Historischer Optionsverfall von 27 Milliarden $ findet heute statt: Welche Auswirkungen hat er auf BTC und ETH?

Die Kryptomärkte stehen angespannt vor einem bedeutenden Jahresendereignis. Mehr als 27 Milliarden US-Dollar an Bitcoin- und Ethereum-Optionen laufen am 26. Dezember bei Deribit aus, was über die Hälfte des gesamten Open Interest der Börse ausmacht. Analysten und Händler beobachten die Situation genau, da dieses „Boxing Day“-Verfallereignis Marktbewegungen bis ins Jahr 2026 auslösen und eine der größten strukturellen Anpassungen in der Krypto-Geschichte markieren könnte.

Bitcoin und Ethereum stehen vor einem Rekordverfall

Der heutige Optionsverfall ist historisch. Bitcoin macht 23,6 Milliarden US-Dollar der auslaufenden Kontrakte aus, während Ethereum 3,8 Milliarden US-Dollar repräsentiert. Die aktuellen Marktwerte liegen bei etwa 89.394 $ für BTC und 2.987 $ für ETH. Der Fokus liegt jedoch weniger auf sofortigen Preisbewegungen, sondern auf den Mechanismen hinter diesen Kontrakten.

Call-Optionen überwiegen Puts fast drei zu eins, was auf weit verbreitetes bullisches Sentiment hindeutet, obwohl die Auswirkungen komplex sind. Die Max-Pain-Level, bei denen Verkäufer am meisten profitieren, liegen bei etwa 95.000 $ für BTC und 3.000 $ für ETH. Spotpreise tendieren häufig zu diesen Niveaus, während Händler und Institutionen ihre Positionen vor dem Verfall anpassen.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

Rollover-Aktivitäten beeinflussen ebenfalls kurzfristige Marktbewegungen. Viele Institutionen verschieben Positionen in Januar-Kontrakte, um Risiken zu reduzieren, was die Daten schwerer interpretierbar macht. Laut Greeks.live machten Puts fast 30 % der jüngsten Block-Trades aus, dies sollte jedoch nicht als bärisches Signal interpretiert werden. Diese Positionen werden in der Regel von kleineren Händlern aufgenommen, die bessere Preise suchen.

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

Marktvolatilität und Händlerverhalten

Trotz eines großen Verfalls hat die Volatilität nachgelassen. Die 30-Tage-implizite Volatilität von Bitcoin liegt bei etwa 42 %, nach 63 % Ende November. Ruhige Märkte bedeuten jedoch kein Risikofrei. Große Verfälle können schnellen Handel auslösen, wenn Händler Positionen schließen oder rollen, was kurzfristig Preise bewegen kann.

Institutionelle Aktivitäten werden das Marktverhalten stark beeinflussen. Bitcoin-Calls zwischen 100.000 $ und 116.000 $ dominieren, während 85.000 $-Puts den Hauptschutz nach unten darstellen. Ethereum zeigt ein ähnliches Muster, wobei Calls meist über 3.000 $ liegen. Wie übrig gebliebene oder gerollte Positionen gehandhabt werden, könnte die BTC- und ETH-Preise bis Anfang 2026 beeinflussen.

Jahresendliquidität ist ebenfalls wichtig. Das Handelsvolumen ist derzeit geringer, wodurch große Bewegungen stärker auffallen. Selbst bei ruhigen Märkten können die Kombination aus Größe, Positionierung und Timing plötzliche Schwankungen verursachen.

Auswirkungen auf das kommende Jahr

Große Optionsverfälle sind mehr als nur Routineereignisse; sie prägen oft die Marktrichtung für die kommenden Monate. Flüsse nach dem Verfall können frühe Trends beeinflussen, bestimmte Widerstandsniveaus reduzieren und Bereiche mit begrenzter Liquidität aufzeigen.

Für BTC und ETH hat der Verfall doppelte Bedeutung. Er bietet Händlern und Institutionen die Möglichkeit, Gewinne zu konsolidieren oder abzusichern, birgt jedoch auch Risiken, da plötzliche Bewegungen in liquidenarmen Märkten zu deutlicher Volatilität führen können. Die Entscheidung, ob der Dezember-Put-Open Interest um 08:00 UTC bei Deribit auslaufen gelassen oder verlängert wird, bestimmt, ob das Abwärtsrisiko durch Jahresendfaktoren bedingt ist oder auf eine strukturelle Anpassung hinweist.

Was bedeutet das für Investoren?

Für Investoren deutet der 27-Milliarden-Dollar-Optionsverfall auf mögliche kurzfristige Volatilität hin. Preisschwankungen sind wahrscheinlich, wenn Positionen geschlossen oder gerollt werden, insbesondere in den dünneren Jahresendmärkten.

Das Ereignis bietet auch einen Ausblick auf frühe Trends in 2026. Die Beobachtung von Post-Expiry-Flows, Änderungen im Open Interest und institutioneller Aktivität kann Investoren helfen, potenzielle Preisbereiche abzuschätzen und Risiken besser zu steuern.