Nächster Kryptobärenmarkt könnte durch Abschwung im Wirtschaftszyklus kommen, sagt Analyst

Der Kryptomarkt hat in der Vergangenheit mehrfach Abschwünge erlebt, die oft einem bekannten Muster folgten: Bitcoin-Halvings, Liquiditätsrückgänge und makroökonomische Probleme. Analyst Willy Woo schlägt jedoch vor, dass der nächste große Bärenmarkt anders verlaufen könnte. Er erwartet, dass der breitere Wirtschaftszyklus die Marktrichtung stärker beeinflusst als der traditionelle Vier-Jahres-Zyklus.

Wie könnte der nächste Kryptobärenmarkt verlaufen?

Krypto hat noch nie einen vollständigen Abschwung im Rahmen eines Wirtschaftszyklus durchlaufen. Frühere große globale Rezessionen, wie der Dotcom-Crash 2001 und die Finanzkrise 2008, fanden vor der Existenz von Bitcoin statt. Woo betont, dass dies die aktuelle Situation besonders unsicher macht.

Früher wurden die Marktbewegungen von Bitcoin-Halvings und Erweiterungen der Geldmenge M2 beeinflusst, die die gesamte Liquidität der Zentralbanken misst. Wenn diese Faktoren zusammenkamen, floss Liquidität in den Markt und trieb Rallyes an. Verschärfte Geldpolitik bremste hingegen die Märkte.

Woo argumentiert, dass die aktuelle Lage anders ist. Sollte die Weltwirtschaft langsamer wachsen und in eine Kontraktion eintreten, könnte Krypto vor ähnlichen Herausforderungen stehen wie Tech-Aktien Anfang der 2000er Jahre. „Wenn wir einen Abschwung wie 2001 oder 2008 erleben, wird das Bitcoins Verhalten testen. Fällt es wie Tech-Aktien oder verhält es sich eher wie Gold?“ fragte er.

Diese Frage spiegelt die anhaltende Unsicherheit über die Natur von Bitcoin wider. Wenn es sich wie Aktien verhält, könnte der nächste Rückgang stärker ausfallen als alles, was der digitale Vermögenswertmarkt bisher erlebt hat.

Die Wirkung von Wirtschaftszyklen auf Kryptomärkte

Ein Abschwung im Wirtschaftszyklus bringt in der Regel langsameres BIP-Wachstum, höhere Arbeitslosigkeit und schwächeren Konsum. Liquidität wird knapper, Kapital schwerer zugänglich, und spekulative Investments leiden oft.

Selbst dezentrale Kryptomärkte sind betroffen. Sie reagieren auf Veränderungen der globalen Liquidität. Wenn Banken weniger Kredite vergeben oder Investoren in sichere Anlagen wechseln, spüren digitale Märkte die Auswirkungen schnell.

Woos Kommentare betonen, dass breitere Wirtschaftstrends wichtiger sein können als kryptospezifische Faktoren. Der Dotcom-Crash senkte den S&P 500 zwischen 2000 und 2002 um etwa 50 %. Die Finanzkrise 2008 verursachte einen ähnlichen Einbruch. Wenn vergleichbarer Druck zurückkehrt, könnte auch Krypto erhebliche Verluste erleiden.

Das einzige Mal, dass Krypto vor größeren wirtschaftlichen Problemen stand, war während der COVID-19-Pandemie. Anfang 2020 brachen die globalen Märkte ein und Kryptowährungen fielen stark. Ende 2020 hatte sich der Markt erholt, und Krypto sprang ebenfalls zurück, wobei Bitcoin ein neues Allzeithoch erreichte. Das zeigt, dass der Kryptomarkt größtenteils den allgemeinen Marktbewegungen folgt, einschließlich Krisenzeiten.

Die Liquidität ist derzeit knapper als in früheren Kryptozzyklen. Zentralbanken konzentrieren sich auf Inflationskontrolle bei gleichzeitiger Förderung von Wachstum, und hohe Schulden begrenzen die Staatsausgaben. Dadurch bleibt wenig Raum für große Konjunkturmaßnahmen, die in der Vergangenheit oft Krypto-Rallyes unterstützt haben.

Wann könnte die nächste Rezession eintreten?

Die Vorhersage der nächsten Phase eines wirtschaftlichen Abschwungs ist berüchtigt schwierig. Das National Bureau of Economic Research verfolgt vier Hauptindikatoren: Beschäftigung, persönliches Einkommen, Industrieproduktion und Einzelhandelsumsatz. Momentan zeigen diese keine bevorstehende Rezession, aber Warnzeichen nehmen zu.

Handelskriege und langsameres globales Wachstum haben den Schwung Anfang 2025 bereits gebremst. Experten erwarten, dass dieser Druck bis 2026 anhalten könnte, was Investoren vorsichtig hält. Gleichzeitig nehmen die Verbrauchersparguthaben ab und Unternehmensgewinne stabilisieren sich, beides frühe Anzeichen wirtschaftlicher Belastung.

Woo zufolge antizipieren die Märkte oft Veränderungen, bevor sie sich in den Daten zeigen. Sie sind spekulativ und beziehen erwartete Ereignisse ein, einschließlich Veränderungen der Geldmenge M2. Ein Rückgang von Bitcoin könnte ein frühes Zeichen für eine breitere wirtschaftliche Schwäche sein.

Was bedeutet das für Investoren?

Ein wirtschaftlicher Abschwung könnte die Abhängigkeit des Marktes von globaler Liquidität und Investorenvertrauen offenlegen. Das ist jedoch nicht ausschließlich negativ. Solche Zeiten beseitigen oft Über-Spekulation, fördern Innovationen und stärken langfristiges Vertrauen.

Einige sagen, dass Bitcoin einen echten Test gegen die Wirtschaft benötigt, um seinen Wert jenseits von Spekulation zu beweisen. Derzeit bietet das Ausbleiben einer bevorstehenden Rezession dem Krypto-Markt etwas Entlastung, aber der Einfluss makroökonomischer Faktoren auf digitale Vermögenswerte bleibt erheblich.