Thị trường crypto giảm: Các yếu tố chính của đợt lao dốc gần đây

Thị trường crypto bắt đầu tháng 12 trong vùng đỏ, với hầu hết các tài sản lớn mất giá. Tổng vốn hóa thị trường giảm 5,1% xuống còn 2,93 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất trong bảy ngày qua. Với Chỉ số Fear and Greed ở mức 20, nhà đầu tư đang tỏ ra rất thận trọng. Chỉ số RSI trung bình là 32,48 cho thấy thị trường đang trong vùng bán quá mức. Có nhiều yếu tố dẫn đến đợt giảm này.

Mất giá trên các đồng crypto hàng đầu

Đợt giảm hôm nay đã ảnh hưởng tới hầu hết các đồng coin lớn. BTC giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng, giao dịch gần 86.700 USD, giảm 5,2% trong 24 giờ qua. Đồng coin này hiện thấp hơn hơn 31% so với mức đỉnh lịch sử cách đây hai tháng. Một số đồng coin có mức giảm mạnh nhất trong 24 giờ qua gồm:

• Zcash: -20,3%.
• Sui: -10,2%.
• Stellar: -8,9%.
• Hyperliquid: -8,8%.
• Cardano: -8%.
• Litecoin: -8%.
• Dogecoin: -7,9%.
• Avalanche: -7,8%.
• XRP: -7,1%.
• Solana: -7%.

Sự yếu đi của giá cũng thường xuất hiện trong giai đoạn chuyển sang mùa lễ, khi thanh khoản giảm và biến động tăng.

Các yếu tố chính đứng sau đợt giảm

Kỳ vọng về lãi suất là một yếu tố quan trọng tạo ra sự bất ổn trên thị trường hiện tại. Các trader đang theo dõi cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chưa chắc chắn liệu lãi suất có được hạ hay không. Những bình luận thận trọng gần đây của Chủ tịch Jerome Powell đã làm giảm sự lạc quan trước đó. Crypto thường tăng giá khi chi phí vay giảm, nhưng các tín hiệu thắt chặt có thể nhanh chóng làm suy giảm niềm tin.

Ngân hàng Nhật Bản cũng đang ảnh hưởng tới thị trường. Các nhà phân tích cho rằng việc tăng lãi suất vào ngày 18-19/12, lần đầu tiên kể từ tháng 1, có thể khiến nhà đầu tư tháo chạy khỏi các chiến lược vay bằng yen. Đồng yen mạnh làm tăng chi phí vay và có thể tác động tiêu cực tới các tài sản rủi ro như crypto.

$BTC dumped cause BOJ put Dec rate hike in play. USDJPY 155-160 makes BOJ hawkish. pic.twitter.com/lG47l5cbCA

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) December 1, 2025

Các chỉ số thị trường phản ánh sự căng thẳng này. Lợi suất trái phiếu hai năm của Nhật đang ở mức cao nhất kể từ 2008, với 76% khả năng tăng lãi suất đã được định giá. Polymarket cho thấy 52% khả năng tăng 25 điểm cơ bản. Nhà đầu tư vẫn nhớ tháng 8/2024, khi một lần tăng lãi suất bất ngờ của BoJ khiến BTC giảm 20% và xảy ra các đợt thanh lý lớn, cho thấy tài sản rủi ro có thể biến động rất nhanh.

Tại Mỹ, nhu cầu từ các tổ chức đang chậm lại. Các quỹ ETF Bitcoin chứng kiến gần 3,5 tỷ USD rút vốn trong tháng 11, và các ETF Ether mất 1,42 tỷ USD. Những quỹ này thường hỗ trợ động lực thị trường, nên sự giảm sút cho thấy mức độ nhạy cảm cao của thị trường trước các thay đổi chính sách.

Tác động của thanh lý

Các vị thế đòn bẩy bị thanh lý mạnh, phản ánh tốc độ giảm giá nhanh. Hơn 400 triệu USD vị thế đòn bẩy biến mất trong vòng một giờ trong giai đoạn thanh khoản thấp. Cuối tuần và đầu tuần thường có thị trường mỏng, nên ngay cả những giao dịch nhỏ cũng có thể đẩy giá mạnh.

BTC giảm khoảng 4.000 USD chỉ trong vài phút, khiến nhiều vị thế Long bị thanh lý.

BREAKING: Bitcoin falls -$4,000 in 2 hours as mass liquidations return.

$400 million worth of levered longs have been liquidated over the last 60 minutes. pic.twitter.com/qKB7MYJapu

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 1, 2025

Khi các vị thế đầu tiên bị đánh trúng, các vị thế khác nhanh chóng theo sau. CoinGlass báo cáo rằng trong vòng 12 giờ:

• Tổng giá trị thanh lý: 641 triệu USD.
• Thanh lý Long: 564 triệu USD.

Mỗi lần thanh lý đều tăng áp lực bán, biến những đợt giảm nhỏ thành hiệu ứng dây chuyền kéo toàn bộ thị trường xuống.

Điều gì có thể xảy ra tiếp theo?

Các biến động gần đây cho thấy crypto vẫn rất nhạy cảm với chính sách toàn cầu và tâm lý nhà đầu tư. Việc giảm giá ở các đồng coin lớn, cùng với đòn bẩy cao và thanh khoản thấp, đã tăng tổn thất và khiến giao dịch trở nên thận trọng. Trong ngắn hạn, sự ổn định sẽ phụ thuộc vào quyết định của các ngân hàng trung ương, xu hướng vay yen và sự quan tâm trở lại từ các tổ chức. Nhưng hiện tại, tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế.