Nguồn cung lưu hành trong crypto là gì?

Để hoạt động tự tin trong không gian crypto, bạn cần biết và hiểu rất nhiều thuật ngữ và khái niệm chuyên biệt. Vì vậy hôm nay, chúng ta sẽ bàn về một khía cạnh của tiền điện tử gọi là “circulating supply” (nguồn cung lưu hành), cùng đào sâu chi tiết. Bắt đầu nhé!

Circulating Supply nghĩa là gì?

Circulating supply là tổng số coin/token đang sẵn có trên thị trường để giao dịch và sử dụng bởi người nắm giữ. Nó quan trọng vì circulating supply giúp xác định các chỉ số then chốt trên thị trường tiền điện tử, chẳng hạn fully diluted valuation (FDV) — định giá pha loãng hoàn toàn.

Một số người cũng hay nhầm circulating supply với vốn hóa thị trường (market cap). Nhưng khác biệt khá rõ: circulating supply là số lượng token sẵn sàng để giao dịch, còn market cap phản ánh tổng giá trị của lượng crypto đang lưu hành dựa trên giá hiện tại. Ví dụ, nếu một crypto có circulating supply 10 triệu coin và giá mỗi coin là 10 USD, vốn hóa thị trường sẽ là 100 triệu USD.

Bạn cũng có thể đã nghe về “zero circulating supply” (nguồn cung lưu hành bằng 0) — vậy đó là gì? Zero circulating supply nghĩa là tại thời điểm hiện tại, crypto/token chưa có đồng nào sẵn để giao dịch hay sử dụng trên thị trường. Điều này có thể xảy ra vì nhiều lý do, như dự án vừa launch. Nó cũng có thể tạm thời xảy ra sau khi đốt token (burning) hoặc khi dự án đã phân bổ một phần token cho phát triển, đội ngũ hay nhà đầu tư nhưng chưa mở khóa để công chúng sử dụng.

Circulating Supply ảnh hưởng đến giá crypto như thế nào?

Circulating supply đóng vai trò then chốt trong việc định hình giá của một crypto, có quan hệ trực tiếp với định giá và biến động thị trường. Dưới đây là các khía cạnh bị ảnh hưởng:

1. Cung – cầu. Giống mọi tài sản, giá crypto chủ yếu được quyết định bởi quy luật cung – cầu. Khi circulating supply thấp và nhu cầu cao, giá thường tăng. Ngược lại, nếu circulating supply lớn trong khi nhu cầu giữ nguyên, giá có thể đi ngang hoặc giảm vì thị trường có nhiều token hơn.
2. Khan hiếm và dồi dào. Yếu tố khan hiếm tác động lớn đến giá trị. Khi có ít coin lưu hành (circulating supply thấp), mỗi coin tiềm năng sẽ có giá trị cao hơn nếu nhu cầu lớn. Đây là lý do nhiều nhà đầu tư tin rằng các crypto có circulating supply thấp sẽ có biên độ tăng giá tốt hơn theo thời gian. Mặt khác, crypto với circulating supply cao sẽ kém khan hiếm hơn, khiến giá mỗi coin thấp trừ khi nhu cầu tăng tương xứng.
3. Pha loãng giá. Khi thêm coin mới vào circulating supply — thông qua mining (đào), phần thưởng staking hoặc lịch mở khóa — giá có thể bị “pha loãng”. Tức là giá có thể giảm nếu nhu cầu không tăng kịp tốc độ phát hành. Điều này đặc biệt đúng với các crypto có tỷ lệ phát hành lớn theo thời gian. Ví dụ, một dự án có tổng cung 1 tỷ coin nhưng mới lưu hành 100 triệu — kỳ vọng rằng 900 triệu còn lại sẽ dần vào lưu thông có thể tạo áp lực pha loãng giá, trừ khi dự án duy trì được nhu cầu hoặc có cơ chế hạn chế lạm phát nguồn cung.

Ưu/nhược điểm của Circulating Supply cao

Vậy circulating supply cao là tốt hay xấu? Câu trả lời phụ thuộc vào bối cảnh và từng crypto cụ thể. Cùng phân tích:

Ưu điểm của circulating supply cao

• Ổn định: nguồn cung lưu hành lớn đôi khi giúp giá ổn định hơn. Khi có nhiều coin lưu thông, thị trường thường có thanh khoản dày hơn, giảm biến động cực đoan.

• Thanh khoản: circulating supply cao thường đồng nghĩa có nhiều token sẵn để giao dịch, tạo thanh khoản giúp mua/bán dễ hơn mà không gây trượt giá (slippage) đáng kể.

• Phân phối rộng: circulating supply cao có thể cho thấy token đã phân phối rộng tới người dùng/nhà đầu tư, phản ánh dự án thu hút được cộng đồng lớn.

Nhược điểm của circulating supply cao

• Giảm giá: nếu nhu cầu không tăng tương xứng, circulating supply lớn có thể kéo giá mỗi coin giảm do kém khan hiếm. Điều này làm suy giảm vốn hóa, niềm tin nhà đầu tư và có thể gây bất ổn thị trường.
• Áp lực lạm phát: các dự án có circulating supply cao và tiếp tục phát hành thêm dễ chịu áp lực lạm phát — pha loãng giá trị khi thêm token vào lưu thông.
• Giảm sức hấp dẫn: nhà đầu tư có thể đánh giá thấp crypto có circulating supply cao so với coin có cung thấp (với mức cầu tương đương), vì thiếu yếu tố khan hiếm — hạn chế kỳ vọng tăng giá dài hạn.

Khác nhau giữa Circulating Supply và Total Supply là gì?

Total supply (tổng cung) là tổng số coin/token tồn tại, bao gồm phần đang lưu hành (circulating supply) và phần bị khóa/dự trữ cho tương lai.

Để tiện so sánh, bảng dưới tóm lược các khác biệt chính giữa circulating và total supply:

Khi circulating supply chạm bằng total supply, nghĩa là toàn bộ token có thể tồn tại đã lưu hành hết. Lúc này sẽ không còn phát hành thêm, crypto ngừng “lạm phát” do tăng cung. Điều này có thể gia tăng khan hiếm và (tùy điều kiện thị trường) thúc đẩy nhu cầu cũng như giá.

Tóm lại, hiểu đúng về circulating supply rất quan trọng với bất kỳ ai tham gia đầu tư/giao dịch crypto. Nó ảnh hưởng trực tiếp tới động lực thị trường, biến động giá và tâm lý nhà đầu tư. Khi nhiều coin vào lưu thông, nguồn cung tăng có thể tác động tới độ khan hiếm và giá trị. Theo dõi circulating supply song song với các yếu tố như nhu cầu thị trường, công dụng (utility) và total supply sẽ giúp bạn ra quyết định sáng suốt hơn. Hãy nhớ: circulating supply cao có thể gợi ý tính ổn định, nhưng cán cân giữa cung – cầu – utility mới là yếu tố quyết định giá trị thị trường của tài sản.

Bạn nghĩ sao về chủ đề này? Còn câu hỏi nào muốn mình giải đáp không? Hãy để lại bình luận nhé!