分析师预测：以太坊或将复制比特币 2017 年的增长轨迹

以太坊似乎正在进入一个类似于比特币 2017 年上涨行情的成长阶段，根据市场分析师 Tom Lee 的观点。他指出，当前以太坊所处的市场环境与八年前比特币在大涨前所经历的波动和不确定性非常相似。即使近期出现回调，以太坊仍可能迎来强劲反弹。

以太坊与比特币的历史相似性

Fundstrat 创始人 Tom Lee 回忆称，他的机构在 2017 年比特币接近 $1,000 时首次向客户推荐配置。尽管比特币随后经历了多次高达 75% 的深度回调，但最终仍上涨超过 100 倍，形成他所称的“超级周期（Supercycle）”。

Bitcoin is a volatile asset.

We first recommended Bitcoin to Fundstrat clients in 2017 (1%-2% allocation)
- Bitcoin 2017 ~$1,000

Since then (past 8.5 years), $BTC:
- 6 declines > -50%
- 3 declines > - 75%

2025, Bitcoin 100x from our first recommendation

TAKEAWAY:
To have… pic.twitter.com/xtIRGLdnWM

— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com (@fundstrat) November 16, 2025

他认为，这种模式可能也适用于以太坊。最近以太坊从 $4,946 下跌 35% 或许是更大规模的积累阶段的一部分。Lee 表示，在牛市早期阶段出现短期疑虑是常见现象，而这些犹豫往往出现在大涨之前。

历史表明，能够承受高波动性的投资者往往能获得回报。Lee 指出，要从这种周期中受益，需要在卖压最强的时候保持耐心。

链上数据显示了类似趋势。CryptoQuant 分析师 Burak Kesmeci 观察到，以太坊价格正位于长期持有者的平均成本附近，意味着当前市场中“积累”力量强于“抛售”力量。

以太坊巨鲸活动

2025 年期间，以太坊的长期持有者持续增持，目前约有 1,700 万枚 ETH 被转入积累钱包。长期钱包总持仓已达 2,700 万枚 ETH，接近年初的三倍。

大型投资者（巨鲸）正在加仓，而小持仓者则在减码。CryptoQuant 报告显示，持有 1 万至 10 万枚 ETH 的钱包自 4 月以来增持了 760 万枚 ETH，增幅达 52%。过去类似趋势往往引导市场反弹。

接近 $2,900 的回调可能是不错的买入机会。分析师认为，这类短期弱势通常让长期持有者以更低价格布局，并可能在市场情绪回暖时获得收益。

与此同时，以太坊网络活动出现放缓，Gas 费用降至 0.067 Gwei。尽管活动降低在表面上看似不利，但这也可能代表 2024 年 Dencun 升级后的 L2 解决方案使用率提高，使交易成本降低了近 99%。

以太坊的市场动态

以太坊目前交易在约 $3,195，日跌幅 1.15%，但日交易量却增长近 88%。量增价微跌通常意味着市场正在“压缩整理”，为潜在突破做准备。ETH 仍处于关键均线下方，30 日均线在 $3,664，而 RSI14 为 32.89，接近超卖区。MACD 显示空头动能仍占主导，暗示短期压力。

交易者重点关注 $3,200 的支撑位。若跌破，可能触及 78.6% 回调位 $3,273，这是常见的技术支点。相反，如果突破 $3,400，则可能意味着下跌趋势结束，并为新一轮上涨打开空间。

机构投资者的行为也提供了线索。散户保持谨慎，但大持仓者仍在增持，显示对以太坊长期走势的信心。这与过去周期类似——大资金通常在盘整期建仓，然后推动行情上行。

以太坊未来会怎样？

以太坊似乎正在经历一个关键过渡期。正如 2017 年的比特币一样，短期波动往往隐藏着更大的长期趋势。积累趋势与巨鲸增持行为表明，能够把握节奏的投资者可能在未来上涨中受益。虽然无法保证预测一定准确，但比特币历史上的“超级周期”或许能为理解以太坊的前景提供参考。