Thanh lý (liquidation) trong crypto là gì?

Lý quả trong tiền điện tử là tình huống khi giao dịch của bạn, được mở bằng vốn vay (đòn bẩy), bị sàn giao dịch đóng cưỡng chế và tự động. Điều này xảy ra khi giá của tài sản di chuyển theo hướng ngược lại với vị trí của bạn và tài sản đảm bảo (margin) của bạn trở nên quá nhỏ để bảo vệ giao dịch. Nói một cách đơn giản, bạn mất tiền đã đầu tư vào giao dịch, và sàn giao dịch đóng nó lại để tránh mất tiền của chính họ.

Hãy cùng tìm hiểu kỹ hơn về cách cơ chế này hoạt động, tại sao nó xảy ra và cách tránh nó.

Giao dịch Margin là gì?

Lý quả là một hệ quả trực tiếp của giao dịch margin — một phương thức mà giao dịch được thực hiện với tiền vay từ sàn giao dịch hoặc từ các nhà giao dịch khác trên sàn đó.

Số tiền của người khác mà bạn sử dụng so với số tiền của chính bạn xác định mức đòn bẩy của bạn. Ví dụ, nếu bạn sử dụng đòn bẩy 10x (hoặc 1 đến 10), điều này có nghĩa là với mỗi USDT bạn có, sàn giao dịch sẽ thêm 9 USDT nữa. Bạn đã đóng góp 10 đô la từ vốn của mình (đây là tài sản đảm bảo hoặc margin của bạn), và bạn đang quản lý một vị trí trị giá 100 đô la. Càng sử dụng đòn bẩy cao (ví dụ 50x hoặc 100x), thì càng ít biến động giá ngược lại bạn cần để mất toàn bộ tài sản đảm bảo.

Trong các thị trường truyền thống, tiền để giao dịch thường được cung cấp bởi các ngân hàng, trong khi trong thế giới tiền điện tử, nguồn cung cấp thanh khoản thường là các người dùng khác hoặc các nhóm quỹ trên chính sàn giao dịch. Họ nhận lãi từ việc này. Vì sàn giao dịch đảm bảo rằng các khoản vay này sẽ được trả lại, nó phải nhanh chóng đóng các giao dịch không có lãi để ngăn bạn rơi vào nợ. Do đó, lý quả luôn xảy ra rất nhanh và tự động.

Khi nào Lý Quả xảy ra?

Lý quả không phải là điều ngẫu nhiên mà xảy ra vào một thời điểm đã được xác định rõ ràng, có thể và phải được tính toán.

Trên thực tế, sàn giao dịch theo dõi hai điểm giá quan trọng liên quan đến giao dịch của bạn: giá lý quả và giá phá sản.

• Giá lý quả luôn kích hoạt sớm hơn một chút so với giá phá sản.

• Giá phá sản là giá mà tài sản đảm bảo (margin) của bạn trong giao dịch này sẽ bị mất hoàn toàn.

Sàn giao dịch bắt đầu đóng cưỡng chế vị trí khi giá lý quả đạt được để đảm bảo rằng có đủ quỹ còn lại để chi trả phí quản lý và phí lý quả. Vì vậy, việc đóng giao dịch xảy ra sớm hơn để tránh tài khoản của bạn bị âm và sàn giao dịch không còn nợ.

Vì vậy, giá lý quả là giá mà bạn cần phải theo dõi cẩn thận nhất.

Điều gì xảy ra khi bạn bị Lý Quả?

Hệ quả của lý quả không chỉ là mất tiền mà còn là các chi phí bổ sung, cũng như việc mất hoàn toàn quyền kiểm soát đối với vị trí của bạn.

Khi bạn bị lý quả, sàn giao dịch sẽ ngay lập tức và cưỡng chế đóng giao dịch của bạn ở mức giá thị trường hiện tại. Bạn sẽ mất toàn bộ tiền ban đầu (số tiền gửi ban đầu) mà bạn đã đóng góp vào giao dịch này. Hơn nữa, một khoản phí lý quả sẽ bị trừ từ số tiền còn lại. Toàn bộ quá trình này xảy ra mà không có sự tham gia của bạn.

Phí lý quả là gì?

Lý quả không phải là miễn phí. Sàn giao dịch tính một khoản phí đặc biệt để phải đóng vị trí không có lãi của bạn một cách khẩn cấp. Phí này là cần thiết để trang trải chi phí vận hành và các khoản thua lỗ có thể phát sinh trong quá trình đóng giao dịch.

Số tiền của phí này phụ thuộc vào số tiền nợ của bạn và có thể là, ví dụ, 2% số tiền cần trả lại. Phí này luôn chỉ được tính một lần cho mỗi vị trí bị lý quả.

Quan trọng là phải biết cách phí này được tính:

• Nếu bạn còn đủ tiền sau khi lý quả, phí sẽ bị trừ hoàn toàn.

• Nếu số tiền còn lại không đủ, sàn giao dịch sẽ lấy toàn bộ số tiền còn lại mà bạn có.

Tất cả các phí lý quả thu được sẽ được gửi vào một quỹ bảo hiểm đặc biệt. Quỹ này đóng vai trò như một mạng lưới an toàn quan trọng cho toàn bộ hệ thống giao dịch phái sinh.

Ví dụ về Lý Quả

Để thấy cách này hoạt động trong thực tế, chúng ta hãy xem một ví dụ đơn giản về cách tính giá lý quả cho các giao dịch sử dụng margin riêng biệt.

Chúng ta lấy ví dụ về một giao dịch hợp đồng Bitcoin (BTC/USDT) với các điều kiện chuẩn sau:

• Tài sản đảm bảo tối thiểu yêu cầu (Maintenance margin, MMR): 0.5%.

• Giá bạn vào giao dịch (Entry price): 75,000 USDT.

• Kích thước giao dịch: 1 BTC.

• Đòn bẩy: 50x.

Vị trí Long

Nhà giao dịch mở một vị trí long. Lý quả sẽ xảy ra nếu giá giảm.

Để mở một vị trí 1 BTC trị giá 75,000 USDT với đòn bẩy 50x, bạn chỉ cần gửi 1500 USDT của chính mình làm tài sản đảm bảo (margine ban đầu). Sàn giao dịch yêu cầu ít nhất 375 USDT phải còn lại trong tài khoản (margin duy trì). Điều này có nghĩa là bạn có thể chịu lỗ 1125 USDT (1500 trừ 375).

1. Tính toán. Lỗ tối đa bạn có thể chịu là 1125 USDT. Vì bạn đang giao dịch 1 BTC, để tài sản của bạn bị lý quả, giá chỉ cần giảm 1125 USDT.

2. Giá lý quả. 75,000 USDT (giá vào giao dịch) - 1125 USDT (lỗ cho phép) = 73,875 USDT.

Nếu giá Bitcoin giảm xuống 73,875 USDT, vị trí của bạn sẽ tự động bị đóng. Bạn sẽ mất 1125 USDT cộng với phí lý quả.

Quan trọng là nhớ rằng bạn luôn có thể thêm tiền vào vị trí của mình. Ví dụ, nếu bạn thêm 3000 USDT vào tài sản đảm bảo của mình, giá lý quả của bạn sẽ thay đổi đáng kể. Trong trường hợp này, giá lý quả sẽ trở thành 70,875 USDT. Điều này cho thấy một khoản đầu tư bổ sung làm cho giao dịch của bạn ổn định hơn.

Vị trí Short

Nhà giao dịch mở một vị trí short. Lý quả sẽ xảy ra nếu giá tăng.

Số tiền ban đầu và tài sản đảm bảo tối thiểu yêu cầu vẫn như cũ: 1500 USDT và 375 USDT, tương ứng. Lỗ cho phép trước khi lý quả lại là 1125 USDT.

1. Tính toán. Trong trường hợp này, giá phải tăng 1125 USDT để bạn chịu lỗ 1125 USDT.

2. Giá lý quả. 75,000 USDT (giá vào giao dịch) + 1125 USDT (lỗ cho phép) = 76,125 USDT.

Nếu giá Bitcoin tăng lên 76,125 USDT, sàn giao dịch sẽ đóng vị trí của bạn một cách cưỡng chế.

Công thức đơn giản để tính “giá nguy hiểm” trong chế độ riêng biệt là như sau:

• Với vị trí long: giá lý quả = giá vào giao dịch – (chênh lệch giữa margin ban đầu và margin duy trì chia cho kích thước giao dịch).

• Với vị trí short: giá lý quả = giá vào giao dịch + (chênh lệch giữa margin ban đầu và margin duy trì chia cho kích thước giao dịch).

Cách theo dõi Lý Quả?

Theo dõi số lượng giao dịch bị buộc phải đóng giúp các nhà giao dịch hiểu được tâm lý thị trường tổng thể và giá có thể đi đến đâu.

Lý quả hiếm khi xảy ra với một nhà giao dịch đơn lẻ. Nếu giá đạt đến một mức mà có rất nhiều “giá nguy hiểm” (giá lý quả) cho nhiều nhà giao dịch, hiệu ứng domino bắt đầu, được gọi là “lý quả dạng chuỗi”.

Đây là cách nó hoạt động: ngay khi giá giảm xuống một mức quan trọng, các sàn giao dịch tự động đóng nhiều vị trí long. Những đợt bán cưỡng chế này làm gia tăng áp lực mạnh mẽ lên thị trường. Đó là lý do tại sao theo dõi các nhóm lý quả bằng các nền tảng phân tích đặc biệt là công cụ quan trọng đối với các nhà giao dịch.

Các nguồn tài nguyên phổ biến để theo dõi

Có một số trang web phân tích đặc biệt thu thập dữ liệu về các giao dịch lý quả từ các sàn giao dịch lớn:

1. CoinGlass. Nó hiển thị tổng số lý quả của các nhà giao dịch (long và short riêng biệt). Công cụ hữu ích nhất là Bản đồ Lý quả (Heatmaps). Nó hiển thị các mức giá mà tại đó có khối lượng vị trí mở lớn có thể bị lý quả. Các nhà giao dịch sử dụng các bản đồ này để hiểu nơi giá có thể đi để “thu thập” thanh khoản này.

2. CoinAnk. Nền tảng này cũng cung cấp hình ảnh quan trọng về khối lượng lý quả và mở lãi. Bằng cách phân tích dữ liệu này, bạn có thể đánh giá trạng thái cảm xúc của thị trường và xác định liệu nó có bị nóng lên quá mức do đòn bẩy quá mức hay không, điều này có thể chỉ ra khả năng đảo chiều mạnh mẽ cao.

Hai nền tảng này là một trong những lựa chọn phổ biến nhất nhờ vào tính năng hình ảnh hữu ích của chúng. Tuy nhiên, có rất nhiều dịch vụ phân tích khác và công cụ giám sát lý quả trên thị trường. Bạn có thể tự tìm kiếm chúng bằng công cụ tìm kiếm và chọn những nền tảng mà bạn thấy thuận tiện và thông tin nhất.

Làm thế nào để tránh Lý Quả?

Lý quả không phải là sự thất bại trong dự báo mà là sự thất bại trong quản lý rủi ro. Để tránh điều này, bạn cần tuân thủ nghiêm ngặt kỷ luật.

1. Chọn đòn bẩy bảo thủ.

Quy tắc chính: đòn bẩy càng thấp, “giá nguy hiểm” của bạn càng xa so với giá bạn vào giao dịch. Nếu bạn sử dụng đòn bẩy thấp (ví dụ, 3x hoặc 5x), vị trí của bạn sẽ có thể chịu đựng được sự biến động thị trường bình thường.

Người mới bắt đầu chắc chắn không nên sử dụng đòn bẩy cao (X50, X100). Nó gần như đảm bảo rằng bạn sẽ bị lý quả chỉ với một chút chuyển động giá không thuận lợi.

2. Hạn chế vốn của bạn trong một vị trí duy nhất

Đừng bao giờ đặt toàn bộ số tiền của bạn vào một giao dịch. Nếu bạn sử dụng một phần nhỏ vốn tổng thể của mình với đòn bẩy vừa phải, bạn sẽ giảm được căng thẳng về tâm lý. Điều này rất quan trọng vì sợ hãi và hoảng loạn thường dẫn đến những quyết định thiếu lý trí và cuối cùng là lý quả.

3. Ưu tiên sử dụng margin riêng biệt

Nếu bạn là người mới bắt đầu, hãy giao dịch trong chế độ margin riêng biệt. Như chúng ta đã thảo luận, nó giới hạn rủi ro của bạn chỉ trong số tiền bạn đã phân bổ cho một giao dịch cụ thể. Nếu có điều gì sai sót, bạn chỉ mất số tiền đó, và phần còn lại trong tài khoản của bạn sẽ an toàn.

4. Chủ động thêm margin

Trong chế độ margin riêng biệt, bạn có cơ hội để cứu vị trí của mình. Nếu giá đi ngược lại bạn, nhưng bạn vẫn tự tin vào giao dịch của mình, hãy thêm tài sản đảm bảo một cách thủ công. Điều này sẽ đẩy giá lý quả lùi lại, cho giao dịch thời gian để vượt qua sự biến động và giảm rủi ro của bạn.

5. Theo dõi thường xuyên yêu cầu margin duy trì

Các sàn giao dịch có thể thay đổi quy tắc của chúng. Trên nhiều nền tảng, yêu cầu margin tối thiểu (MMR) sẽ tăng lên nếu bạn mở các vị trí rất lớn. Khi MMR tăng lên, giá lý quả của bạn sẽ gần với giá vào giao dịch, làm cho vị trí dễ bị lý quả hơn. Hãy luôn kiểm tra xem yêu cầu này có thay đổi không.

6. Luôn sử dụng stop-loss

Stop-loss là bảo hiểm của bạn. Đây là một lệnh yêu cầu sàn giao dịch đóng vị trí của bạn khi lỗ đạt đến mức đã định mà bạn chấp nhận. Hãy đặt stop-loss trước khi giá đạt đến mức lý quả — điều này sẽ giúp bạn giữ lại phần còn lại của margin và tránh các chi phí bổ sung dưới dạng phí lý quả.

Lý quả trong tiền điện tử là kết thúc tự động và không thể tránh khỏi của một giao dịch được mở với đòn bẩy nhưng không thể duy trì được. Đây là một cơ chế bảo vệ khi tài sản đảm bảo của bạn quá nhỏ để che chắn khoản vay. Chìa khóa thành công ở đây không phải là kiến thức hoàn hảo về thị trường sẽ đi đâu, mà là kỷ luật nghiêm ngặt và quản lý rủi ro.

Hy vọng rằng bạn giờ đây đã hiểu được lý quả trong tiền điện tử là gì, nó xảy ra như thế nào và làm thế nào để tránh nó. Nếu bạn vẫn có câu hỏi, đừng ngần ngại hỏi chúng trong phần bình luận!