分析师解析比特币恢复 $100K–$120K 区间所需条件

最近 比特币 的下跌让即便是有经验的交易者也感到考验，许多人不确定市场什么时候会恢复动力。但一些分析师认为，市场可能比表面看起来更接近转折点。

英国托管机构 Copper 表示，目前的走势类似于比特币过去周期中大幅反弹前的“末期下跌”阶段。关键问题在于，下一波行情的催化剂会是什么。

ETF 影响减弱的影响

在这波下跌的初期，现货比特币 ETF 流动几乎主导了所有价格讨论。赎回几乎立即拉低了比特币价格。Copper 表示，这种影响已显著减弱。流入与回报的 30 天弹性接近全年最低点。

链接减弱通常意味着大部分被迫抛售已经过去。大卖家退场，空头控制力减弱。在这种情况下，价格底部往往会悄然建立。

Copper 指出了反映 ETF 累积情况的特定“持有区间”：

• $40K 到 $60K：ETF 存量有限。
• $70K 到 $90K：ETF 适度买入。
• $100K 到 $120K：持有基础最强。

每个区间都相当于图表上的一个阶梯。当 ETF 进入更高阶梯时，通常在接下来的十天内出现约 10% 至 13% 的涨幅。

目前，ETF 仍接近最高阶梯。这可能是积极信号，但从过往数据来看，一旦资金流入放缓，这一阶段的回报会略微转为负值。要继续上涨，需要更多需求支撑。

下一波上涨需要什么改变？

比特币目前在 $91,000 附近，处于结构性支撑之间，但缺乏足够动力再次触及六位数。当 ETF 需求放缓时，价格行为通常表现为平稳，略有下倾。近期走势也体现了这一点。

若要回到 $100K 到 $120K 区间，需要资本流动明显变化。分析师指出两种可能路径：

• ETF 流入增加，将比特币推入更高区间，重新启动阶梯式上涨。
• 持仓降至较低区间，允许重置，可能触发 10% 至 13% 的跟进涨幅，从更健康的基础上积累力量。

两种情况都不会带来立即收益，但都标志着资金驱动抛售的结束和新格局的开始。短暂下跌有时比强行拉高更有利于后续增长。

值得注意的是，尽管 ETF 数据为负，比特币在某些交易日仍出现上涨。这显示出市场在学习独立支撑自身时表现出的韧性。

更广泛市场环境的重要性

ETF 流动奠定了结构框架，但更广泛的市场环境对比特币走势有重大影响。散户活动、衍生品仓位和交易所流动性都会影响比特币能否维持上行动能。例如，即便 ETF 需求增加，大额期货空头仓位也可能限制反弹。

宏观条件同样重要。利率预期、股票市场趋势和监管更新都会影响投资者信心。比特币通常对情绪变化的反应大于即时技术信号，因此一旦 ETF 流入恢复，良好的宏观背景可能放大涨幅。

比特币下一步走向

比特币要回到 $100K 到 $120K 区间，主要依赖机构持仓内的结构性因素，而非日常波动。ETF 再次累积、策略性仓位调整或宏观条件变化都可能重新点燃上涨动力。与此同时，比特币预计将在当前区间内波动，仅表现出适度的上行或下行。