SEC Yeni Listeleme Standartlarıyla Daha Fazla Kripto ETF’sine Kapı Açıyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), türev piyasalarına odaklanan yeni listeleme standartlarını açıklayarak kripto ETF’lerine erişimi genişletmek için önemli bir adım attı. Bu güncelleme, SEC’in Bitcoin ve Ethereum ETF’leri için doğrudan token takası (in-kind redemption) onaylamasından kısa bir süre sonra geldi; böylece yatırımcılar tokenleri doğrudan ihraççılarla alıp satabilecek.

Vadeli işlem sözleşmelerine bağlı daha net yönlendirmeler sunarak SEC, Bitcoin ve Ethereum’un yanında birden çok altcoini de içerecek daha çeşitli kripto ETF’lerinin onaylanması için daha tanımlı bir sürece doğru ilerliyor.

Yeni SEC Kuralları Neler?

Bu değişiklik, vadeli işlem sözleşmeleriyle işlem gören kripto paralar için en az altı aydır onaylı borsalarda işlem gören ETF’lere izin veren yakın tarihli bir SEC dosyasına dayanıyor. Kuralda özellikle Coinbase Türevleri ve Chicago Mercantile Exchange (CME) uygun platformlar olarak belirtiliyor.

Bloomberg’in tanınan ETF analisti Eric Balchunas, bunu önemli bir gelişme olarak nitelendirdi. Yeni kuralın yaklaşık bir düzine altcoini kapsayan ETF’lerin önünü açtığını ve bu coinlerin onay için artık daha net bir yola sahip olduğunu açıkladı.

Önemli bir nokta da Coinbase Türevleri’nin rolü. CME vadeli işlemleri köklü olsa da Coinbase, CME’de işlem görenlerin yanı sıra çok daha fazla kripto para için sözleşmeler sunuyor. Bu, Coinbase’in güçlü bir oyuncu olmasını sağlarken birçok varlığı takip eden ETF’lerin onayını destekliyor.

Kripto ETF Onayı İçin Neden Önemli?

SEC’in vadeli işlem sözleşmelerini zorunlu kılması, türev piyasalarının likidite ölçümü ve düzenlemeye rehberlik için kullanıldığı geleneksel finansal uygulamalara uyum sağlıyor. Bu odak, daha gelişmiş kripto finansal ürünlerinin piyasaya dikkatli ama kesin bir şekilde getirilmek istendiğini gösteriyor.

Ancak tüm kripto paralar bu çerçeveye kolayca uymuyor. Aktif vadeli işlem piyasası olmayan meme coinler ve daha az köklü tokenlar daha karmaşık bir onay süreciyle karşı karşıya. Bu tokenlar genellikle spot ETF’ler için kullanılan 1933 Menkul Kıymetler Yasası (“33 Act”) yerine daha katı olan 1940 Yatırım Şirketleri Yasası (“40 Act”) kapsamında onay gerektirebilir.

Balchunas bu karmaşıklığı şakayla “$SSK Manevrası” olarak adlandırdı ve birçok ihraççının tercih ettiği basit spot ETF yapısıyla, daha zahmetli 40 Act yolunu karşılaştırdı. Bu ayrım, SEC’in türev piyasası olan varlıklara öncelik verirken daha riskli tokenlarda sıkı kontroller uyguladığını gösteriyor.

Bir diğer ETF uzmanı James Seyffart, SEC’in kritik bir karar mekanizmasını Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’na (CFTC) devrettiğini belirtti. Vadeli işlem sözleşmelerinin CFTC tarafından onaylanması gerektiğinden, CFTC dijital varlıkların ETF’lere dahil edilmesinde birincil kapı bekçisi oluyor. Bu sorumluluk paylaşımı SEC’in düzenleyici rolünü kolaylaştırırken vadeli işlem piyasalarının gelişimine daha fazla önem verilmesini sağlıyor.

Kripto ETF’lerin Geleceği İçin Ne Anlama Geliyor?

Bu yeni kural, kripto varlıkların düzenlenmiş yatırım araçlarıyla piyasaya sürülmesinde önemli bir ilerleme anlamına geliyor. Hemen yeni ETF’lerin patlamasını tetiklemesi beklenmese de Bitcoin ve Ethereum dışındaki seçeneklerin genişlemesi için daha net bir düzenleyici çerçeve sunuyor.

Intermarket Surveillance Group (ISG) içindeki tek “saf kripto” katılımcı olan Coinbase Türevleri, gelecekteki ETF onaylarında önemli bir etkiye sahip olduğunu gösteriyor. Bu özel statü, bazı borsaların kurumsal kripto faaliyetlerinde ana merkezler haline gelebileceği olasılığını işaret ediyor ve yakından takip edilmeli.

Uzmanlara göre, bu standartlar altında ETF onayları regülatör girdisi ve nihai kural değişikliklerine bağlı olarak yaz sonu veya sonbahar gibi başlayabilir. Yatırımcılar için bu, piyasa istikrarını sağlamak adına önemli korumalar korunurken düzenlenmiş kripto yatırım seçeneklerinin genişlemesi anlamına gelebilir.

Bu değişiklikler, kriptonun yavaş yavaş ana akım finansın parçası haline geldiğini gösteriyor. SEC, piyasayı güvenli büyütmek için yeniliği desteklerken güçlü kurallarla dikkatli davranıyor.

Kripto İçin Ne Anlama Geliyor?

SEC’in kripto ETF’ler için türev odaklı yeni listeleme standartlarını getirmesi, kurumsal benimsenmeye doğru pragmatik bir ilerlemeyi temsil ediyor. ETF uygunluğunu vadeli işlem piyasalarına bağlayıp CFTC’nin düzenleyici rolünü kullanarak, kurumların daha fazla kripto parayı ana yatırım kanallarına dahil etmeleri için net ancak kontrollü bir yol sunuyor.

Bu gelişen çerçeve, sadece altcoin’lere düzenlenmiş erişim arayan yatırımcılara fayda sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finans ile kripto sektörü arasındaki artan uyumu da pekiştiriyor. Bazı zorluklar devam etse de genel eğilim, önümüzdeki aylarda kripto ETF’lerinin meşruiyet ve erişilebilirliğinin artacağı yönünde.