SEC, 새로운 상장 기준으로 더 많은 암호화폐 ETF 승인 문 열다

미국 증권거래위원회(SEC)는 파생상품 시장을 중심으로 한 새로운 상장 기준을 공개하며 암호화폐 ETF 접근성을 확대하는 중요한 조치를 취했습니다. 이 업데이트는 SEC가 비트코인 및 이더리움 ETF에 대해 인카인드 상환(in-kind redemption)을 승인한 직후 발표된 것으로, 투자자들이 토큰을 직접 발행사와 거래할 수 있게 되었습니다.

선물 계약과 연계된 보다 명확한 지침을 제시함으로써, SEC는 비트코인과 이더리움뿐 아니라 여러 알트코인을 포함하는 다양한 암호화폐 ETF 승인 절차를 보다 구체화하는 방향으로 나아가고 있습니다.

새로운 SEC 규칙은 무엇인가?

이번 변경사항은 승인된 거래소에서 최소 6개월 이상 거래된 선물 계약이 있는 암호화폐에 대해 ETF를 허용하는 최근 SEC 제출 서류를 기반으로 합니다. 규칙에서는 특히 코인베이스 파생상품(Coinbase Derivatives)과 시카고 상품거래소(CME)를 적격 플랫폼으로 명시하고 있습니다.

블룸버그의 유명 ETF 분석가 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 이번 조치를 중요한 발전으로 평가했습니다. 그는 이 규칙이 약 12종의 알트코인 ETF 출시에 사실상 길을 열어준다고 설명했으며, 이들 코인은 이미 유력 후보로 꼽혀 왔지만 이제 승인 절차가 더 명확해졌다고 덧붙였습니다.

특히 코인베이스 파생상품의 참여가 중요합니다. CME 선물은 이미 확립된 시장이지만, 코인베이스는 더 많은 암호화폐에 대한 계약을 제공하며 일부는 CME에서도 거래됩니다. 이는 코인베이스가 강력한 플레이어로 자리매김하는 데 도움이 되며 여러 자산을 추종하는 ETF 승인에도 긍정적인 영향을 줍니다.

암호화폐 ETF 승인에 왜 중요한가?

SEC가 선물 계약 사용을 요구하는 것은 전통 금융에서 유동성을 측정하고 규제를 안내하는 데 파생상품 시장이 흔히 활용되는 표준 관행을 반영합니다. 이번 초점은 보다 진보된 암호화폐 금융 상품을 시장에 조심스럽지만 확실하게 도입하려는 의지를 보여줍니다.

하지만 모든 암호화폐가 이 틀에 딱 맞는 것은 아닙니다. 현재 활발한 선물 시장이 없는 밈 코인이나 덜 알려진 토큰들은 더 복잡한 승인 과정을 거쳐야 할 가능성이 큽니다. 이들은 종종 투자회사법(Investment Company Act of 1940, ‘40 Act’)의 제한적인 기준을 충족해야 하는데, 이는 현물 ETF에 적용되는 간단한 1933년 증권법(‘33 Act)보다 훨씬 까다로운 허들이 됩니다.

발추나스는 이 복잡성을 “$SSK 매뉴버”라며 유머러스하게 표현했는데, 이는 많은 발행사가 선호하는 직관적인 현물 ETF 구조와 더 복잡한 40 Act 경로의 차이를 강조하는 표현입니다. 이 구분은 SEC가 파생상품 시장이 명확한 자산을 선호하면서도 위험이 큰 토큰에 대해서는 엄격한 통제를 유지하는 미묘한 접근 방식을 보여줍니다.

다른 ETF 전문가 제임스 세이파트(James Seyffart)는 SEC가 사실상 중요한 의사결정의 일부를 상품선물거래위원회(CFTC)에 위임했다고 지적했습니다. 선물 계약은 CFTC 승인이 필요하므로, CFTC가 어떤 디지털 자산이 ETF에 포함될 수 있는지 결정하는 주요 관문 역할을 하게 됩니다. 이 책임 분담은 SEC의 규제 부담을 줄여주지만, 동시에 선물 시장 발전에 대한 중요성을 더 높입니다.

암호화폐 ETF의 미래에 미치는 영향

이번 새로운 규칙은 암호화폐 자산이 규제된 투자 수단을 통해 시장에 소개되는 방식에 중요한 진전을 나타냅니다. 즉각적으로 많은 ETF 출시에 불을 지피지는 않을 수 있지만, 비트코인과 이더리움을 넘어 선택지를 넓힐 수 있는 명확한 규제 틀을 제공합니다.

인터마켓 감시 그룹(ISG) 내 유일한 ‘순수 암호화폐’ 참여자인 코인베이스 파생상품은 미래 ETF 승인에 상당한 영향력을 행사하고 있음을 보여줍니다. 이 특별한 지위는 일부 거래소가 기관 투자자의 암호화폐 활동 주요 허브가 될 가능성을 시사하며, 이에 주목할 필요가 있습니다.

전문가들은 이러한 기준에 따른 ETF 승인이 늦여름이나 가을경부터 시작될 수 있으며, 이는 규제기관의 피드백과 최종 규칙 조정에 달려 있다고 전망합니다. 투자자 입장에서는 규제된 암호화폐 투자 선택지가 확대되면서도 시장 안정성을 확보할 중요한 안전장치가 유지될 가능성이 커집니다.

이번 변화는 암호화폐가 서서히 주류 금융의 일부가 되고 있음을 보여줍니다. SEC는 혁신을 지원하는 동시에 시장이 안전하게 성장할 수 있도록 강력한 규칙을 유지하는 데 신중을 기하고 있습니다.

암호화폐에 어떤 의미인가?

SEC가 암호화폐 ETF에 대한 새로운 파생상품 중심 상장 기준을 도입한 것은 기관 투자 확대를 위한 현실적인 진전입니다. ETF 적격성을 선물 시장에 기반을 두고, CFTC의 규제 역할을 활용함으로써 더 많은 암호화폐가 주류 투자 채널에 진입할 수 있는 명확하면서도 통제된 경로를 제공합니다.

이 진화하는 틀은 알트코인에 대한 규제된 노출을 원하는 투자자들에게 이익이 될 뿐 아니라, 전통 금융과 암호화폐 부문 간 시너지가 커지고 있음을 재확인합니다. 일부 과제는 남아 있지만, 전반적인 흐름은 향후 몇 달간 암호화폐 ETF의 합법성과 접근성이 점점 확대되는 방향임을 시사합니다.