Analist Söylüyor: Bir Sonraki Kripto Düşüşü Ekonomik Döngü Daralmasından Kaynaklanabilir

Kripto piyasası geçmişte birden fazla düşüş dönemi yaşadı; bu genellikle Bitcoin halvingleri, likidite düşüşleri ve makroekonomik sorunları içeren tanıdık bir modelle gerçekleşti. Ancak analist Willy Woo öneriyor ki bir sonraki büyük düşüş piyasası farklı bir şekilde şekillenebilir. Woo, piyasa yönünü geleneksel dört yıllık döngüden ziyade daha geniş ekonomik döngülerin etkilemesini bekliyor.

Bir Sonraki Kripto Düşüşü Nasıl Şekillenebilir?

Kripto piyasası, tam bir ekonomik döngü düşüşünü hiç yaşamadı. Önceki büyük küresel resesyonlar, örneğin 2001’deki dot-com çöküşü ve 2008 finansal krizi, Bitcoin ortaya çıkmadan önce gerçekleşti. Woo, bunun mevcut dönemi özellikle belirsiz kıldığını belirtiyor.

Geçmişte piyasa modelleri, Bitcoin halving olayları ve merkez bankalarından gelen toplam likiditeyi ölçen M2 para arzı genişlemeleri ile şekilleniyordu. Bu faktörler uyumlu olduğunda, likidite piyasaya aktı ve ralliler görüldü. Para politikası sıkılaştığında ise piyasalar yavaşladı.

Woo, mevcut durumun farklı olduğunu savunuyor. Küresel ekonomi yavaşlarsa ve daralmaya girerse, kripto piyasası 2000’lerin başındaki teknoloji hisselerinin yaşadığı zorluklarla benzer bir durumla karşılaşabilir. “2001 veya 2008 gibi bir ekonomik döngü düşüşü yaşarsak, Bitcoin’in davranışı test edilecek. Teknoloji hisseleri gibi mi düşer, yoksa altın gibi mi hareket eder?” diye soruyor.

Bu soru, Bitcoin’in doğasıyla ilgili süregelen belirsizliği yansıtıyor. Eğer hisse senetlerine benzerse, bir sonraki düşüş dijital varlık piyasasının daha önce yaşadığı her şeyden daha sert olabilir.

Ekonomik Döngülerin Kripto Piyasalarına Etkisi

Ekonomik döngü düşüşü genellikle daha yavaş GDP büyümesi, artan işsizlik ve zayıflayan tüketici harcamaları getirir. Likidite azalır, sermaye daha az erişilebilir hale gelir ve spekülatif yatırımlar genellikle zarar görür.

Merkezi olmayan kripto piyasaları bile etkilenir. Küresel likiditedeki değişikliklere tepki verirler. Bankalar daha az kredi verdiğinde veya yatırımcılar daha güvenli varlıklara yöneldiğinde, dijital piyasalar hızlıca etkilenir.

Woo’nun yorumları, daha geniş ekonomik trendlerin kriptoya özgü faktörlerden daha önemli olabileceğini vurguluyor. Dot-com çöküşü, 2000-2002 arasında S&P 500’ü yaklaşık %50 düşürdü. 2008 finansal krizi benzer bir düşüşe yol açtı. Benzer bir baskı geri gelirse, kripto da önemli kayıplar yaşayabilir.

Kripto piyasasının büyük ekonomik sorunlarla karşılaştığı tek dönem COVID-19 pandemisiydi. 2020’nin başında küresel piyasalar çakıldı ve kripto para birimleri sert düştü. 2020 sonunda ise piyasa toparlandı, kripto da yükseldi ve Bitcoin yeni bir tüm zamanların rekorunu kırdı. Bu, kripto piyasasının genel olarak piyasa modellerini, kriz dönemlerini dahil olmak üzere takip ettiğini gösteriyor.

Mevcut likidite, önceki kripto döngülerine göre daha sınırlı. Merkez bankaları enflasyonu kontrol etmeye odaklanmışken, büyümeyi desteklemeye çalışıyor ve yüksek borç seviyeleri hükümet harcamalarını kısıtlıyor. Sonuç olarak, geçmişte kripto rallilerini destekleyen büyük teşvik önlemleri için çok az alan var.

Bir Sonraki Resesyon Ne Zaman Olabilir?

Ekonomik düşüşün bir sonraki aşamasını tahmin etmek ünlü bir şekilde zordur. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) dört ana ölçütü takip ediyor: istihdam, kişisel gelir, sanayi üretimi ve perakende satışlar. Şu anda hiçbiri resesyon sinyali göstermiyor, ancak uyarı işaretleri artıyor.

Ticaret savaşları ve yavaşlayan küresel büyüme, 2025’in başında ivmeyi zaten yavaşlattı. Uzmanlar, bu baskıların 2026’ya kadar devam edebileceğini ve yatırımcıları temkinli tutacağını öngörüyor. Bu arada, tüketici tasarrufları azalıyor ve şirket kârları dengeleniyor; her ikisi de erken ekonomik stresin göstergesi.

Woo’ya göre, piyasalar genellikle verilerde ortaya çıkmadan önce değişiklikleri öngörür. Spekülatiftirler ve M2 para arzındaki değişiklikler dahil beklenen olayları fiyatlarlar. Bitcoin’deki bir yavaşlama, daha geniş ekonomik zayıflığın erken bir göstergesi olabilir.

Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?

Ekonomik yavaşlama, piyasanın küresel likidite ve yatırımcı güvenine ne kadar bağlı olduğunu ortaya çıkarabilir. Ancak bu tamamen olumsuz değil. Böyle dönemler genellikle aşırı spekülasyonu azaltır, yeniliği teşvik eder ve uzun vadeli güveni güçlendirir.

Bazıları, Bitcoin’in değerini spekülasyon ötesinde kanıtlamak için ekonomi karşısında gerçek bir testten geçmesi gerektiğini söylüyor. Şu anda, yaklaşan bir resesyonun olmaması kriptoya bir nebze rahatlama sağlasa da, makroekonomik faktörlerin dijital varlıklar üzerindeki etkisi hala önemli.