Xester Peirce SECning Howey testi bilan bog'liq muammolarni tasvirlaydi

Qimmatli qog'ozlar holatiga muvofiqlikni baholash uchun foydalaniladigan Howey testi raqamli aktivlarning tabiatini to'liq hisobga olmaydi.

Funksionerning eslatishicha, ko‘plab startaplar tarmoq qurish va’dasi bilan mablag‘ yig‘ishgan. Bu Howey testi bo'yicha chiqarilgan tokenlarni "investitsiya shartnomalari" deb tan olishga sabab bo'ldi.

Ikkinchisining shartlaridan biri bu "investitsiyalarning daromadliligini kutish". Buni, shuningdek, kripto-aktivlarni "ro'yxatdan o'tmagan qimmatli qog'ozlar" deb hisoblaydigan SEC bosh direktori Gari Gensler ham aytdi.

Peirsning fikricha, investitsiya shartnomasining mavjudligi nafaqat aktivga, balki u bilan bog'liq va'dalarga ham bog'liq. Ikki komponent bir-biriga bog'liq emas, dedi u.

Komissarning ishonchi komilki, Howey testining o‘zi kriptovalyutalar bunday atributlarni topish mumkin bo‘lgan ularni joylashtirish jarayonidan ajratilgan holda investitsiya shartnomasi maqomiga javob beradimi, degan savolga aniq javob bera olmaydi.

Pirs 2018-yilda SEC korporativ moliya bo‘limiga rahbarlik qilgan Uilyam Hinmanning muhim nutqini eslab, bunday siyosatdan foydalanish kursining noto‘g‘ri ekanligini ta’kidladi. Unda u bitkoin va Ethereumni “aniq darajada markazlashmagan” deb tan oldi, bu esa ularga to‘sqinlik qildi. "qimmatli qog'ozlar" deb nomlanadi.

Komissar vaziyatdan chiqish yo‘lini tokenlarning “qimmatli qog‘ozlar”dan “birjada sotiladigan tovar” maqomiga o‘tish shartlarini aniqlashtirish orqali ko‘rmoqda. Bunday holda, Xou testini qo'llash bo'yicha tanqidlar kamroq bo'lardi, deydi u.

Hozirgi noaniqlik Peirceni xafa qiladi. 2018 yildan beri kriptovalyutani tartibga solishda "haqiqiy ijobiylik" yo'q, dedi u.

2021 yil oktyabr oyida Peirce Komissiya nazoratning "oqilona tuzilmasini" yaratish uchun sanoat ishtirokchilari bilan ishlashi kerakligini aytdi. Keyinchalik u Genslerni kriptovalyutalarga nisbatan pozitsiyasi uchun tanqid qildi.