전문가들은 중국에서 소문이 돌고 있는 위안화 스테이블코인이 암호화폐 판도 변화를 의미하지 않는다고 말합니다.

최근 보도에 따르면, 중국이 위안화 기반 스테이블코인 발행을 검토 중일 가능성이 제기되면서 디지털 통화 전략 변화에 대한 추측이 이어지고 있습니다. 다만 법률 및 금융 전문가들은 이러한 보도가 영향력을 과대평가할 수 있다고 경고합니다. 중국 스테이블코인이 주목을 받긴 하지만, 실제 범위는 제한적이며 전략적인 목적이 크고, 혁신적 변화는 아닐 가능성이 높습니다.

본토 규제가 스테이블코인 사용을 제한

중국은 두 가지 통화 시장을 운영합니다: 내륙 위안화(CNY)와 역외 위안화(CNH)입니다. CNY는 엄격히 통제되며 중국 외부에서는 자유롭게 거래되지 않습니다. 따라서 CNY를 기반으로 한 스테이블코인 발행은 현실적으로 어렵고, 자본 통제 및 규제와 충돌할 수 있습니다.

반면 CNH는 홍콩 등에서 상대적으로 자유롭게 거래되며, 국제 수요에 따라 CNY와 다른 가치를 가질 수 있습니다. 전문가들은 이를 한국의 비트코인 “김치 프리미엄”과 비교하며, 현지 규제가 가격 차이를 만든다고 설명합니다. 스테이블코인이 허용된다면, CNY가 아닌 CNH와 연동될 가능성이 높습니다.

중국 내 주요 테크 기업들이 스테이블코인을 지지한다고 해도, 주로 역외 유통을 목표로 하는 것으로 보입니다. 중국 내에서는 정부가 이미 수억 명의 사용자가 테스트한 디지털 위안화(e-CNY)를 계속 추진 중입니다. 스테이블코인 실험은 이러한 공식 디지털 통화를 보완하는 역할을 할 가능성이 큽니다.

홍콩의 위안화 스테이블코인 역할

홍콩은 오랫동안 중국 통화가 글로벌 시장으로 진출하는 관문 역할을 해왔습니다. 이 도시는 역외 위안화 유동성이 가장 큰 시장을 보유하고 있으며, 역외 위안화 채권 발행을 선도하며 금융 혁신을 위한 강력한 인프라를 구축했습니다. 또한 홍콩의 법체계는 암호화폐 라이선스를 허용하는데, 이는 본토에서는 아직 불가능한 기능입니다.

홍콩의 스테이블코인 발행 관련 신규 규제는 이러한 역할을 강화합니다. 라이선스를 받은 발행사는 규제 감독 하에 운영할 수 있어, 당국은 위안화 연동 디지털 자산을 탐색하면서도 통제를 유지할 수 있습니다. 전문가들은 홍콩의 스테이블코인 파일럿 프로젝트가 내륙 e-CNY 배포에 영향을 주지 않으면서 시장 수요와 기술적 가능성을 시험할 수 있다고 평가합니다.

이 전략은 달러 기반 스테이블코인에 대한 우려도 해소합니다. 중국 전문가들은 USDT, USDC 같은 코인이 위안화의 국제적 입지를 위협할 수 있다고 경고합니다. 홍콩에서 발행되는 CNH 연동 스테이블코인은 이를 견제하는 역할을 할 수 있지만, 글로벌 영향력은 달러 연동 코인에 비해 제한적일 것으로 보입니다.

글로벌 암호화폐 시장에 미치는 영향 제한적

중국이 역외 위안화 스테이블코인을 발행하더라도, 전문가들은 이를 글로벌 암호화폐 환경에 큰 변화로 해석하지 말라고 경고합니다. 역외 CNH 시장은 국내 통화 공급에 비해 작기 때문에, 어떤 스테이블코인도 기존 글로벌 코인에 비해 훨씬 작은 규모로 운영될 수밖에 없습니다.

홍콩 Web3 협회 공동 의장인 조슈아 추는 이번 움직임이 소매 암호화폐 수요보다는 전략적 포지셔닝에 더 가깝다고 지적합니다. 목표는 국내에서는 엄격히 통제하면서 디지털 금융 시스템에서 중국의 영향력을 확장하는 것으로 보입니다. 사실상 베이징의 이니셔티브는 기존 통화 도구를 보완하는 역할을 목표로 하며, 넓은 암호화폐 시장을 교란하려는 의도는 아닙니다.

투자자에게 주는 시사점은 명확합니다. 위안화 스테이블코인이 중국 암호화폐 채택의 새로운 시대를 알린다는 보도는 과장된 측면이 있습니다. 이는 규제가 엄격한 환경에서 옵션을 시험하기 위한 통제된 역외 접근 방식입니다.

앞으로 전망

중국의 디지털 통화 정책은 여전히 신중하고 엄격히 규제되고 있습니다. 역외 위안화 스테이블코인은 통제된 실험으로 나타날 수 있지만, 중국의 암호화폐 정책에 큰 변화를 가져올 것으로 예상되지는 않습니다. 홍콩은 독특한 금융 및 법적 체계를 활용해 핵심 역할을 맡을 것으로 보이지만, 스테이블코인의 범위와 규모는 제한적일 것입니다.