Kriptoda likidasyon nedir?

Kripto para piyasasında likidasyon, borç alınan fonlar (kaldıraç) kullanılarak açtığınız işlemin borsa tarafından zorla ve otomatik olarak kapatılmasıdır. Bu, varlığın fiyatı pozisyonunuzun ters yönüne hareket ettiğinde ve kendi teminatınız (marj) işlemi güvence altına almak için yetersiz kaldığında gerçekleşir. Basitçe söylemek gerekirse, işleme yatırdığınız parayı kaybedersiniz ve borsa kendi kaybını önlemek için işlemi kapatır.

Bu mekanizmanın nasıl çalıştığına, neden tetiklendiğine ve nasıl kaçınılabileceğine daha yakından bakalım.

Marjlı İşlem Nedir?

Likidasyon, marjlı işlemin doğrudan bir sonucudur — işlemlerin, bir borsadan veya aynı borsadaki diğer yatırımcılardan borç alınan parayla yapıldığı bir yöntemdir.

Kendi paranıza kıyasla ne kadar başkasının parasını kullandığınız, kaldıraç oranınızı belirler. Örneğin 10x kaldıraç (ya da 1’e 10) alırsanız, sahip olduğunuz her 1 USDT için borsa 9 USDT daha ekler demektir. Kendi sermayenizden 10$ koymuş olursunuz (bu sizin teminatınız ya da marjınızdır) ve 100$ değerinde bir pozisyon yönetirsiniz. Ne kadar yüksek kaldıraç kullanırsanız (örneğin 50x veya 100x), tüm teminatınızı kaybetmeniz için aleyhinize gereken fiyat hareketi o kadar küçük olur.

Geleneksel piyasalarda işlem için para genellikle bankalar tarafından sağlanır; kripto dünyasında ise likidite kaynağı çoğu zaman diğer kullanıcılar veya borsanın kendi içindeki fon havuzlarıdır. Bunun karşılığında faiz alırlar. Borsa bu borç alınan fonların geri ödeneceğini garanti ettiği için, sizi borca sokmamak adına zarardaki işlemleri hızlıca kapatmak zorundadır. Bu nedenle likidasyon her zaman çok hızlı ve otomatik gerçekleşir.

Likidasyon Ne Zaman Gerçekleşir?

Likidasyon tesadüfen gerçekleşmez; tam olarak tanımlanmış bir anda olur ve bu an hesaplanabilir, hatta hesaplanmalıdır.

Aslında borsa, işleminizle ilgili iki kritik fiyat noktasını izler: likidasyon fiyatı ve iflas fiyatı.

• Likidasyon fiyatı, her zaman iflas fiyatından biraz daha önce tetiklenir.

• İflas fiyatı, bu işlemdeki kendi teminatınızın (marjınızın) tamamen sıfırlanacağı fiyattır.

Borsa, idari ve likidasyon ücretlerini karşılamak için yeterli fonun kalmasını sağlamak amacıyla likidasyon fiyatına ulaşıldığında pozisyonu zorla kapatır. Bu yüzden kapanış daha erken gerçekleşir; böylece hesabınız eksiye düşmez ve borsanın üzerinde borç kalmaz.

Dolayısıyla en yakından takip etmeniz gereken seviye, likidasyon fiyatıdır.

Likide Edildiğinizde Ne Olur?

Likidasyonun sonuçları sadece para kaybı değildir; aynı zamanda ek masraflar ve pozisyonunuz üzerindeki kontrolün tamamen kaybolmasıdır.

Likide edildiğinizde borsa, işleminizi mevcut piyasa fiyatından anında ve zorla kapatır. Bu işlem için yatırdığınız tüm Initial Margin’i (ilk teminat/ilk depozito) kaybedersiniz. Ayrıca kalan fonlardan bir likidasyon ücreti düşülür. Tüm süreç sizin katılımınız olmadan gerçekleşir.

Likidasyon Ücreti Nedir?

Likidasyon ücretsiz değildir. Borsa, zarardaki pozisyonunuzu acilen kapatmak zorunda kaldığı için özel bir komisyon alır. Bu ücret, işlem kapatma sürecinde ortaya çıkabilecek işletme maliyetlerini ve olası kayıpları karşılamak için gereklidir.

Bu ücretin tutarı borcunuzun miktarına bağlıdır ve örneğin geri ödenecek tutarın %2’si olabilir. Bu ücret, likide edilen her pozisyon için yalnızca bir kez alınır. Bu ücretin nasıl tahsil edildiğini bilmek önemlidir:

• Likidasyondan sonra yeterli fon kalırsa, komisyonun tamamı tahsil edilir.

• Kalan fonlar yetersizse, borsa elinizde kalan tutarın tamamını alır.

Toplanan tüm likidasyon ücretleri özel bir sigorta fonuna aktarılır. Bu fon, tüm türev işlem (derivatives) alım satım sistemi için kritik bir güvenlik ağı görevi görür.

Likidasyon Örneği

Bunun pratikte nasıl işlediğini görmek için, isolated margin (izole marj) kullanan işlemlerde likidasyon fiyatının hesaplanmasına dair basit bir örneğe bakalım.

Aşağıdaki standart koşullarla bir Bitcoin kontratında (BTC/USDT) yapılan işlemi örnek alalım:

• Gerekli minimum teminat (Maintenance margin, MMR): %0,5.

• İşleme girdiğiniz fiyat (Entry price): 75.000 USDT.

• İşlem büyüklüğü: 1 BTC.

• Kaldıraç: 50x.

Long Pozisyon

Yatırımcı long pozisyon açar. Fiyat düşerse likidasyon gerçekleşir.

50x kaldıraçla 75.000 USDT değerinde 1 BTC’lik bir pozisyon açmak için, kendi teminatınızdan (initial margin) yalnızca 1500 USDT yatırmanız gerekir. Borsa, hesapta en az 375 USDT’nin (maintenance margin) kalmasını ister. Bu da 1125 USDT’lik bir zarara dayanabileceğiniz anlamına gelir (1500 eksi 375).

1. Hesaplama. Kabul edilebilir zararınız 1125 USDT’dir. 1 BTC işlem yaptığınız için, fonlarınızın likide edilmesi adına fiyatın 1125$ düşmesi yeterlidir.

2. Likidasyon fiyatı. 75.000 (entry price) – 1125 (kabul edilebilir zarar) = 73.875 USDT.

Bitcoin fiyatı 73.875 USDT’ye düşerse pozisyonunuz otomatik olarak kapatılır. 1125 USDT kaybedersiniz ve buna ek olarak likidasyon ücreti ödersiniz.

Şunu unutmamak gerekir: Pozisyonunuza her zaman daha fazla para ekleyebilirsiniz. Örneğin 3.000 USDT ek teminat eklerseniz, likidasyon fiyatınız önemli ölçüde değişir. Bu durumda 70.875 USDT olur. Bu da ek yatırımın işleminizi daha dayanıklı hâle getirdiğini gösterir.

Short Pozisyon

Yatırımcı short pozisyon açar. Fiyat yükselirse likidasyon gerçekleşir.

Initial margin ve gerekli minimum teminat aynı kalır: sırasıyla 1500 USDT ve 375 USDT. Likidasyondan önceki kabul edilebilir zararınız yine 1125 USDT’dir.

1. Hesaplama. Bu durumda 1125 USDT zarar oluşması için fiyatın 1125$ yükselmesi gerekir.

2. Likidasyon fiyatı. 75.000 (entry price) + 1125 (kabul edilebilir zarar) = 76.125 USDT.

Bitcoin fiyatı 76.125 USDT’ye yükselirse, borsa pozisyonunuzu zorla kapatır.

Isolated modda bu “tehlikeli fiyatı” hesaplamak için basit formüller şöyledir:

• Long pozisyon için: likidasyon fiyatı = entry price – (Initial Margin ile maintenance margin arasındaki fark / işlem büyüklüğü).

• Short pozisyon için: likidasyon fiyatı = entry price + (Initial Margin ile maintenance margin arasındaki fark / işlem büyüklüğü).

Likidasyonlar Nasıl Takip Edilir?

Kaç işlemin zorla kapatıldığını takip etmek, yatırımcıların genel piyasa hissiyatını ve fiyatın nereye gidebileceğini anlamasına yardımcı olur.

Likidasyon nadiren tek bir yatırımcıyla sınırlı kalır. Fiyat, birçok yatırımcı için çok sayıda “tehlikeli fiyat” (likidasyon fiyatı) bulunan bir seviyeye ulaştığında, “kademeli likidasyon” (cascade liquidation) denilen domino etkisi başlar.

Şöyle işler: Fiyat kritik bir seviyeye iner inmez, borsalar otomatik olarak çok sayıda long pozisyonu kapatır. Bu zorunlu satışlar piyasadaki baskıyı keskin biçimde artırır. Bu yüzden özel analitik platformlar aracılığıyla likidasyon kümelerini takip etmek, yatırımcılar için önemli bir araçtır.

İzleme İçin Popüler Kaynaklar

En büyük borsalardan likidasyon verisi toplayan özel analitik siteler vardır:

1. CoinGlass. Yatırımcıların toplam likidasyon miktarını gösterir (long ve short ayrı ayrı). En faydalı araç Liquidation Maps (Heatmaps) özelliğidir. Bu haritalar, likide edilebilecek büyük hacimli açık pozisyonların hangi fiyat seviyelerinde yoğunlaştığını gösterir. Yatırımcılar bu haritaları, fiyatın bu likiditeyi “toplamak” için en muhtemel nereye gideceğini anlamak için kullanır.

2. CoinAnk. Bu platform da likidasyon hacimleri ve open interest için önemli görselleştirmeler sunar. Bu verileri analiz ederek piyasanın duygusal durumunu değerlendirebilir ve aşırı kaldıraç nedeniyle “aşırı ısınmış” olup olmadığını, bunun da sert bir geri çekilme olasılığını artırıp artırmadığını tespit edebilirsiniz.

Bu iki platform, kullanışlı görselleştirme özellikleri nedeniyle en popüler seçenekler arasındadır. Ancak piyasada likidasyonları izlemek için daha birçok analitik hizmet ve araç vardır. Arama motorlarını kullanarak bunları kendiniz bulabilir ve size en uygun, en bilgilendirici olanı seçebilirsiniz.

Likidasyondan Nasıl Kaçınılır?

Likidasyon, tahmin hatası değil, risk yönetimi hatasıdır. Bunu önlemek için disipline sıkı sıkıya bağlı kalmanız gerekir.

1. Muhafazakâr kaldıraç seçin.

Temel kural şudur: Kaldıraç ne kadar düşükse, “tehlikeli fiyatınız” işleme girdiğiniz fiyattan o kadar uzakta olur. Düşük kaldıraç kullanırsanız (örneğin 3x veya 5x), pozisyonunuz normal piyasa dalgalanmalarına dayanabilir.

Yeni başlayanlar kesinlikle yüksek kaldıraç (X50, X100) kullanmamalıdır. En küçük olumsuz fiyat hareketinde bile likide olmayı neredeyse garanti eder.

2. Tek bir pozisyondaki sermayenizi sınırlayın

Tüm paranızı tek bir işleme asla koymayın. Toplam sermayenizin daha küçük bir kısmını orta düzey kaldıraçla kullanırsanız, duygusal baskıyı azaltırsınız. Bu çok önemlidir; çünkü korku ve panik çoğu zaman mantıksız kararlara ve sonunda likidasyona yol açar.

3. İzole marjı tercih edin

Yeni başlıyorsanız, izole marj (isolated margin) modunda işlem yapın. Konuştuğumuz gibi, bu mod riski yalnızca belirli bir işleme ayırdığınız parayla sınırlar. Bir şey ters giderse sadece o miktarı kaybedersiniz; hesabınızdaki kalan sermaye güvende kalır.

4. Proaktif şekilde marj ekleyin

İzole marj modunda pozisyonunuzu kurtarma şansınız vardır. Fiyat size karşı gidiyorsa ama hâlâ işleminize güveniyorsanız, manuel olarak ek teminat ekleyin. Bu, likidasyon fiyatını geri iter, işlemin volatiliteyi atlatması için zaman kazandırır ve riskinizi azaltır.

5. Maintenance margin gereksinimlerinizi düzenli izleyin

Borsalar kurallarını değiştirebilir. Birçok platformda çok büyük pozisyonlar açarsanız minimum marj gereksinimi (MMR) artar. MMR arttığında likidasyon fiyatınız entry price’a yaklaşır ve pozisyon daha kırılgan hâle gelir. Bu gereksinimlerin değişip değişmediğini her zaman kontrol edin.

6. Her zaman stop-loss kullanın

Stop-loss sizin sigortanızdır. Bu, zararınız sizin için kabul edilebilir önceden belirlenmiş bir seviyeye ulaştığında borsaya pozisyonu kapatmasını söyleyen bir emirdir. Stop-loss’unuzu fiyat likidasyon seviyesine gelmeden önce ayarlayın — böylece marjınızın kalan kısmını korur ve likidasyon ücreti gibi ek maliyetlerden kaçınırsınız.

Kripto paralarda likidasyon, kaldıraçla açılmış ama ayakta kalmayı başaramamış bir işlemin otomatik ve kaçınılmaz sonudur. Teminatınız krediyi karşılamak için yetersiz kaldığında devreye giren koruyucu bir mekanizmadır. Buradaki başarı anahtarı, piyasanın nereye gideceğini kusursuz bilmek değil; sıkı disiplin ve sağlam risk yönetimidir.

Umarız artık kriptoda likidasyonun ne olduğunu, nasıl gerçekleştiğini ve nasıl kaçınılacağını anladınız. Hâlâ sorularınız varsa, yorumlarda sormaktan çekinmeyin!