Wie steigende Stromkosten zum Rückgang von Bitcoin auf 90.000 $ beitrugen

Bitcoins Abfall von 126.000 $ auf unter 90.000 $ in den letzten drei Wochen lässt viele nach den Gründen rätseln. Einige führen es auf eine schwächere Nachfrage oder veränderte Stimmung zurück, andere auf Abflüsse aus ETFs. Ein oft übersehener Faktor ist jedoch der starke Anstieg der Stromkosten in wichtigen Mining-Regionen.

Dies hat Miner dazu veranlasst, mehr Bitcoin zu verkaufen und ihre Strategien zu überdenken. Einige verlagern ihre Anlagen auf KI-Aufgaben, was die Mining-Branche und den Markt insgesamt verändert.

Warum sind Stromkosten für den BTC-Preis wichtig?

Strom war schon immer das Herzstück des Bitcoin-Minings und der größte Kostenfaktor. Die meisten Miner geben 70 bis 80 % ihres Budgets für Strom aus. Nach der Halving-Reduzierung im April 2024 auf 3,125 BTC pro Block waren viele Miner bereits knapp bei null, selbst bei Bitcoin-Preisen über 100.000 $. Die steigenden Energiepreise in diesem Jahr lassen fast keinen Spielraum mehr.

In ERCOT, Texas, dem größten US-Mining-Hub, stiegen die Großhandelspreise für Strom im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 18 %. In Nord-Virginia, einer weiteren wichtigen Mining-Region, stiegen sie um 13 %. Das sind erhebliche Sprünge, die eine profitable Operation in nur einem Quartal in einen Verlust verwandeln können.

KI-Rechenzentren erhöhen den Druck zusätzlich. Unternehmen wie Nvidia und AWS expandieren schnell und belasten die Stromnetze. Die U.S. Energy Information Administration erwartet, dass die Großhandelspreise für Strom 2026 um weitere 8,5 % steigen, hauptsächlich aufgrund der Rechenzentren. Einige Analysten vergleichen dies mit dem Fracking-Boom, der die Netze in einzelnen Bundesstaaten schnell veränderte.

Miner haben nun nur wenige Optionen: den Betrieb reduzieren, günstigeren Strom finden oder mehr Bitcoin verkaufen. Der Markt spürt die Auswirkungen bereits.

Miner verkaufen mehr Bitcoin als seit 2022

Ein deutliches Zeichen für den Druck ist der Anstieg der Miner-zu-Exchange-Transfers. Laut CryptoQuant schickten Miner in der ersten Novemberhälfte etwa 71.000 BTC an Börsen. Im Oktober bewegten weitere 210.000 BTC den Besitzer – einer der größten Monatswerte seit dem Bärenmarkt 2022.

Der Grund ist klar: Sinkende Gewinne zwingen Miner zu Liquidität. Einige Kosten können nicht warten, wie Kühlgeräte, Pachtzahlungen oder Schulden. Marathon Digital, ein großer börsennotierter Miner, gab an, einen Teil der Oktober- und Novemberproduktion verkauft zu haben, um Ausgaben zu decken. Core Scientific und Iris Energy gingen einen anderen Weg und schlossen mehrjährige KI-Hosting-Verträge ab, die drei- bis viermal mehr pro kWh einbringen als Bitcoin-Mining.

Bitfarms plant, das Krypto-Mining bis 2027 aufzugeben und seine 341-MW-Anlagen auf High-Performance-Computing umzurüsten. Der Schritt macht finanziell Sinn. KI-Hosting kann 70–80 % EBITDA-Margen und stabile Einnahmen bieten – im Gegensatz zu den Schwankungen beim Bitcoin-Mining.

Wenn Miner große Mengen verkaufen, erhöhen sie das Angebot zu einem Zeitpunkt, an dem die Nachfrage abkühlt. Zusammen mit ETF-Abflüssen und höheren Treasury-Renditen drückte dies Bitcoin auf 90.000 $.

Wie diese Belastungen BTC auf 90.000 $ drückten

Die Folgen dieser strukturellen Veränderungen zeigten sich schnell. Mehr Coins von Minern trafen auf schwächere Nachfrage. Institutionelle Zuflüsse verlangsamten sich, da die Treasury-Renditen stiegen und ETF-Käufer zurückhielten.

Analysten von Bernstein erklärten, die aktuelle Situation kombiniere den harten Margendruck nach dem Halving mit einer neuen Energie-Herausforderung. Viele Miner benötigen jetzt Bitcoin zwischen 65.000 $ und 70.000 $ zum Break-even. Fällt der Preis weiter, könnte eine neue Verkaufswelle starten.

Einige Miner sind weiterhin profitabel. Diejenigen mit sehr günstiger Wasserkraft, Wind- oder Kernenergie, oft unter 3 ¢ pro kWh, bleiben profitabel. Kanada, Skandinavien und Teile Lateinamerikas ziehen Miner an, die Stabilität suchen. Rund 52 % des globalen Minings nutzen bereits erneuerbare Energie. Diese Miner halten ihre Coins oft, was den Verkaufsdruck verringert.

Insgesamt ist das Angebot stark gestiegen. Mit weniger Käufern fiel Bitcoin erstmals seit April unter 90.000 $ und erreichte 89.426 $, bevor er leicht stieg.

Was bedeutet das für den Markt?

Der jüngste Rückgang von Bitcoin wurde durch mehrere kurzfristige Faktoren getrieben, darunter steigende Stromkosten, hoher Miner-Verkauf und schwächere institutionelle Nachfrage. Höhere Stromkosten zwingen einige Miner, ihre Bestände zu verkaufen, um Ausgaben zu decken, was vorübergehend Druck nach unten erzeugt. Langfristig werden weniger Miner profitabel arbeiten, das Angebot sinkt, während Mining-Unternehmen aus Regionen mit hohen Stromkosten in günstigere Gebiete umziehen. Diese Veränderungen werden die Bitcoin-Preise langfristig definitiv nach oben treiben.