SEC жаңа тізімдеу стандарттарымен көбірек крипто ETF-лерге жол ашады

АҚШ Қаржы нарығын реттеу комиссиясы (SEC) криптовалюта биржалық қорларына (ETF) қолжетімділікті кеңейту мақсатында туынды қаржы нарықтарына негізделген жаңа тізімдеу талаптарын жариялады. Бұл жаңарту SEC-тің Bitcoin және Ethereum ETF-леріне инк-кинд (in-kind) выкуптауды бекіткеннен кейін көп ұзамай шықты, бұл инвесторларға токендерді тікелей эмитенттермен айырбастауға мүмкіндік береді.

Фьючерстік келісімшарттарға нақтырақ нұсқаулар беру арқылы SEC крипто ETF-лердің кеңірек түрлерін, оның ішінде Bitcoin мен Ethereum-нан бөлек бірнеше альткоиндерді бекіту процесін айқындатып жатыр.

SEC-тің жаңа ережелері қандай?

Бұл өзгеріс жақында SEC-ке енгізілген өтініш негізінде жасалды. Онда кемінде алты ай бойы мақұлданған биржаларда саудаланатын фьючерстік келісімшарттары бар криптовалюталарға арналған ETF-терге рұқсат беріледі. Ереже арнайы Coinbase Derivatives және Chicago Mercantile Exchange (CME) платформаларын жарамды деп атайды.

Bloomberg-тің белгілі ETF сарапшысы Эрик Балчунас осы жағдайды маңызды даму ретінде бағалады. Ол жаңа ереже шамамен оннан астам альткоиндерді қамтитын ETF-лерге жол ашатынын түсіндірді. Бұл криптовалюталар бұрыннан күшті үміткерлер ретінде қарастырылған еді, енді оларды бекіту жолы айқынырақ болды.

Маңызды жайт — Coinbase Derivatives-тің қатысуы. CME фьючерстері кеңінен танымал болса да, Coinbase көптеген криптовалюталарға келісімшарттар ұсынады, оның ішінде кейбірі CME-де де бар. Бұл Coinbase-тің нарықтағы беделін арттырады әрі бірнеше активті бақылайтын ETF-лерді мақұлдауға қолдау береді.

Бұл крипто ETF-лердің мақұлдануына не үшін маңызды?

SEC-тің фьючерстік келісімшарттарды пайдалану талаптары дәстүрлі қаржылық нарықтардағы стандартты тәжірибеге сай келеді, онда туынды құралдар нарығы сұйықтық пен реттеуді бағалау үшін жиі қолданылады. Бұл тәсіл крипто саласына жетілдірілген қаржылық өнімдерді енгізу барысында мұқият әрі анық стратегия қолданылатынын көрсетеді.

Дегенмен, барлық криптовалюталар бұл құрылымға сай келе бермейді. Қазіргі уақытта активті фьючерстік нарықтары жоқ мемекоиндер мен аз танымал токендер үшін жол күрделірек. Олар көбінесе 1940 жылғы Инвестициялық компаниялар туралы заң («40 Заң») бойынша мақұлдауды талап етеді, бұл 1933 жылғы Қауіпсіздік туралы заң («33 Заң») бойынша спот ETF-лерге қарағанда қиынырақ.

Балчунас әзілмен атап өтті бұл күрделілікті “$SSK Maneuver” деп, яғни көптеген эмитенттер ұнататын қарапайым спот ETF құрылымымен күрделірек 40 Заң бағытының айырмашылығын көрсетті. Бұл бөліну SEC-тің күрделі әдіс-тәсілдерін айқындайды — туынды нарықтары айқын активтерге басымдық беріп, тәуекелі жоғары токендерге қатал бақылау жүргізеді.

Тағы бір ETF сарапшысы Джеймс Сейффарт айтқандай, SEC шешім қабылдауда маңызды бөлігін Commodity Futures Trading Commission (CFTC) агенттігіне сеніп тапсырып отыр. Фьючерстік келісімшарттар CFTC мақұлдауынан өтуі керек болғандықтан, осы агенттік қай цифрлық активтерді ETF құрамына қосуға болатынын анықтайтын негізгі күзетшіге айналады. Бұл жауапкершіліктің бөлінуі SEC-тің реттеуші қызметін жеңілдетеді, бірақ фьючерстік нарықтардың дамуына қосымша маңыз береді.

Крипто ETF-лердің болашағына әсері

Бұл жаңа ереже крипто активтерді реттелетін инвестициялық құралдар арқылы нарыққа шығарудың маңызды қадамы болып табылады. Ол бірден жаңа ETF-лердің көптеп пайда болуына әкелмесе де, Bitcoin мен Ethereum-нан басқа крипто опцияларды кеңейтуге түсінікті нормативтік негіз ұсынады.

Intermarket Surveillance Group (ISG) құрамындағы жалғыз “нағыз крипто” қатысушысы ретінде Coinbase Derivatives болашақ ETF мақұлдауларына үлкен ықпал етеді. Бұл арнайы мәртебе кейбір биржалардың институционалдық крипто белсенділігінің негізгі орталықтарына айналуы мүмкін екенін көрсетеді, оны бақылауда ұстаған жөн.

Сарапшылардың айтуынша, бұл стандарттар бойынша ETF мақұлдаулары маусымның аяғында немесе күзде басталуы мүмкін, бұл реттеуші пікірлер мен соңғы ережелерге байланысты болады. Инвесторлар үшін бұл реттелетін крипто инвестициялық өнімдердің көбеюін білдіреді және нарық тұрақтылығын қамтамасыз етуге бағытталған маңызды қауіпсіздік шараларын сақтайды.

Бұл өзгерістер криптоның дәстүрлі қаржыға біртіндеп енуінің белгісі болып табылады. SEC инновацияны қолдауға абайлап қарай отырып, нарықтың қауіпсіз өсуін қамтамасыз ететін қатал ережелерді ұстанады.

Бұл криптоға не білдіреді?

SEC-тің крипто ETF-лерге арналған туынды құралдарға бағытталған жаңа тізімдеу стандарттарын енгізуі институционалдық қабылдауды кеңейтуге прагматикалық қадам. ETF талаптарын фьючерстік нарықтарға байлап, CFTC-тің реттеуші рөлін пайдалану арқылы агенттік криптовалюталардың негізгі инвестициялық арналарға енуіне айқын әрі бақыланатын жол ашады.

Бұл дамып жатқан жүйе альткоиндерге реттелетін түрде қолжетімділік беріп қана қоймай, дәстүрлі қаржы мен крипто секторы арасындағы өзара байланыс пен синергияның артуын растайды. Кейбір қиындықтар болса да, жалпы үрдіс алдағы айларда крипто ETF-лердің заңдылығын және қолжетімділігін арттыруға бағытталған.