SEC yangi ro‘yxatga olish standartlari bilan ko‘proq kripto ETF’lar uchun eshiklarni ochmoqda

AQSh Qiymatli Qog‘ozlar va Birjalar Komissiyasi (SEC) kripto ETF’lariga kirishni kengaytirish maqsadida muhim qadam qo‘ydi — u asosan derivativlar bozoriga asoslangan yangi ro‘yxatga olish standartlarini taqdim etdi. Bu yangilanish SEC Bitcoin va Ethereum ETF’lari uchun tokenlarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri emitentlar bilan almashtirish imkonini beruvchi "in-kind redemption"larni tasdiqlaganidan so‘ng tez orada amalga oshirildi.

Kelajakdagi shartnomalarga (fyuçers kontraktlariga) aniqroq yo‘riqnoma berish orqali SEC kripto ETF’larning ko‘proq turini tasdiqlash jarayonini yanada aniqlashtirmoqda, bu Bitcoin va Ethereum bilan birga ko‘plab altcoinlarni ham qamrab olishi mumkin.

Yangi SEC Qoidalari Nimalardan Iborat?

Ushbu o‘zgarish yaqinda e’lon qilingan SEC hujjatiga asoslangan bo‘lib, unda kamida olti oy davomida tasdiqlangan birjalarda fyuçers shartnomalari bilan savdosi olib boriladigan kriptovalyutalar uchun ETF’larni ruxsat berish nazarda tutilgan. Qoidada Coinbase Derivatives va Chicago Mercantile Exchange (CME) kabi platformalar aniq ko‘rsatilgan.

Bloomberg’ning mashhur ETF tahlilchisi Erik Balchunas ta’kidlaganidek, bu katta o‘zgarish hisoblanadi. Yangi qoida taxminan o‘nlab altcoinlarni qamrab oladigan ETF’lar uchun yo‘l ochmoqda. Bu tangalar ilgari ham kuchli nomzod sifatida ko‘rilgan edi, ammo hozir ular uchun tasdiqlash yo‘li aniqroq bo‘ldi.

Muhim jihatlardan biri — Coinbase Derivatives’ning ishtiroki. CME fyuçerslari an’anaviy hisoblanadi, lekin Coinbase ko‘proq kriptovalyutalar bo‘yicha shartnomalar taklif qiladi, ulardan ba’zilari CME’da ham mavjud. Bu Coinbase’ga kuchli o‘yinchi sifatida ta’sir qiladi va ko‘p aktivlarni kuzatadigan ETF’larning tasdiqlanishini qo‘llab-quvvatlaydi.

Nima uchun Bu Kripto ETF Tasdiqlanishi Uchun Muhim?

SECning fyuçers shartnomalaridan foydalanish talabi an’anaviy moliyaviy amaliyotlarga asoslangan, chunki derivativlar bozori ko‘pincha likvidlikni o‘lchash va regulyatsiya yo‘riqnomasi sifatida ishlatiladi. Bu yondashuv murakkab, ammo aniq bo‘lib, bozorda yanada ilg‘or kripto moliyaviy mahsulotlarini kiritishga qaratilgan.

Ammo barcha kriptovalyutalar bu tizimga to‘g‘ri kelavermaydi. Meme tangalar va hozircha faol fyuçers bozori mavjud bo‘lmagan kamroq mashhur tokenlar uchun bu jarayon murakkabroq bo‘ladi. Ular ko‘pincha ko‘proq cheklovli 1940 yilgi Investment Company Act (“40 Act”) doirasida tasdiqlanishi talab qilinadi, bu oddiyroq 1933 yilgi Securities Act (“33 Act”) bilan taqqoslaganda ancha qiyinroq.

Balchunas hazil bilan ta’kidlaganidek, bu murakkablikni “$SSK Maneuver” deb atagan, bu esa ko‘plab emitentlar afzal ko‘radigan oddiy spot ETF tuzilmasi bilan 40 Act yo‘lining murakkabligi o‘rtasidagi farqni ko‘rsatadi. Bu farqlanish SECning aniq derivativ bozoriga ega aktivlarga afzal ko‘rishini va xavfli tokenlarga nisbatan qat’iy nazoratni saqlab qolishini bildiradi.

ETF bo‘yicha boshqa mutaxassis Jeyms Seyffart aytgandek, SEC o‘z qaror qabul qilish jarayonining muhim qismidan Commodity Futures Trading Commission (CFTC)ga yuklamoqda. Chunki fyuçers shartnomalari CFTC tomonidan tasdiqlanishi kerak, shuning uchun bu tashkilot qaysi raqamli aktivlarni ETF’ga aylantirish mumkinligini belgilaydi. Bu mas’uliyatning bo‘linishi SEC regulyatorlik rolini soddalashtiradi, ammo fyuçers bozorining rivojlanishiga katta e’tibor qaratishni talab qiladi.

Kripto ETF’larining Kelajagi Uchun Nimalar Kutilmoqda?

Ushbu yangi qoida kripto aktivlarni regulyatsiya qilingan investitsiya vositalari orqali joriy etishda muhim qadamdir. Bu darhol yangi ETF’larning ko‘payishiga olib kelmasligi mumkin, ammo Bitcoin va Ethereum’dan tashqari variantlarni kengaytirish uchun aniq regulyatorlik asosini yaratadi.

Intermarket Surveillance Group (ISG)dagi yagona "to‘liq kripto" ishtirokchi sifatida Coinbase Derivatives kelajakdagi ETF’lar tasdiqlanishida muhim rol o‘ynashini ko‘rsatmoqda. Bu maxsus maqom ba’zi birjalar institutlar uchun kripto faoliyatining markaziga aylanishi mumkinligini anglatadi, bu holatni kuzatish muhim.

Mutaxassislarning fikricha, ushbu standartlarga muvofiq ETF tasdiqlari yoz oxiri yoki kuz boshida boshlanishi mumkin, bu regulyator fikri va yakuniy qoidalar o‘zgarishiga bog‘liq. Investorlar uchun bu regulyatsiya qilingan kripto investitsiya imkoniyatlarining kengayishiga olib keladi, shu bilan birga bozor barqarorligini ta’minlash uchun zarur himoyalar saqlanadi.

Bu o‘zgarishlar kriptoning an’anaviy moliya sohasiga asta-sekin qo‘shilayotganini ko‘rsatadi. SEC innovatsiyani qo‘llab-quvvatlash bilan birga bozorda xavfsizlikni ta’minlash uchun kuchli qoidalarni saqlab qolmoqda.

Bu Kripto Uchun Nimani Anglatadi?

SECning kripto ETF’lari uchun derivativlarga yo‘naltirilgan yangi ro‘yxatga olish standartlarini joriy etishi institutsional qabulni kengaytirishga amaliy yondashuvdir. ETF’larning fyuçers bozorlariga bog‘lanishi va CFTCning regulyatorlik roli orqali agentlik ko‘proq kriptovalyutalarning asosiy investitsiya kanallariga kirish yo‘lini aniq va nazorat ostida taqdim etmoqda.

Bu rivojlanayotgan tizim nafaqat altcoinlarga regulyatsiya ostida kirishni izlayotgan investorlar uchun foydali, balki an’anaviy moliya va kripto sektori o‘rtasidagi o‘sib borayotgan hamkorlikni ham mustahkamlaydi. Ba’zi qiyinchiliklar mavjud bo‘lsa-da, umumiy tendensiya kelgusi oylarda kripto ETF’larning yanada ishonchli va qulay bo‘lishiga olib boradi.