SEC BlackRock-пен келіссөздерден кейін Ethereum ETF-терінде стейкингті қарастыруда

2025 жылғы 9 мамырда BlackRock АҚШ Құнды қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) Криптовалюталар жөніндегі жұмыс тобымен жеке кездесу өткізді. Бұл талқылау крипто инвестицияларының болашағына әсер етуі мүмкін. Әдетте бұл кездесулер тыныш өтетін болса да, бұл жолғысы ерекшеленді. ETF-терде стейкинг, токенизацияланған бағалы қағаздар және сандық активтерге арналған реттеулерді жаңарту сияқты тақырыптар талқыланды, бұл дәстүрлі қаржы мен блокчейн арасындағы байланыстың күшеюін көрсетеді.

Негізгі назар Ethereum желісінің Proof-of-Stake механизміне аударылды, оның қалай реттелген инвестициялық өнімдерге енгізілетіні талқыланды. iShares Bitcoin Trust (IBIT) арқылы танымал BlackRock енді стейкингі бар крипто ETF-терін қолдауға тырысып жатыр. Бұл әдеттегі пассивті ETF моделінен үлкен өзгеріс болып табылады және негізгі инвесторларға блокчейн негізіндегі кірістерден пайда алуға мүмкіндік беруі мүмкін.

Стейкинг Ethereum ETF-терін қалай өзгертеді?

Стейкинг – Ethereum сияқты Proof-of-Stake блокчейндерін қорғауға көмектесетін әдіс. Пайдаланушылар өздерінің ETH монеталарын блоктап, дәстүрлі қаржылық дивидендтерге ұқсас сыйақы алады. Бұған дейін бұл тек ETH-ті тікелей ұстайтын адамдарға немесе үшінші тарап валидаторларын пайдаланатын ұйымдарға қолжетімді болды. Бірақ BlackRock бұл жағдайды өзгертуге тырысып жатыр.

Жақында өткен кездесуде BlackRock ETF-терінде стейкингті енгізу жоспарын таныстырды. SEC хатында BlackRock "стейкинг мүмкіндігі бар ETP-терге арналған қарастыруларды" атап өтті, бұл олар 1940 жылғы заң шеңберінде стейкинг активтерін қосуды ұсынуы мүмкін екенін білдіреді. Егер мақұлданса, бұл Ethereum ETF-терін пассивті трекерлерден кіріс әкелетін инвестицияларға айналдырып, дәстүрлі ETF моделінен үлкен өзгеріс жасайды.

Алайда қиындықтар бар. Стейкинг кімнің қорғаушысы болатынын, сыйақылардың қалай салық салынатынын және осы сыйақылардың бағалы қағаздар ретінде қаралуы мүмкін бе деген сұрақтарды туындатады. Бұл шынайы мәселелер және SEC оларды мұқият қарастырып жатыр. Сондықтан бұл кездесу тек ұсыныс емес – ол реттеуші framework орнатуға қадам болып табылады.

BlackRock-тың сандық активтер жөніндегі басшысы Роберт Митчник Ethereum ETF-терінде стейкинг болмаса, олар ETH-ті тікелей ұстайтындарға қарағанда бәсекеге қабілетсіз болуы мүмкін екенін айтты. Егер стейкинг ETF дизайнының бір бөлігі болса, бұл бөлшек және институционалды инвесторлардың шешім қабылдау тәсілін өзгертуі мүмкін, ETH-ті тікелей ұстау немесе ETF сатып алу арасындағы таңдау ыңғайлылықтан әлеуетті табысқа байланысты өзгеруі мүмкін.

Токенизация және анық ережелерге жол

Стейкинг назар аудартқанымен, BlackRock-тың ұсынысы кеңірек. Компания токенизация – яғни, активтерді, мысалы, мемлекеттік қазынашылық бағалы қағаздарын блокчейн негізіндегі қаржылық құралдарға айналдыру мәселесін де талқылады. Бұл қазірдің өзінде жүзеге асырылып жатыр, мысалы, BlackRock-тың USD Институционалды Цифрлық Ликвидтілік Қоры (BUIDL) осының бір үлгісі болып табылады. Ол Ethereum-да жұмыс істейді және токенизацияланған АҚШ мемлекеттік қазынашылық бағалы қағаздарын ұстайды.

BlackRock үшін токенизация криптоның спекуляциялық сипаты емес; бұл қаржы жүйесінің негізгі инфрақұрылымын жақсартуға бағытталған – жылдам шешім қабылдау, айқын меншік және нақты уақыттағы аудит жүргізу. Бұл нарықтың жұмыс істеуін жақсартатын практикалық өзгерістер.

Алайда, заңды мәселелер бар. BlackRock қазіргі заңдардың, мысалы, 1933 және 1940 жылғы заңдардың бұл өзгерісті қабылдай алатынын сұрады. SEC хатында реттеушілер осы заңдарды қолдануға ашық екенін, бірақ инвесторларды қорғау шаралары сақталуы қажет екенін мәлімдеді.

Бұл тәсіл үлкен мақсатты меңзейді: тек стейкингі бар ETF-тер ғана емес, сонымен бірге жартылай блокчейнде жұмыс істейтін қаржы жүйесін құру, бірақ реттеу қадағалауы сақталады.

SEC-те тонның өзгеруі

Бұл кездесулерден алынған негізгі қорытынды SEC-тегі тонның өзгеруі болды. Бұрынғы төраға Гари Генслер тұсында агенттік криптоға қатал позиция ұстанды, көбінесе анық ережелер болмастан әрекет етті. Бірақ бүгінде SEC басшылары, мысалы, Пирс және Аткинс, сала өкілдерімен жұмыс істеуге көбірек дайын.

Пирс инновацияларды ынталандыруды қолдайтын жақтаушы болды, ал Аткинс цифрлық активтердің жақсы реттелуін қолдайтын адам ретінде, жақында токенизация мен стейкингті жауапкершілікпен mainstream қаржыға енгізудің "үлкен артықшылықтары" бар екенін айтты.

BlackRock-тың ұсыныстары батыл, бірақ заңды және нарықтық шындықтарға негізделген. Олар қаржы индустриясының блокчейнді тек тәжірибе емес, болашақтың негізі ретінде қарастыратынын көрсетеді. Реттеушілер мен мекемелердің қолдауы артқан сайын, Ethereum ETF-теріндегі стейкинг жақын арада шындыққа айналуы мүмкін.

Бұл кездесу Ethereum ETF-тері үшін не білдіреді?

SEC ETF-терінде стейкингке қатысты әлі нақты шешім қабылдаған жоқ, бірақ айтарлықтай прогресс бар. BlackRock-тың қатысуы талқылауға сенімділік қосып, егер реттеулер айқындалса, ірі масштабтағы қабылдау мүмкін екенін көрсетеді.

Егер мақұлданса, Ethereum ETF-теріндегі стейкинг криптовалюта өнімдері үшін ғана емес, дәстүрлі қаржының орталықсыздандырылған инновацияларға қалай жауап беретінін де өзгертуі мүмкін. Көп нәрсе ережелердің өзгеру жылдамдығына байланысты болады. Бірақ BlackRock-тың бастамасымен және SEC-тің белсенді қатысуымен болашақ жолы анықталып келеді.