SEC通过新上市标准为更多加密货币ETF开启大门

美国证券交易委员会（SEC）采取了重要举措，旨在通过推出以衍生品市场为核心的新上市标准，扩大加密货币ETF的覆盖范围。这一更新紧随SEC批准比特币和以太坊ETF的实物赎回机制之后，使投资者能够直接与发行方交易代币。

通过明确与期货合约相关的指引，SEC正朝着建立更明确的流程迈进，以批准更多种类的加密货币ETF，预计将涵盖多种除比特币和以太坊外的山寨币。

新的SEC规则是什么？

这一变动基于SEC最近的一份备案，允许为那些期货合约已在获批交易所交易至少六个月的加密货币设立ETF。规则中特别提到了Coinbase衍生品和芝加哥商品交易所（CME）作为合规平台。

彭博知名ETF分析师Eric Balchunas称其为重大进展。他解释说，该新规实际上为涵盖约十几种山寨币的ETF铺平了道路。这些币种之前就被视为强有力的候选，现在获得了更明确的批准路径。

一个关键点是Coinbase衍生品的参与。虽然CME期货已经成熟，但Coinbase提供了更多加密货币的期货合约，其中一些也在CME上市。这使得Coinbase成为一个强有力的市场参与者，有助于支持多资产ETF的批准。

这对加密货币ETF批准意味着什么？

SEC要求使用期货合约，反映了传统金融的标准做法，在那里衍生品市场通常用来衡量流动性和指导监管。这种聚焦显示出SEC在推动更高级加密金融产品进入市场时采取了谨慎而明确的态度。

然而，并非所有加密货币都能完全符合这一框架。迷因币和流动性较弱的代币目前缺乏活跃的期货市场，因此面临更复杂的审批流程。它们可能需要依据更严格的《1940年投资公司法》（“40号法案”）进行审批，相比于用于现货ETF的《1933年证券法》（“33号法案”）来说，门槛更高。

Balchunas风趣地指出这种复杂性为“$SSK 操作”，强调了发行商偏爱的简单现货ETF结构与更繁琐的40号法案审批路径之间的区别。这种分化体现了SEC的细致策略，偏向于有清晰衍生品市场的资产，同时对风险较高的代币保持更严格的控制。

另一位ETF专家James Seyffart指出，SEC实际上将部分关键决策权交给了商品期货交易委员会（CFTC）。由于期货合约必须获得CFTC批准，后者成为决定哪些数字资产可以打包进ETF的主要门槛。这种责任划分简化了SEC的监管角色，同时也使得期货市场的发展变得更加关键。

对加密货币ETF未来的影响

这一新规是加密资产通过受监管投资工具引入市场的重要一步。尽管不会立即引发新ETF的大量涌现，但它为除比特币和以太坊之外的更多选择提供了更清晰的监管框架。

作为跨市场监管组（ISG）中唯一的“纯加密”成员，Coinbase衍生品展示了其在未来ETF审批中的显著影响力。这个特殊地位表明，某些交易所可能成为机构加密货币活动的核心枢纽，值得密切关注。

专家预计，按照这些标准的ETF批准可能最早在夏末或秋季开始，取决于监管反馈和最终规则的修订。对投资者而言，这意味着受监管的加密投资选择将进一步丰富，同时保持重要的市场稳定保护措施。

这些变化表明，加密货币正逐步融入主流金融体系。SEC在支持创新的同时，也在保持严格的规则，以帮助市场安全健康地发展。

这对加密货币意味着什么？

SEC推出以衍生品为核心的新上市标准，标志着推动更广泛机构采纳加密货币的务实进展。通过将ETF资格绑定于期货市场，并利用CFTC的监管职能，SEC为更多加密货币进入主流投资渠道提供了更明确但受控的路径。

这一不断演进的框架不仅有利于寻求受监管山寨币投资敞口的投资者，也重申了传统金融与加密领域日益增长的协同关系。尽管仍存在一些挑战，整体趋势显示未来几个月加密货币ETF的合法性和可及性将持续提升。