Наступний медвежий ринок криптовалют може бути зумовлений сповільненням бізнес-циклу, каже аналітик

Крипторинок у минулому переживав кілька спадів, часто слідуючи знайомій схемі, що включає халвінги Bitcoin, зниження ліквідності та макроекономічні проблеми. Проте аналітик Віллі Ву припускає, що наступний великий медвежий ринок може розвиватися інакше. Він очікує, що загальний економічний цикл впливатиме на напрямок ринку більше, ніж традиційний чотирирічний цикл.

Як може розвиватися наступний медвежий ринок крипто?

Криптовалюти ще ніколи не переживали повного спаду бізнес-циклу. Попередні глобальні рецесії, такі як крах доткомів у 2001 році та фінансова криза 2008 року, відбулися до появи Bitcoin. Ву зазначає, що це робить поточний період особливо невизначеним.

Раніше ринкові патерни формувалися під впливом халвінгів Bitcoin та розширення грошової маси M2, яка вимірює загальну ліквідність від центральних банків. Коли ці фактори збігалися, ліквідність надходила на ринок, стимулюючи зростання. Коли монетарна політика ставала жорсткішою, ринки сповільнювалися.

Ву стверджує, що нинішня ситуація відрізняється. Якщо глобальна економіка сповільниться та увійде у фазу скорочення, крипто може зіткнутися з проблемами, подібними до тих, що пережили технологічні акції на початку 2000-х. «Якщо ми відчуємо спад бізнес-циклу, як у 2001 чи 2008 роках, це випробує поведінку Bitcoin. Чи впаде він, як технологічні акції, чи поводитиметься більше, як золото?» — запитав він.

Це питання відображає постійну невизначеність щодо природи Bitcoin. Якщо він повторює поведінку акцій, наступне падіння може бути більш серйозним, ніж будь-яке з того, що крипторинок бачив раніше.

Вплив бізнес-циклів на крипторинки

Спад бізнес-циклу зазвичай супроводжується уповільненням зростання ВВП, зростанням безробіття та зменшенням споживчих витрат. Ліквідність скорочується, капітал стає менш доступним, а спекулятивні інвестиції часто страждають.

Навіть децентралізовані крипторинки відчувають вплив. Вони реагують на зміни глобальної ліквідності. Коли банки менше кредитують або інвестори переходять до безпечніших активів, цифрові ринки швидко відчувають наслідки.

Коментарі Ву підкреслюють, що ширші економічні тенденції можуть бути важливішими за фактори, специфічні для крипто. Крах доткомів скоротив S&P 500 приблизно на 50% у період з 2000 по 2002 рік. Фінансова криза 2008 року спричинила подібне падіння. Якщо тиск повернеться, крипто також може зазнати значних втрат.

Єдиний раз, коли крипто стикалося з великими економічними проблемами, був під час пандемії COVID-19. На початку 2020 року глобальні ринки обвалилися, а криптовалюти різко впали. До кінця 2020 року ринок відновився, і крипто також повернулося до зростання, при цьому Bitcoin досяг нового історичного максимуму. Це показує, що крипторинок здебільшого слідує за загальними ринковими патернами, включаючи періоди турбулентності.

Наразі ліквідність обмежена більше, ніж у попередніх криптоциклах. Центральні банки зосереджені на контролі інфляції та стимулюванні зростання, а високий рівень боргу обмежує державні витрати. В результаті залишається мало простору для великих стимулюючих заходів, які часто підтримували криптозарости у минулому.

Коли може настати наступна рецесія?

Прогнозування наступної фази економічного спаду відоме своєю складністю. Національне бюро економічних досліджень відстежує чотири основні показники: зайнятість, особистий дохід, промислове виробництво та роздрібні продажі. Наразі жоден із них не сигналізує про близьку рецесію, але попереджувальні ознаки зростають.

Торговельні війни та уповільнення глобального зростання вже сповільнили динаміку на початку 2025 року. Експерти прогнозують, що ці тиски можуть зберігатися й у 2026 році, змушуючи інвесторів бути обережними. Тим часом споживчі заощадження зменшуються, а корпоративні прибутки стабілізуються — обидва знаки раннього економічного стресу.

За словами Ву, ринки часто передбачають зміни раніше, ніж вони відображаються у даних. Вони спекулятивні та враховують очікувані події, включаючи зміни грошової маси M2. Сповільнення Bitcoin може бути раннім сигналом ширшої економічної слабкості.

Що це означає для інвесторів?

Економічне уповільнення може виявити залежність ринку від глобальної ліквідності та довіри інвесторів. Але це не зовсім негативно. Такі періоди часто зменшують надмірну спекуляцію, стимулюють інновації та зміцнюють довгострокову впевненість.

Дехто вважає, що Bitcoin потребує реального випробування економікою, щоб довести свою цінність поза спекуляцією. Наразі відсутність близької рецесії дає крипто певне полегшення, але вплив макроекономічних факторів на цифрові активи залишається значним.