분석가가 설명하는 비트코인이 $100K–$120K 구간을 회복하기 위해 필요한 것

최근 비트코인 하락은 경험 많은 트레이더들조차 시험대에 올려 놓았고, 많은 사람들이 언제 모멘텀이 회복될지 확신하지 못하고 있습니다. 하지만 일부 분석가들은 시장이 생각보다 변화에 가까워지고 있다는 신호를 보고 있습니다.

영국의 수탁사 Copper는 현재 추세가 과거 비트코인 사이클에서 큰 회복이 나타나기 전의 “후기 하락세(late downtrend)” 단계와 유사하다고 말합니다. 핵심 질문은 다음 움직임을 촉발할 촉매가 무엇이 될지입니다.

ETF 영향력 감소의 영향

이번 하락 초기에는 현물 비트코인 ETF 흐름이 모든 가격 논의의 중심이었습니다. 환매(redemption)가 발생하면 비트코인 가격은 거의 즉시 하락했습니다. Copper에 따르면, 이러한 영향력은 지금 크게 줄어든 상태입니다. 최근 30일간 흐름과 수익률 간 탄력성(elasticity)은 올해 최저 수준 근처에 있습니다.

흐름과 가격의 연계가 약해지면 대부분의 강제 매도가 이미 시장에 반영되었다는 신호로 해석됩니다. 대형 매도자들은 물러나고, 숏 포지션을 잡은 투자자들의 영향력도 줄어듭니다. 이런 환경에서는 가격 바닥이 조용히 형성되는 경우가 많습니다.

Copper는 ETF가 축적해온 구간을 보여주는 특정 “보유 밴드(ownership bands)”를 강조합니다:

• $40K ~ $60K: ETF 영향력 제한적.
• $70K ~ $90K: 중간 수준의 ETF 매수.
• $100K ~ $120K: 가장 강력한 보유 기반.

각 밴드는 차트에서 상위 단계 역할을 합니다. ETF가 더 높은 밴드로 진입하면 다음 10일 동안 약 10~13%의 수익이 나타나는 경우가 많습니다.

현재 ETF는 여전히 가장 높은 밴드 근처에 있습니다. 긍정적인 신호일 수 있지만, 과거 데이터를 보면 유입 속도가 느려지면 이 구간에서 수익률은 약간 음수로 전환됩니다. 상승을 이어가려면 더 많은 수요가 필요합니다.

다음 상승세를 위해 무엇이 바뀌어야 할까?

현재 비트코인은 약 $91,000 수준에서 구조적 지지 구간 사이에 위치하며, 다시 6자리 수 영역으로 올라갈 만큼 충분한 모멘텀은 부족합니다. ETF 수요가 줄어들면 가격 움직임은 종종 평평하거나 약간 하락하는 경향을 보입니다. 최근 세션에서도 이러한 모습이 나타났습니다.

$100K ~ $120K 구간으로 돌아가기 위해서는 자금 흐름의 눈에 띄는 변화가 필요합니다. 분석가들은 두 가지 가능한 경로를 제시합니다:

• ETF 유입 증가: 비트코인을 더 높은 밴드로 밀어 올려 단계적 상승(step-up) 추세를 재시작.
• 보유량 하락: 낮은 밴드로 이동하며 10~13% 후속 상승을 유발하고, 더 건강한 기반에서 강세 구축.

두 시나리오 모두 즉각적인 수익을 보장하지는 않지만, 모두 흐름 중심 매도세가 끝나고 새로운 구조가 형성되기 시작했음을 의미합니다. 때로는 짧은 조정이 강제로 상승을 시도하는 것보다 성장에 더 좋은 조건을 만들어 줍니다.

또한 ETF 데이터가 부정적이었음에도 비트코인이 일부 세션에서 상승한 점도 주목할 만합니다. 이는 시장이 스스로 자리를 잡으며 어느 정도 회복력을 보이는 것을 보여줍니다.

더 넓은 시장 환경의 중요성

ETF 흐름이 구조적 틀을 제공하지만, 비트코인의 방향성에는 보다 넓은 시장 환경이 큰 영향을 미칩니다. 개인 투자자 활동, 파생상품 포지션, 거래소 유동성 등은 모두 비트코인이 상승 모멘텀을 유지할 수 있는지 결정하는 요인입니다. 예를 들어, 대규모 선물 숏 포지션은 ETF 수요가 증가하더라도 랠리를 제한할 수 있습니다.

거시적 환경도 중요합니다. 금리 전망, 주식시장 추세, 규제 업데이트 등은 투자 심리에 영향을 줍니다. 비트코인은 종종 기술적 신호보다 심리 변화에 더 민감하게 반응하므로, 우호적인 환경은 ETF 유입이 재개될 때 수익을 높이는 데 도움을 줄 수 있습니다.

비트코인의 다음 단계

비트코인이 $100K ~ $120K에 도달하기 위한 경로는 일일 변동보다는 기관 보유 내 구조적 요인에 주로 달려 있습니다. ETF 축적 재개, 전략적 재배치, 거시적 환경 변화가 모멘텀을 다시 점화할 수 있습니다. 그동안 비트코인은 현재 범위 내에서 움직이며, 완만한 상승이나 하락만을 보일 것으로 예상됩니다.