크립토 자산이란 무엇인가요?

우리는 돈과 귀중품을 은행이나 정부의 등록 시스템에 보관하는 것에 익숙합니다. 하지만 최근 몇 년 사이, 오직 인터넷에서만 존재하고, 완전히 다른 방식—독립적이고 투명한 방식—으로 관리되는 새로운 유형의 자산이 등장했습니다. 이것이 바로 크립토 자산(crypto assets) 입니다.

크립토 자산이 무엇인지 이해하려면, 소유권을 반드시 은행이나 정부 같은 중앙 기관이 확인해야 한다는 기존의 사고방식을 버릴 필요가 있습니다. 크립토 자산의 세계에서는, 여러분의 소유권이 수학과 코드에 의해 증명됩니다.

이 글은 이러한 복잡한 개념들을 쉽고 간단한 표현으로 이해할 수 있도록 도와줄 것입니다.

자산의 정의

디지털 자산(digital asset)이란, 아주 간단히 말해 어떤 형태로든 가치를 지닌 디지털 데이터를 의미합니다(예: 구매한 영화, 전자책, 음악 파일 등). 이러한 파일에 대한 소유권은 항상 어떤 회사에 의해 확인됩니다(예: 스트리밍 플랫폼 서버나 라이선스 계약).

크립토커런시(cryptocurrency, 암호화폐)는 소유권이 특수한 암호화 기술로 보호되며, 은행과 정부로부터 독립적인 공동 원장(shared ledger), 즉 블록체인(blockchain) 에 기록되는 디지털 자산(디지털 머니, 디지털 객체, 또는 권리)입니다. 이를 통해 거래는 항상 투명하고, 안전하며, 되돌릴 수 없게 보장됩니다. 가장 유명하고 최초의 크립토 자산은 Bitcoin이지만, 이 외에도 altcoins, NFTs 등 수많은 자산이 존재합니다. 이들은 모두 서로 다른 조건과 다양한 기회를 제공합니다.

디지털 자산의 종류

크립토 자산(Crypto assets)

크립토 자산은 디지털 경제 전체의 기반입니다. 본질적으로, 이는 분산 원장—즉 블록체인—에서 생성되고, 안전하게 저장되며, 전송되는 모든 형태의 디지털 가치 저장 수단 또는 교환 매개체(통화)를 의미합니다. 이 넓은 범주는 가장 인기 있는 크립토커런시들(예: Bitcoin)부터 특화된 디지털 토큰들까지 모두 포함합니다.

Stablecoins

Stablecoins는 안정적이고 변동이 적은 가치를 유지하도록 설계된 특수한 유형의 크립토 자산입니다. 그 가격은 대부분 미국 달러와 같은 법정 화폐(fiat currency)에 연동됩니다. Stablecoins는 전통적인 크립토커런시의 높은 변동성을 피하면서, 크립토 경제에서 결제와 안전한 가치 이전을 위한 핵심 도구 역할을 합니다.

중앙은행 디지털 화폐(Central Bank Digital Currencies, CBDCs)

CBDC(Central Bank Digital Currency)는 한 국가의 중앙은행이 발행하고 통제하는 디지털 화폐입니다. Bitcoin과 같은 탈중앙형 크립토 자산과는 달리, CBDC는 크립토커런시가 아닙니다. 이것은 기존 국가 통화의 새로운 디지털 형태입니다.

CBDC는 국가에 의해 발행되고 중앙집중적으로 관리되므로, 중앙은행은 통화 정책에 대한 완전한 통제권을 유지하면서 동시에 분산원장기술(Distributed Ledger Technology, DLT)의 이점을 활용하여 결제 효율을 높일 수 있습니다.

Security tokens

이 토큰들은 어떤 서비스에 접근하기 위한 용도가 아니라, 투자 목적을 위해 만들어집니다. 가장 큰 특징은 실제 존재하는 회사나 사업체에 연결되어 있다는 점이며, 해당 토큰을 소유한다는 것은 그 회사에 대한 지분을 가진다는 의미입니다. 본질적으로 security tokens는 토큰화된 주식이나 채권이라고 볼 수 있습니다.

Governance tokens

이 토큰들은 보유자에게 플랫폼이나 프로토콜의 발전 방향에 대해 발언권을 부여합니다. 토큰 보유자는 예산을 어떻게 쓸지, 어떤 새로운 기능을 추가할지와 같은 중요한 변경 사항에 대해 투표할 수 있습니다. 이는 인터넷 사용자들이 단순히 서비스를 사용하는 것뿐 아니라, 그 운영과 거버넌스에 실제 권한과 지분을 갖고 싶어 한다는 것을 보여줍니다.

대체 불가능 토큰(Non-fungible Tokens, NFTs)

대체 불가능 토큰(Non-fungible tokens, NFTs)은 블록체인에 기록되는 고유한 디지털 증명서입니다. 이는 여러분이 특정한 고유 디지털(또는 심지어 물리적) 자산의 소유자임을 증명하는 역할을 합니다.

NFTs는 복제할 수 없는 유일한 디지털 이미지 같은 디지털 아트, 비디오 게임 아이템, 지식재산권(IP) 등에 사용됩니다. 심지어 Gucci, Louis Vuitton 같은 주요 브랜드도 자사의 디지털 컬렉션을 위해 NFTs를 활용하고 있습니다.

크립토 자산은 어떻게 규제되는가?

크립토 자산은 국경의 제약을 받지 않기 때문에, 전 세계 정부들은 이를 어떻게 분류하고 통제할지에 대해 고민해야 합니다. 아직까지 전 세계적으로 통일된 규제 방식은 존재하지 않습니다. 아래에서는 여러 지역의 규제 사례를 살펴보겠습니다.

미국(USA)

미국에서 크립토 자산 관련 규정은, 상당 부분 1946년의 매우 오래된 판결—Howey Test—에 기반하고 있습니다. 이 테스트는 모든 디지털 자산을 세 가지 범주로 구분합니다. 즉, 포괄적인 용어인 digital asset, 미국 증권거래위원회(SEC)가 엄격히 규제하는 security, 그리고 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)가 규제하는 commodity입니다.

Bitcoin과 Ethereum 같은 주요 자산은 securities가 아니라 commodities로 간주됩니다. 더 나아가, CFTC 위원장에 따르면 전체 크립토 자산의 70%에서 80%는 securities에 해당하지 않습니다. 이 통계는 시장의 절대다수가 CFTC의 관할 아래에 있음을 보여줍니다.

문제는 1946년의 법을 21세기 기술에 적용하는 일이 매우 어렵고, 항상 명확한 것은 아니라는 점입니다. 개발팀이 적극적으로 개발을 진행하는 많은 신규 크립토 프로젝트는, SEC에 의해 투자계약(investment contracts)으로 분류될 수도 있습니다.

따라서 미국에서는, 주식과 유사한 자산을 담당하는 SEC와, 상품과 유사한 자산을 담당하는 CFTC라는 두 개의 주요 기관이 규제를 맡고 있습니다. 이 두 기관은 최종적으로 규칙을 명확히 하기 위해 지속적으로 공동 협의를 진행하고 있습니다.

유럽(Europe)

유럽연합(EU)은 완전히 다른 길을 선택했습니다. EU는 MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation)라는 새로운 특수 법률을 제정했습니다. MiCA는 2023년 6월 발효되었으며, EU 27개 회원국 전체에 적용되는 크립토 자산에 대한 통일된 규칙을 마련했습니다.

MiCA는 기존 금융 관련 법률이 적용되지 않는 크립토 자산만을 규율합니다. 이들은 세 가지 주요 그룹으로 나뉩니다.

1. 전자화폐 토큰(Electronic money tokens, EMT): 기존 전자화폐의 디지털 등가물.

2. 자산담보 토큰(Asset-backed tokens, ABT): 단일 통화뿐 아니라, 채권 등 다른 자산으로도 담보된 안정적인 토큰.

3. 기타 크립토 자산: BTC, altcoins, 유틸리티 토큰(utility tokens), 일부 NFTs 등을 포함한 모든 나머지 자산.

크립토 자산을 발행하거나 거래하는 주체들(특히 ABT와 EMT)에 대해, MiCA는 엄격한 투명성, 모든 정보의 의무적 공개(“white papers”), 그리고 특별한 영업 허가(licenses)의 취득을 요구합니다. 동시에 MiCA의 도입은, 규칙이 명확하고 모든 국가에 동일하게 적용되는 환경에서 사업하기를 선호하는 기업들에게 유럽을 매력적인 지역으로 만들어 주는 큰 이점이 됩니다.

인도(India)

역사적으로 인도는 cryptocurrencies에 대해 매우 엄격했으며, 한때 전면 금지를 고려하기도 했습니다. 그러나 현재 인도의 접근 방식은 다음과 같습니다. 인도는 사실상 크립토 자산 거래를 허용하면서도, 그 이익에 대해 높은 세금을 부과하고 있습니다. 이로 인해 투기적 거래는 매우 어려워졌습니다.

한편 인도 준비은행(Reserve Bank of India, RBI)은 정부 발행 디지털 화폐(CBDC)를 적극적으로 개발하고 있습니다. 이는 인도가 결제 시스템을 개선하기 위해 블록체인 기술을 활용하고 싶어 하면서도, 동시에 통화에 대한 강력한 통제권을 유지하고, 탈중앙화된 민간 자산에 대해서는 여전히 회의적인 태도를 유지하고 있음을 보여줍니다.

크립토 자산의 영향과 전망

크립토 자산은 실질적인 측면에서, 특히 일반 사람들에게 매우 큰 이점을 제공합니다. 복잡한 국제 은행 송금에 비해, 훨씬 빠른 속도와 낮은 수수료를 제공하기 때문입니다.

하지만 그보다 더 중요한 점은, 크립토 자산이 여러 이유로 인해 전통적인 은행 서비스를 이용할 수 없는 수천만 명의 사람들에게 금융 접근성을 제공한다는 점입니다. 경제가 불안정하거나 은행 시스템이 취약한 지역에서는, 크립토 자산이 현지 규제에 과도하게 묶이지 않고 빠르고 안전하게 돈을 보내고 받는 사실상 유일한 수단이 되어 가고 있습니다.

크립토 자산은 이미 전통 금융 시스템에 활발히 통합되고 있습니다. 규제는 이러한 두 세계 사이에 안전한 다리(bridge)를 놓는 데 도움을 줍니다. 머지않아 디지털 자산은 전통적인 증권과 동등한 위치에서, 동급의 규제를 받는 자산군(asset class)으로 취급될 가능성이 큽니다.

블록체인과 같은 탈중앙형·고속·투명 시스템의 잠재력은 엄청납니다. 이러한 시스템이 기존 금융 인프라를 완전히 대체해 버릴 가능성도 있습니다. 크립토 자산이 수학으로 보호되는 독립적인 소유권 기술이라는 사실을 이해하는 것은, 미래 금융 환경을 헤쳐 나가기 위해 매우 중요한 요소입니다.

우리는 지금 거대한 변화의 문턱에 서 있으며, 그 속에서 여러분이 가진 이해와 인식이야말로 가장 중요한 자산입니다.

이 글이 디지털 자산이 무엇인지 배우고 이해하는 데 도움이 되었기를 바랍니다. 여전히 궁금한 점이 있다면, 댓글로 자유롭게 질문해 주세요.