Uzmanlar, Çin’deki Söylenti Yuan Stablecoin’in Kriptoya Dönüşüm Getirmeyeceğini Söylüyor

Son raporlar Çin’in yuan destekli bir stablecoin üzerinde çalışıyor olabileceğini gösteriyor ve bu durum, ülkenin dijital para stratejisinde bir değişiklik olabileceği spekülasyonlarını tetikledi. Ancak hukuki ve finansal analistler, bu haberlerin etkisini abartabileceği konusunda uyarıyor. Çin’in bir stablecoini dikkat çekerken, gerçek kapsamının muhtemelen sınırlı ve stratejik olması bekleniyor; dönüştürücü bir etkisi olması olası değil.

Ana Karadaki Kısıtlamalar Stablecoin Kullanımını Sınırlıyor

Çin iki para piyasası kullanıyor: yurt içi yuan (CNY) ve yurt dışı yuan (CNH). CNY sıkı kontrol altında ve Çin dışında serbestçe işlem görmesi nadir. Bu durum, stablecoin için temel para birimi olmasını zorlaştırıyor. Çin’de CNY destekli bir token ihraç etmek, mevcut kurallar ve sermaye kontrolleri ile çelişir.

CNH ise özellikle Hong Kong’da daha serbest şekilde işlem görüyor ve uluslararası talep nedeniyle CNY’den farklı bir değere sahip olabiliyor. Gözlemciler bunu, Güney Kore’de Bitcoin’deki “kimchi primi”ne benzetiyor; yerel kurallar fiyat farkları yaratıyor. İzin verilirse, bir stablecoin muhtemelen CNY yerine CNH’ye bağlı olur.

Stablecoin yanlısı önde gelen Çinli teknoloji firmaları bile hedeflerini yurt dışı dolaşımıyla sınırlıyor gibi görünüyor. Çin içinde hükümet, yüz milyonlarca kullanıcı tarafından zaten test edilmiş dijital yuanı (e-CNY) geliştirmeye devam ediyor. Stablecoin denemeleri muhtemelen bu resmi dijital para biriminin tamamlayıcısı olarak işlev görecek.

Hong Kong’un Yuan Stablecoin’lerindeki Rolü

Hong Kong uzun zamandır Çin’in küresel para piyasalarındaki ana kapısı olmuştur. Şehir, en büyük yurt dışı yuan likidite havuzuna ev sahipliği yapıyor ve yurt dışı yuan tahvillerinin ihraç edilmesinde öncülük ederek finansal inovasyon için güçlü bir altyapı oluşturdu. Hukuki sistemi, ana karada henüz mümkün olmayan kripto lisanslamayı da sağlıyor.

Hong Kong’da stablecoin ihracına yönelik yeni kurallar bu rolü güçlendiriyor. Lisanslı ihraççılar, düzenleyici gözetim altında faaliyet gösterebiliyor; bu da yetkililerin yuan bağlantılı dijital varlıkları kontrolü kaybetmeden test etmesine imkân tanıyor. Analistler, Hong Kong’un stablecoin pilotunun, yurt içi e-CNY dağıtımını etkilemeden hem piyasa talebini hem de teknik uygulanabilirliği test edebileceğini söylüyor.

Bu strateji, dolar destekli stablecoin’lerle ilgili endişeleri de ele alıyor. Çinli uzmanlar, USDT ve USDC gibi coinlerin yuanın uluslararası konumunu zorlayabileceği konusunda uyarıyor. Hong Kong’dan ihraç edilecek CNH bağlantılı bir stablecoin, bir denge unsuru olarak işlev görebilir; ancak dolar destekli seçeneklere kıyasla küresel etkisi muhtemelen sınırlı kalacaktır.

Küresel Kripto Piyasalarına Sınırlı Etki

Çin bir yurt dışı yuan stablecoini başlatmış olsa bile, uzmanlar bunun küresel kripto piyasasında büyük bir değişim olarak yorumlanmaması gerektiği konusunda uyarıyor. Yurt dışı CNH piyasası, yurt içi para arzına kıyasla küçük, bu da herhangi bir stablecoinin mevcut global coinler kadar geniş bir ölçekte işlem göremeyeceği anlamına geliyor.

Hong Kong Web3 Derneği eş başkanı Joshua Chu, bu hamlenin perakende kripto talebine girmekten çok stratejik konumlanma ile ilgili olduğunu belirtiyor. Amaç, Çin’in dijital finansal sistemdeki etkisini genişletirken, yurt içinde sıkı kontrolü korumak gibi görünüyor. Pratikte, Pekin’in girişimi mevcut para araçlarını tamamlamaya yönelik, daha geniş kripto piyasasını bozmayı hedeflemiyor.

Yatırımcılar için çıkarım basit. Yuan stablecoiniyle ilgili raporlar, Çin’de kripto benimseme çağının başladığını iddia ediyorsa, muhtemelen abartılı. Bu, yüksek derecede düzenlenmiş bir ortamda seçenekleri test etmek için tasarlanmış kontrollü, yurt dışı odaklı bir yaklaşım.

Şimdi Ne Beklenmeli?

Çin’in dijital para konusundaki duruşu hâlâ temkinli ve sıkı düzenlemelere tabi. Yurt dışı yuan stablecoinleri kontrollü deneyler olarak ortaya çıkabilir, ancak ülkenin kripto politikalarında büyük değişiklikler getirmesi beklenmiyor. Hong Kong, kendine özgü finansal ve hukuki çerçevesiyle önemli bir rol oynayacak, ancak herhangi bir stablecoinin kapsamı ve ölçeği sınırlı kalacak.