加密货币交易中的爆仓（强制平仓）是什么？

加密货币中的强制平仓（Liquidation）是指：你使用 借入资金（杠杆） 开立的交易，被交易所强制并自动关闭的情况。通常发生在资产价格朝着与你的仓位相反的方向波动，而你自己的担保资产（保证金，margin）变得太少，无法继续支撑这笔交易的时候。简单来说，你会损失你在这笔交易中投入的资金，交易所为了避免自身亏损，会把你的仓位强制平掉。

下面我们更深入地看看这个机制如何运作、它为什么会触发，以及如何避免。

什么是保证金交易？

强制平仓是保证金交易的直接后果——保证金交易是一种使用从交易所或该交易所其他交易者借来的资金进行交易的方法。

你使用的“他人资金”相对于你自有资金的比例，决定了你的杠杆倍数。比如你使用10x杠杆（或1比10），意味着你每有1 USDT，交易所就再给你加9 USDT。你投入了10美元的自有资金（这就是你的担保资产/保证金），却在管理价值100美元的仓位。你使用的杠杆越高（比如50x或100x），价格只需要朝不利方向小幅波动，你就可能损失全部担保资产。

在传统市场中，交易资金通常由银行提供；而在加密货币世界里，流动性来源往往是其他用户，或交易所自身的资金池。资金提供者会获得利息。由于交易所要确保这些借入资金能够被偿还，就必须迅速关闭亏损的交易，避免你出现负债。因此，强制平仓通常发生得非常快，而且是自动执行的。

强制平仓什么时候发生？

强制平仓并不是随机发生的，而是在一个精确界定的时刻发生，并且这个时刻是可以也必须计算出来的。

实际上，交易所会跟踪与你的交易相关的两个关键价格点：强平价格（liquidation price）和破产价格（bankruptcy price）。

• 强平价格 总是会比破产价格稍早触发。

• 破产价格 是指你在这笔交易中的自有担保资产（保证金，margin）会被彻底归零的价格。

当价格到达强平价格时，交易所会启动对仓位的强制平仓，以确保仍有足够资金覆盖管理费用与强制平仓费用。因此，仓位会更早被关闭，以防止你的账户变为负数，也避免交易所最终承担债务。

所以，你最需要密切关注的就是强平价格。

被强制平仓时会发生什么？

强制平仓的后果不仅是亏损资金，还会产生额外费用，并且你会完全失去对仓位的控制权。

当你被强制平仓时，交易所会立即以当前市场价格强制关闭你的交易。你会损失你为这笔交易投入的全部初始保证金（Initial Margin，初始存入）。此外，系统还会从剩余资金中扣除强制平仓费用。整个过程不需要你参与。

什么是强制平仓费用？

强制平仓不是免费的。交易所会收取一笔特殊手续费，用于在紧急情况下关闭你亏损的仓位。这笔费用用于覆盖运营成本，以及在关闭交易过程中可能产生的潜在损失。

费用的大小取决于你的负债金额，例如可能是应偿还金额的2%。每一个被强制平仓的仓位只会收取一次这项费用。 需要了解这笔费用的扣除方式：

• 如果强制平仓后仍有足够的剩余资金，手续费会被全额扣除。

• 如果剩余资金不足，交易所会把你剩下的全部金额都扣走。

所有收取到的强制平仓费用都会进入一个专门的保险基金。该基金作为整个衍生品交易系统的重要安全垫发挥作用。

强制平仓示例

为了看看它在实际中如何运作，我们以“逐仓（isolated margin）”模式下计算强平价格为例，做一个简单演示。

假设你在Bitcoin合约（BTC/USDT）上交易，标准条件如下：

• 最低维持保证金（Maintenance margin，MMR）：0.5%

• 入场价格（Entry price）：75,000 USDT

• 交易规模：1 BTC

• 杠杆：50x

多头仓位（Long）

交易者开立多头仓位。如果价格下跌，就会触发强制平仓。

要用50x杠杆开一个价值75,000 USDT的1 BTC仓位，你只需要存入1500 USDT作为自有担保资产（初始保证金）。交易所要求账户中至少保留375 USDT作为维持保证金。这意味着你最多可以承受1125 USDT的亏损（1500减去375）。

1. 计算。 你的可承受亏损为1125 USDT。由于你交易的是1 BTC，因此只要价格下跌1125美元，你的资金就会被强制平仓。

2. 强平价格。 75,000（入场价）– 1125（可承受亏损）= 73,875 USDT。

如果Bitcoin价格跌到73,875 USDT，你的仓位将被自动关闭。你会损失1125 USDT，外加强制平仓费用。

需要记住的是，你随时都可以向仓位追加资金。例如，如果你再追加3,000 USDT作为额外担保资产，你的强平价格会明显下移，此时将变为70,875 USDT。这说明追加投入能够让你的交易更稳定。

空头仓位（Short）

交易者开立空头仓位。如果价格上涨，就会触发强制平仓。

初始保证金和最低维持保证金保持不变：分别为1500 USDT和375 USDT。强平前你可承受的亏损仍为1125 USDT。

1. 计算。 在这种情况下，价格需要上涨1125美元，才会造成1125 USDT的亏损。

2. 强平价格。 75,000（入场价）+ 1125（可承受亏损）= 76,125 USDT。

如果Bitcoin价格上涨到76,125 USDT，交易所将强制关闭你的仓位。

在逐仓模式下，计算这个“危险价格”的简单公式如下：

• 多头仓位： 强平价格 = 入场价格 –（初始保证金与维持保证金的差额 ÷ 交易规模）

• 空头仓位： 强平价格 = 入场价格 +（初始保证金与维持保证金的差额 ÷ 交易规模）

如何追踪强制平仓？

追踪有多少交易被强制关闭，可以帮助交易者理解整体市场情绪，以及价格可能会往哪里走。

强制平仓很少只发生在单个交易者身上。如果价格达到一个水平，许多交易者的“危险价格”（强平价格）集中在同一带，就会出现“多米诺效应”，也就是所谓的“连环强平（cascade liquidation）”。

它的运作方式是：一旦价格跌到关键水平，交易所会自动平掉大量多头仓位。这样的强制卖出会迅速加大市场抛压。因此，使用专门的分析平台追踪强平集群，是交易者的重要工具。

常用监测资源

有一些专门的分析网站会从大型交易所收集强制平仓数据：

1. CoinGlass。 它展示交易者强制平仓的总金额（分别统计多头和空头）。最有用的工具是强平地图（热力图，Heatmaps）。它们会显示在哪些价位聚集了大量可能被强平的未平仓头寸。交易者会用这些地图来判断价格最可能走向哪里，从而“收割”这部分流动性。

2. CoinAnk。 该平台也提供强平量与未平仓合约量（open interest）的重要可视化。通过分析这些数据，你可以评估市场的情绪状态，并判断市场是否因过度杠杆而过热——这往往意味着出现剧烈回撤的概率更高。

这两个平台因其可视化功能实用而非常受欢迎。不过，市场上还有很多其他分析服务和工具可以用来监测强制平仓。你可以通过搜索引擎自行查找，并选择你觉得最方便、最有信息量的那一个。

如何避免强制平仓？

强制平仓不是预测失败，而是风险管理失败。要避免它，你必须严格遵守纪律。

1. 选择保守的杠杆。

核心规则：杠杆越低，你的“危险价格”离入场价格就越远。如果你使用较低杠杆（例如3x或5x），你的仓位更能承受正常的市场波动。

新手一定不要使用高杠杆（X50、X100）。它几乎保证你在极小的不利价格波动下就会被强平。

2. 限制单一仓位投入的资金

不要把所有钱都押在一笔交易上。如果你只用总资金中的较小部分，并配合适度杠杆，你会减少情绪压力。这非常重要，因为恐惧和恐慌往往会导致非理性决策，并最终走向强制平仓。

3. 优先使用逐仓（isolated margin）

如果你是新手，建议在逐仓模式下交易。正如我们讨论的那样，它把你的风险限制在你为某一笔交易分配的资金范围内。即使出问题，你也只会亏掉那部分资金，账户里剩余资金仍然安全。

4. 主动追加保证金

在逐仓模式下，你有机会挽救仓位。如果价格对你不利，但你仍然对自己的交易判断有信心，可以手动追加担保资产。这会把强平价格推远，给交易更多时间扛过波动，并降低风险。

5. 定期检查维持保证金要求

交易所可能会调整规则。在很多平台上，如果你开了非常大的仓位，最低保证金要求（MMR）会提高。MMR一旦提高，你的强平价格会更接近入场价，仓位也会更脆弱。务必随时确认这些要求是否发生变化。

6. 始终使用止损（stop-loss）

止损 就是你的保险。它是一条指令：当亏损达到你可接受的预设水平时，让交易所关闭你的仓位。务必在价格触及强平水平之前就设置止损——这样你可以保留剩余保证金，并避免以强制平仓费用的形式产生额外成本。

加密货币中的强制平仓，是使用杠杆开仓但未能撑住的交易的自动且不可避免的结局。它是一种保护机制：当你的担保资产不足以覆盖借款时就会启动。这里成功的关键不是完美预测市场走向，而是严格的纪律与风险管理。

希望你现在已经明白强制平仓在加密货币交易中是什么、它如何发生，以及如何避免。如果你还有问题，欢迎在评论区提问！