홍콩, 새로운 암호화폐 규칙으로 820억 달러 보험 시장 개방 가능

홍콩이 디지털 자산을 금융 시스템에 포함시키는 방안에 한 걸음 더 다가가고 있습니다. 홍콩 보험청(IA)은 새로운 규제안을 제시했으며, 이에 따라 보험사가 암호화폐와 관련 인프라에 투자할 수 있게 됩니다. 승인될 경우, 이는 아시아 주요 보험 시장 중 처음으로 이와 같은 투자를 허용하는 사례가 되며, 기관 자본 수십억 달러가 암호화폐로 유입될 가능성이 있습니다.

규제 체계 및 리스크 부담

초안에 따르면, 암호화폐 자산에는 100% 리스크 부담이 적용됩니다. 이는 보험사가 보유한 암호화폐 가치만큼 자본을 보유해야 함을 의미합니다. 엄격하지만, 분석가들은 보험사가 규정을 위반하지 않고 디지털 자산에 투자할 수 있는 명확한 방안을 제공한다고 평가합니다.

스테이블코인은 다르게 취급됩니다. 스테이블코인의 리스크 부담은 연동된 법정화폐에 따라 결정되어 신중한 투자자에게 효율적인 옵션이 됩니다. 보험사들은 처음에 스테이블코인으로 시작한 뒤, 비트코인이나 이더리움과 같은 변동성 높은 자산으로 확장할 수 있습니다. 홍콩의 스테이블코인 라이선스 프로그램은 지난 8월 시작되었으며, 내년 초 첫 라이선스 발급이 예상됩니다.

규정은 특히 홍콩과 중국 국경 근처의 Northern Metropolis 프로젝트와 같은 인프라 투자도 장려합니다. 암호화폐와 인프라를 연계함으로써 규제 당국은 민간 자본이 중요한 프로젝트에 투자하도록 유도하고 있습니다.

보험사 투자 가능성

홍콩 보험 시장은 규모가 큽니다. 2024년 기준, 158개 보험사가 약 6,350억 홍콩달러($82B)의 총 보험료를 기록했습니다. 비율이 작더라도 암호화폐 시장에 의미 있는 유동성을 제공하고 기관 투자자를 유치할 수 있습니다.

보험사들은 신중하게 접근할 가능성이 높습니다. 암호화폐 투자는 높은 리스크 부담을 동반하며, 커스터디, 평가, 리스크 관리 등 운영 측면에서도 복잡합니다. 2026년 2~4월 예정된 공청회 기간 동안 이해관계자 의견을 수렴할 수 있어, 최종 규정은 초안과 달라질 수 있습니다.

이 체계는 지역 인프라 투자 확대도 장려할 수 있습니다. 많은 보험사가 자산 다각화를 모색하고 있으며, 암호화폐와 실제 프로젝트를 결합하면 리스크와 성장 간 균형을 맞추는 데 도움이 될 수 있습니다.

홍콩의 아시아 내 입지

홍콩은 다른 아시아 금융 허브와는 매우 다른 접근을 하고 있습니다. 싱가포르는 개인 투자자의 암호화폐 거래를 제한하고 위험 인지 테스트를 요구합니다. 한국은 기관 투자 금지를 점진적으로 해제하고 있지만, 은행과 보험사는 직접 암호화폐를 보유하지 못합니다. 일본은 보험 투자에서 암호화폐를 허용하지 않지만, 2026년에는 변화 가능성이 있습니다.

이러한 차이는 홍콩을 아시아 기관 투자자의 암호화폐 진입 관문으로 만들 수 있습니다. 홍콩은 비트코인 및 이더리움 현물 ETF를 승인했으며, 스테이블코인 라이선스 계획은 신중하고 규제된 접근을 보여줍니다. 규정이 시행되면, 홍콩은 지역 내 다른 규제 당국의 모델이 될 수 있습니다.

이 접근 방식은 아시아 금융 허브 전반의 추세를 반영합니다. 투자자를 보호하면서 디지털 자산에 대한 제한적 노출을 실험하는 것입니다. 보험사 입장에서 홍콩 규제는 규제와 기회를 동시에 제공합니다.

기대할 점

제안된 변경 사항은 리스크 부담을 조정하거나, 특히 인프라 프로젝트를 위해 더 많은 자산 유형을 허용할 수 있습니다. 일부 기업은 이미 더 폭넓은 포함을 요청하며 관심과 신중함을 동시에 보여주고 있습니다. 채택될 경우, 홍콩의 규제 체계는 보험 자금을 디지털 자산으로 수십억 달러 유입시킬 수 있으며, 아시아 다른 규제 당국에도 기관 투자 참여에 대한 모델을 제시할 수 있습니다.