什么是加密资产

Name: Cryptomus
Author: Cryptomus

加密货币

教育性的

我们早就习惯了把自己的金钱和贵重物品存放在银行或政府的登记系统中。但是，近些年出现了一种全新的资产类型，它只存在于互联网上，并且以一种完全不同的方式管理——独立且透明。这就是加密资产（crypto assets）。

想要理解它们是什么，你需要先放弃这样一种传统观念：必须有一个中央权威机构（银行或政府）来确认你的所有权。在加密资产的世界里，你的所有权是由数学和代码来确认的。

这篇文章将用通俗易懂的语言，帮助你理解这些复杂的概念。

资产的定义

数字资产（digital asset）本质上就是任何具有价值的数字化数据（例如，你购买的电影、电子书或音乐文件）。你对这类文件的所有权，始终是由某个公司来确认的（比如流媒体平台的服务器，或一份授权协议）。

加密货币（cryptocurrency）是一种数字资产（数字货币、数字物品或权利），它的所有权通过特殊的加密方式进行保护，并记录在一个独立于银行和政府的共享账本—— 区块链（blockchain） ——中。这样可以确保所有交易始终透明、安全，且无法被撤销。最著名、也是第一个加密资产是 Bitcoin，但除此之外还有 altcoins、NFTs 等许多其他资产。它们的条件各不相同，提供的机会也各不相同。

What are Crypto Assets

数字资产的类型

加密资产（Crypto assets）

加密资产是整个数字经济的基础。从本质上说，只要是在一个去中心化账本——即区块链（blockchain）——上被创建、安全存储并完成转移的「数字价值储存手段」或「交换媒介（货币）」都属于加密资产。这一宽泛的类别包括从最流行的加密货币（例如 Bitcoin）到各种更为专业的数字代币。

Stablecoins

Stablecoins 是一种特殊类型的加密资产，专门用来保持价值稳定、不大波动。它们的价格通常与某种法定货币挂钩，例如美元。Stablecoins 在加密经济中，是结算和安全转移价值的关键工具，因为它们可以避免传统加密货币那种剧烈的价格波动。

中央银行数字货币（Central Bank Digital Currencies，CBDCs）

CBDC（Central Bank Digital Currency）是由一国中央银行发行并控制的数字货币。与去中心化的加密资产（如 Bitcoin）不同，CBDC 并不是一种 cryptocurrency，而是一种新的、数字化形态的传统法定货币。

它由国家发行并集中管理，使中央银行能够继续对货币政策保持完全控制，同时利用分布式账本技术（Distributed Ledger Technology，DLT）的优势，提高支付效率。

Security tokens

这类代币并不是为了让你获得某项服务的使用权限而创建的，而是用于投资目的。它们的主要特点是与某个真实的公司或企业挂钩，持有该代币就意味着你在该公司中拥有一部分权益。本质上，security tokens 就是被代币化的股票或债券。

Governance tokens

这些代币赋予持有者在平台或协议的发展方向上一定的话语权。持有者可以对重大变更进行投票，比如预算如何使用、应当增加哪些新功能等。这表明，互联网用户不仅仅想「使用」某项服务，还希望对其治理拥有真正的权力和利益关联。

非同质化代币（Non-fungible Tokens，NFTs）

非同质化代币（Non-fungible tokens，NFTs）是记录在区块链上的唯一数字凭证。它们用来证明你对某个独一无二的数字（甚至是实体）物品拥有所有权。

NFTs 常被用作数字艺术品（无法被复制的唯一图像）、电子游戏中的道具，以及知识产权的载体。甚至像 Gucci 和 Louis Vuitton 这样的知名品牌也使用 NFTs 来推出它们的数字藏品系列。

加密资产是如何被监管的？

由于加密资产不受国界限制，全球各国政府都需要思考如何对其进行分类和监管。目前尚不存在统一的全球性监管模式。下面我们来看看几个地区的监管情况。

美国（USA）

在美国，关于加密资产的监管规则，很大程度上是基于 1946 年一项非常古老的法院判决——Howey Test。该测试将所有数字资产划分为三类：一个笼统的概念 digital asset，以及由美国证券交易委员会 SEC 严格监管的 security 和由商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）监管的 commodity。

像 Bitcoin 和 Ethereum 这样的主要资产，被视为 commodities，而不是 securities。此外，根据 CFTC 主席的说法，70% 到 80% 的加密资产都不属于 securities。这一统计事实表明，绝大多数市场实际上都在 CFTC 的管辖范围之内。

问题在于，要把 1946 年的法律直接套用到 21 世纪的技术上，难度非常大，而且并不总是清晰可行。许多新的加密项目中，开发团队仍在积极推进开发，SEC 可能会将这些项目认定为投资合约（investment contracts）。

因此，在美国主要有两个监管机构：负责类似股票类资产的 SEC，以及负责类似大宗商品类资产的 CFTC。这两个机构一直在持续协商，以最终厘清和完善相关规则。

欧洲

欧盟则走了一条完全不同的道路：它制定了一部全新的、专门针对加密资产的法规——MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation，加密资产市场监管条例）。MiCA 已于 2023 年 6 月正式生效，为欧盟 27 个成员国的加密资产提供了一套统一的规则。

MiCA 只监管那些尚未被其他金融法律覆盖的加密资产。这些资产被划分为三大类：

1. 电子货币代币（Electronic money tokens，EMT）： 传统电子货币的数字等价物。

2. 资产支持代币（Asset-backed tokens，ABT）： 这类稳定代币不仅由单一货币支撑，还由其他资产（如债券）作为支持。

3. 其他加密资产： 包括 BTC、altcoins、功能型代币（utility tokens）以及部分 NFTs 在内的所有其他资产。

对于那些发行或交易加密资产的机构（尤其是 ABT 和 EMT），MiCA 要求高度透明，必须强制公布所有相关信息（“white papers”），并取得特定的经营许可（licenses）。与此同时，MiCA 的实施也为欧洲带来了巨大优势，因为企业往往更愿意在规则清晰、并且各国一致执行的环境中开展业务。