SEC, 블랙록과의 대화 후 이더리움 ETF 스테이킹을 검토

2025년 5월 9일, 블랙록은 미국 증권거래위원회(SEC)의 암호화폐 태스크포스와 비공개 회의를 개최했습니다. 이 회의는 암호화폐 투자 미래에 영향을 미칠 수 있는 중요한 논의가 이루어졌습니다. 보통 이러한 회의는 조용히 진행되지만, 이번 회의는 주목을 받았습니다. ETF 내 스테이킹, 토큰화된 증권, 디지털 자산에 대한 규제 업데이트 등의 주제가 논의되었으며, 이는 전통적인 금융과 블록체인 간의 관계가 점점 더 밀접해지고 있음을 보여줍니다.

주요 초점은 이더리움으로, 특히 이더리움의 지분 증명(Proof-of-Stake) 메커니즘을 규제된 투자 상품에 어떻게 통합할 수 있을지에 대한 논의가 있었습니다. 블랙록은 자사의 iShares 비트코인 트러스트(IBIT)로 잘 알려져 있으며, 이제는 스테이킹이 포함된 암호화폐 ETF를 추진하고 있습니다. 이는 기존의 수동적인 ETF 모델에서 큰 변화를 의미하며, 주류 투자자들이 블록체인 기반의 수익을 누릴 수 있게 될 것입니다.

스테이킹이 이더리움 ETF에 미칠 변화는?

스테이킹은 이더리움과 같은 지분 증명 블록체인을 보호하는 방법입니다. 사용자는 자신의 ETH를 잠그고 보상을 받습니다. 이는 전통 금융에서의 배당금과 비슷한 개념입니다. 지금까지는 ETH를 직접 보유한 사람이나 제3자 검증자를 사용하는 기관에게만 제공되었습니다. 하지만 블랙록은 이를 변화시키려 합니다.

최근 회의에서 블랙록은 ETF에 스테이킹을 포함시키는 계획을 소개했습니다. SEC 메모에 따르면, 블랙록은 "스테이킹 기능이 있는 ETP에 대한 고려사항"을 제시하며, 스테이킹 자산을 수용하기 위해 1940년 법에 대한 변경을 추진할 수도 있다고 밝혔습니다. 만약 승인이 이루어진다면, 이는 이더리움 ETF를 수동적 추적자에서 수익 창출형 투자로 바꿀 수 있으며, 자산 보유만을 중시하는 전통적인 ETF 모델에서 중요한 변화를 의미합니다.

하지만 도전 과제가 존재합니다. 스테이킹은 자산의 보관, 보상의 세금 문제, 보상이 증권으로 간주될 수 있는지 여부와 같은 질문을 제기합니다. 이는 실제로 중요한 문제이며, SEC는 이를 면밀히 조사하고 있는 것으로 알려졌습니다. 따라서 이번 회의는 단순한 제안이 아니라 규제 틀을 설정하기 위한 첫걸음이었습니다.

블랙록의 디지털 자산 부문 책임자인 로버트 미트니크는 스테이킹이 포함되지 않은 이더리움 ETF는 ETH를 직접 보유하는 것보다 경쟁력이 떨어질 수 있다고 지적했습니다. 만약 스테이킹이 ETF 설계의 일부가 된다면, 이는 소매 투자자와 기관 투자자들이 결정을 내리는 방식에 변화를 줄 수 있으며, ETH를 직접 보유하는 것과 ETF를 구매하는 것 사이의 선택이 편의성에서 잠재적 수익에 관한 결정으로 바뀔 수 있습니다.

토큰화와 명확한 규칙을 향한 길

스테이킹이 주목을 받았지만, 블랙록의 제안은 더 넓은 범위입니다. 이 회사는 또한 자산을 토큰화하는 문제도 논의했습니다. 이는 국채와 같은 자산을 블록체인 기반의 금융 상품으로 변환하는 것입니다. 이미 블랙록 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)가 이를 실행하고 있으며, 이는 이더리움에서 운영되고 토큰화된 미국 국채 증권을 보유하고 있습니다.

블랙록에게 토큰화는 투기적인 암호화폐와는 관련이 없습니다. 그것은 금융 시스템의 핵심 인프라를 개선하는 것입니다—빠른 결제, 명확한 소유권, 실시간 감사 등. 이는 시장이 어떻게 운영되는지를 향상시키는 실용적인 변화입니다.

하지만 법적인 질문이 존재합니다. 블랙록은 1933년 및 1940년 법과 같은 현재 법이 이러한 변화를 수용할 수 있을지, 주요 개정 없이 가능할지 여부를 물었습니다. SEC 메모에 따르면, 규제 기관은 기존 법을 해석하여 이를 실현할 수 있도록 열려 있으며, 투자자 보호가 유지될 경우 이를 허용할 수 있다고 밝혔습니다.

이 접근은 더 큰 목표를 암시합니다. 그것은 단순히 스테이킹이 가능한 ETF만을 넘어서, 규제 감독을 유지하면서도 일부는 온체인으로 운영되는 금융 시스템을 의미합니다.

SEC의 분위기 변화

이번 회의에서 중요한 점은 SEC의 분위기 변화입니다. 이전 의장인 게리 겐슬러 하에서는 암호화폐에 대해 강경한 입장을 취했으며, 종종 명확한 규칙 없이 행동했습니다. 그때의 많은 사례들은 이제 보류되거나 취소되었습니다. 그러나 현재 SEC의 피어스와 앳킨스는 업계와 협력하는 데 더 개방적인 태도를 보이고 있습니다. 피어스는 혁신을 장려하는 틀을 지지하며, 투자자를 보호하는 방향에서 지속적인 변화를 추구해왔습니다. 앳킨스는 잘 규제된 디지털 자산을 지지하는 사람으로, 최근에는 토큰화와 스테이킹이 전통적인 금융에 책임감 있게 통합되는 것에 "큰 이점"이 있다고 밝혔습니다.

블랙록의 제안은 대담하지만 법적 및 시장 현실을 기반으로 하고 있습니다. 이는 금융 산업이 더 이상 블록체인을 실험이 아닌 미래의 기반으로 보고 있다는 것을 보여줍니다. 규제 기관과 기관들의 지원이 커지고 있으며, 이더리움 ETF 스테이킹은 곧 현실이 될 수 있습니다.

이 회의가 이더리움 ETF에 미치는 영향은?

SEC가 ETF 내 스테이킹에 대해 최종 결정을 내리지는 않았지만, 분명히 진전이 이루어지고 있습니다. 블랙록의 참여는 논의에 신뢰성을 추가하며, 규제가 명확해지면 대규모 채택이 뒤따를 가능성이 있음을 시사합니다.

승인이 이루어지면, 이더리움 ETF의 스테이킹은 암호화폐 상품뿐만 아니라 전통적인 금융이 분산 혁신에 어떻게 반응하는지에 있어서 중요한 전환점이 될 수 있습니다. 규칙이 얼마나 빠르게 변경되는지에 달려 있지만, 블랙록이 이 의제를 추진하고 SEC가 더 적극적으로 참여하고 있는 상황에서, 앞으로 나아갈 길은 점점 더 가능성 있어 보입니다.