，主导地位首次从后者转向前者。

相同的已实现资本化指标表明，该过程尚未获得牛市最高点或投降时刻的典型势头。

大多数移动中的代币都是以相对接近当前现货价格的价格购买的。他们还没有捕捉到大量已实现的“负载”。

未实现净利润/亏损指标显示市场价值超过硬币的平均购买价格。换句话说，典型的比特币持有者又“盈利”了。

“亏损”投资期长达166天。这与 2011-2012 年（157 天）和 2018-2019 年（134 天）的周期相当，但不如 2015-2016 年（301 天）的事件。

适用于短期投资者的 SOPR 指标自 2022 年 3 月以来首次位于关键 1 上方区域。换句话说，这是近期以较低价格大量购买代币的首次激增个月。

Realized Cap HODL Waves 指标侧重于“年龄”为三个月或更短的代币，显示由于旧所有者的转变，新所有者持有的“财富”有所增加。这种势头的深度在历史上是前所未有的。

Realized HODL Ratio 指标证实了上述观察，显示了近期比特币买家的财富轮换趋势和变化率。