Tỷ Lệ Ethereum-Bitcoin Giảm Về Mức 2020: Có Đáng Lo Không?

Thị trường crypto vốn quen thuộc với những biến động lên xuống, nhưng gần đây hiệu suất của Ethereum so với Bitcoin đã thu hút sự chú ý. Lý do là tỷ lệ Ethereum-to-Bitcoin (ETH/BTC) đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư tự hỏi liệu Ethereum đang mất dần lợi thế hay chỉ là một cú sụt tạm thời.

Ethereum Gặp Khó Trước Bitcoin

Ethereum từ lâu đã giữ vị trí đồng tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, nhưng gần đây lại cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Tính đến tháng 4/2025, tỷ lệ ETH/BTC đã giảm xuống còn 0.022, mức giảm đáng kể so với đỉnh năm 2022. Để dễ hình dung, Ethereum đã mất hơn 70% giá trị so với Bitcoin kể từ khi tỷ lệ này ở khoảng 0.085 vào tháng 9/2022. Hiện Ethereum giao dịch quanh mức 1,880 USD, thấp hơn gần 62% so với mức đỉnh lịch sử 4,890 USD năm 2021.

Nguyên nhân nào dẫn đến cú giảm sâu này? Có nhiều yếu tố. Đầu tiên, tổng giá trị khóa (TVL) của Ethereum trong các nền tảng DeFi đã suy giảm. Đầu năm 2024, Ethereum nắm giữ hơn 61% thị phần DeFi, nhưng đến tháng 4/2025 con số chỉ còn 52.5%. Khi các đối thủ như Solana ngày càng chiếm ưu thế, vị thế thống trị của Ethereum trong không gian smart contract đang suy yếu. Sự nổi lên của các lựa chọn thay thế trở nên rõ rệt hơn khi dự án và người dùng chuyển sang các mạng mới hơn, nhanh hơn và rẻ hơn.

Cạnh Tranh Với Các Altcoin Khác

Khó khăn của Ethereum không chỉ đến từ các vấn đề kỹ thuật nội tại mà còn từ cạnh tranh gay gắt hơn. Các blockchain layer-1 thay thế như Solana, Binance Smart Chain, và Avalanche đang thu hút người dùng với tốc độ giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn. Điều này bào mòn vị trí từng “bất khả xâm phạm” của Ethereum trong không gian smart contract.

Ngoài ra, lớp lõi của Ethereum, dù đã qua nhiều nâng cấp, vẫn chỉ xử lý được 10–16 giao dịch mỗi giây. Trong khi đó, mạng như Solana đạt hơn 4,000 TPS. Điều này khiến Ethereum trở thành lựa chọn chậm và đắt đỏ hơn, đặc biệt với những giao dịch nhỏ hoặc các chiến lược giao dịch tốc độ cao. Với nhiều người dùng, Solana là lựa chọn hấp dẫn hơn, khiến thị phần của Ethereum tiếp tục bị thu hẹp.

Triển Vọng Giảm Giá Cho Ethereum?

Tất nhiên, xu hướng giảm của Ethereum cũng phản ánh điều kiện thị trường chung. Trong khi Bitcoin chỉ giảm 10% từ đầu năm, Ethereum đã mất tới 46% trong cùng kỳ. Sự chênh lệch lớn này khiến nhà đầu tư ETH đặc biệt lo lắng.

Một vấn đề then chốt là sự phụ thuộc ngày càng lớn của Ethereum vào layer-2 rollup để mở rộng mạng. Các rollup như Arbitrum, Optimism, và Base ngày càng phổ biến, nhưng điều này khiến hoạt động dịch chuyển khỏi mainnet của Ethereum, kéo cả người dùng lẫn phí giao dịch về các hệ sinh thái layer-2. Như một người dùng chia sẻ, trong khi rollup phát triển và thu phí, lớp cơ sở của Ethereum lại dần vắng vẻ, gần như “thị trấn ma”.

Thị phần của Ethereum đã giảm xuống dưới 8.4%, mức thấp nhất trong hơn bốn năm. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm lựa chọn khác. Với nhiều người, viễn cảnh Ethereum lấy lại hào quang cũ ngày càng xa vời trừ khi nó giải quyết được những hạn chế cốt lõi.

Kết Luận

Câu hỏi liệu đã đến lúc hoảng loạn hay chưa thực sự khó trả lời. Dù hiệu suất Ethereum đáng lo ngại, đặc biệt khi so với sự ổn định tương đối của Bitcoin, mạng lưới này vẫn là một nhân tố lớn. Ethereum vẫn giữ vai trò trung tâm trong DeFi và NFT, nhưng nếu không cải thiện đáng kể khả năng mở rộng và tính tiện dụng, nó có thể bị bỏ lại phía sau bởi các đối thủ nhanh hơn, rẻ hơn.

Trong khi đó, Bitcoin tiếp tục dẫn đầu thị trường, với dòng tiền tổ chức mạnh mẽ khiến nó ít bị cạnh tranh đe dọa hơn.

Vậy nhà đầu tư Ethereum có nên lo lắng? Dù thị trường hiện tại đầy thách thức, Ethereum vẫn là một người chơi lớn trong crypto. Chỉ cần mạng lưới tiếp tục phát triển, nó vẫn có thể duy trì sự liên quan. Tuy nhiên, rõ ràng Ethereum đang đối mặt cạnh tranh mạnh mẽ và cần giải quyết nhiều vấn đề để lấy lại đà tăng trưởng.