以太坊价格确认看涨反转，交易所供应下降

在连续数周下跌后，以太坊正显示出恢复迹象，其交易所供应量正在下降。根据价格数据，11月21日以太坊价格从 $2,680 上升至 $3,000 以上，显示市场趋势可能出现转变。专家表示，如果价格能维持在这一水平，可能意味着更广泛的趋势反转。尽管目前价格比8月份的历史高点低了近40%，以太坊近期的表现仍令交易者和投资者感到鼓舞。

交易所供应下降显示市场支撑增强

支撑以太坊近期反弹的一个重要因素是交易所持币量的稳步下降。来自 CryptoQuant 的数据显示，交易所储备从7月初的 2090 万 ETH 降至目前的 1680 万 ETH，这是多年来未见的下降。当交易所可用代币减少时，短期卖压会减轻。

这表明投资者正倾向于长期持有。许多投资者将 ETH 存入冷钱包、质押平台或 DeFi 协议，以保护资产或获取收益，而非追求快速利润。流动性降低，即使是少量买入也可能推动价格上涨。

这一模式也符合季节性趋势。在年末积累阶段，交易所余额通常会下降，交易者为新年的潜在收益做准备。尽管市场仍保持谨慎，但供应下降表明市场行为出现了显著变化。

网络升级与社区情绪

以太坊的上行动能还受到预计的Fusaka 升级的支持，该升级可能定于 12 月 3 日。这次更新被认为是自 The Merge 以来最大的一次，旨在改善 rollups 的数据可用性，解决网络的主要扩展性问题。

社区对 Fusaka 升级的期待带来了积极情绪，讨论集中在潜在改进和应用场景上。这类关注往往会影响市场行为，交易者会在重要技术里程碑前调整仓位。

围绕 Fusaka 的乐观情绪可能促进了积累，同时交易所供应仍然偏低，从而支撑了看涨反转。以太坊价格对网络层面的进展尤为敏感。

机构资金流入的影响

以太坊的复苏还得益于机构活动的强力支持。SoSoValue 的数据显示，本周九只美国现货 ETH ETF 实现净流入 2.36 亿美元，扭转了此前连续三周共计 17 亿美元的流出。

主要机构的 ETH 大额买入仍在继续，许多投资者更倾向于质押资产而非将其留在交易所。机构兴趣的增加增强了市场信心，并显示出长期的积极情绪。

Tom Lee(@fundstrat)'s #Bitmine just bought another
14,618 $ETH($44.34M) 4 hours ago.https://t.co/P684j5Yil8 pic.twitter.com/LHOpDto1R5

— Lookonchain (@lookonchain) November 28, 2025

交易所资金流出与机构买入的结合显示了以太坊市场的转变。流动性集中在较少的持币者手中，使突然抛售的可能性降低，并增强了利好消息的影响力。投资者可在市场对新闻和技术进展作出反应时寻找机会。

下一个关键观察点

以太坊已突破下降楔形，这一形态常常导致看涨反转。下一个阻力位是 $3,096 的 200 日均线，自 11 月初以来一直是障碍。突破该水平可能将以太坊推向 $3,600。

然而，如果以太坊跌破 $3,000，可能下探至 $2,750。总体来看，交易所余额下降、协议升级在即以及机构活动增加，都表明该加密资产可能正进入新一轮的看涨周期。