香港新加密规则或将开放820亿美元保险市场

香港正在逐步将数字资产纳入其金融体系。该市保险监管局（IA）建议出台新规则，允许保险公司投资加密货币及相关基础设施。如果获得批准，这可能成为亚洲首个允许此类投资的主要保险市场，可能为加密市场带来数十亿美元的机构资本。

监管框架与风险准备金

根据草案框架，加密资产将设定100%的风险准备金。这意味着保险公司必须持有与其加密资产持有价值等额的资本。虽然规定严格，但分析师表示，这为保险公司提供了一种在不违规的情况下投资数字资产的明确方式。

稳定币则会有不同处理。其风险准备金与所挂钩的法币相符，使其成为谨慎投资者更高效的选择。保险公司可能先从稳定币开始，再转向波动性更大的资产如比特币或以太坊。香港的稳定币许可计划于去年8月启动，预计将在明年初发放首批许可证。

规则还鼓励投资基础设施，尤其是香港及毗邻中国边境的北部都会区项目。通过将加密资产与基础设施结合，监管机构鼓励私人资本为重要项目提供资金。

保险投资潜力

香港保险业规模庞大。2024年，158家持牌保险公司实现近6350亿港元（约820亿美元）保费收入。即使只分配少量资金，也能为加密市场提供可观流动性，并吸引机构投资者。

保险公司可能会谨慎推进。加密投资风险准备金高，托管、估值和风险管理等操作问题仍然复杂。2026年2月至4月的咨询期为利益相关方提供意见机会，因此最终规则可能与草案有所不同。

该框架还可能鼓励对本地基础设施的更广泛投资。许多保险公司正在寻求多元化的另类资产，将加密资产与实体项目结合可能有助于在风险与增长之间取得平衡。

香港在亚洲的地位

香港的做法与其他亚洲金融中心大不相同。新加坡限制零售加密交易，并要求进行风险意识测试。韩国正在逐步解除机构禁令，但仍禁止银行和保险公司直接持有加密资产。日本目前不允许在保险投资中使用加密货币，但这一情况可能在2026年发生变化。

这一差异使香港成为亚洲机构加密投资的潜在门户。该市已批准比特币和以太坊现货ETF，并且其稳定币许可计划显示出谨慎、受监管的做法。如果这些规则得到实施，香港可能成为区域其他监管机构的示范。

这一做法也反映了更广泛的区域趋势。亚洲金融中心正在尝试受控接触数字资产，同时保护投资者。对于保险公司而言，香港的规则可能同时提供监管保障和投资机会。

未来展望

拟议的变化可能会调整风险准备金或允许更多类型的资产，尤其是基础设施项目。一些公司已要求更广泛的纳入，显示出兴趣与谨慎并存。

如果被采纳，香港的框架可能为数字资产引入数十亿美元的保险资金，也可能为其他考虑机构加密投资的亚洲监管机构树立榜样。