Tài sản tiền mã hóa là gì?

Chúng ta đều đã quen với việc tiền và tài sản có giá trị của mình được cất giữ trong ngân hàng hoặc trong các sổ đăng ký của nhà nước. Nhưng trong những năm gần đây, một loại tài sản mới đã xuất hiện: nó chỉ tồn tại trên Internet và được quản lý theo một cách hoàn toàn khác — độc lập và minh bạch. Đó chính là tài sản tiền mã hóa (crypto assets).

Để hiểu chúng là gì, bạn cần bỏ đi quan niệm rằng luôn phải có một cơ quan trung ương (ngân hàng hoặc chính phủ) xác nhận quyền sở hữu của bạn. Trong thế giới tài sản tiền mã hóa, quyền sở hữu của bạn được bảo chứng bằng toán học và mã lập trình (code).

Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu những khái niệm phức tạp đó bằng ngôn ngữ đơn giản.

Định nghĩa về tài sản

Tài sản số (digital asset) đơn giản là bất kỳ dữ liệu nào ở dạng kỹ thuật số nhưng có giá trị (ví dụ: một bộ phim đã mua online, một e-book hoặc một tệp nhạc). Quyền sở hữu của bạn đối với tệp như vậy luôn được một công ty nào đó xác nhận (chẳng hạn, máy chủ của nền tảng streaming hoặc một thỏa thuận cấp phép sử dụng).

Cryptocurrency (tiền mã hóa) là một tài sản số (tiền kỹ thuật số, vật phẩm kỹ thuật số hoặc một quyền lợi) mà quyền sở hữu được bảo vệ bằng cơ chế mã hóa đặc biệt và được ghi lại trong một sổ cái dùng chung (blockchain) độc lập với ngân hàng và chính phủ. Điều này đảm bảo rằng các giao dịch luôn minh bạch, an toàn và không thể bị đảo ngược. Tài sản tiền mã hóa nổi tiếng và xuất hiện đầu tiên là Bitcoin, nhưng còn có altcoins, NFTs và nhiều loại khác. Tất cả chúng đều có các điều kiện khác nhau và mang đến những cơ hội khác nhau.

Các loại tài sản số

Crypto assets (tài sản tiền mã hóa)

Crypto assets là nền tảng của toàn bộ nền kinh tế số. Về bản chất, đó là bất kỳ dạng lưu trữ giá trị số (digital store of value) hoặc phương tiện trao đổi (currency) nào được tạo ra, lưu trữ an toàn và chuyển giao trên một sổ cái phi tập trung — tức là blockchain. Nhóm khái niệm rộng này bao gồm từ những cryptocurrency phổ biến nhất (như Bitcoin) cho đến các digital token chuyên biệt.

Stablecoins

Stablecoins là một loại tài sản tiền mã hóa đặc biệt được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, ít biến động. Giá của chúng thường được neo vào một loại tiền pháp định, chẳng hạn như đô la Mỹ. Stablecoins đóng vai trò là công cụ quan trọng trong việc thanh toán và chuyển giá trị an toàn trong nền kinh tế crypto, vì chúng giúp tránh được sự biến động mạnh của các cryptocurrency truyền thống.

Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (Central Bank Digital Currencies – CBDCs)

CBDC (Central Bank Digital Currency) là tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương của một quốc gia phát hành và kiểm soát. Không giống như các tài sản crypto phi tập trung (chẳng hạn như Bitcoin), CBDC không phải là một cryptocurrency. Nó là một hình thức kỹ thuật số mới của đồng tiền quốc gia truyền thống.

CBDC được nhà nước phát hành và quản lý tập trung, cho phép ngân hàng trung ương giữ toàn quyền kiểm soát chính sách tiền tệ, đồng thời tận dụng lợi ích của công nghệ sổ cái phân tán (Distributed Ledger Technology – DLT) để nâng cao hiệu quả thanh toán.

Security tokens

Những token này không được tạo ra để cho bạn quyền truy cập vào một dịch vụ, mà chủ yếu phục vụ mục đích đầu tư. Đặc điểm chính của chúng là chúng gắn với một công ty hoặc doanh nghiệp thực; việc sở hữu token có nghĩa là bạn nắm giữ một phần lợi ích trong công ty đó. Về cơ bản, security tokens là cổ phiếu hoặc trái phiếu được “token hóa” dưới dạng kỹ thuật số.

Governance tokens

Những token này trao cho chủ sở hữu quyền tham gia vào quá trình phát triển của một nền tảng hoặc giao thức. Chủ sở hữu governance token có thể bỏ phiếu cho các thay đổi quan trọng, chẳng hạn như cách chi tiêu ngân sách hoặc nên thêm những tính năng mới nào. Điều này cho thấy người dùng Internet không chỉ muốn sử dụng dịch vụ, mà còn muốn có quyền lực thực sự và phần lợi ích trong việc quản trị dịch vụ đó.

Non-fungible Tokens (NFTs)

Non-fungible tokens (NFTs) là các chứng chỉ kỹ thuật số độc nhất vô nhị được ghi lại trên blockchain. Chúng đóng vai trò là bằng chứng cho thấy bạn sở hữu một tài sản độc đáo ở dạng kỹ thuật số (hoặc thậm chí là vật lý).

NFTs được sử dụng dưới dạng nghệ thuật số (những hình ảnh độc nhất không thể sao chép giống hệt), vật phẩm trong trò chơi điện tử, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. Ngay cả những thương hiệu lớn như Gucci và Louis Vuitton cũng sử dụng NFTs cho các bộ sưu tập kỹ thuật số của họ.

Tài sản tiền mã hóa được quản lý như thế nào?

Vì crypto assets không bị giới hạn bởi biên giới quốc gia, nên các chính phủ trên toàn thế giới phải tìm cách phân loại và kiểm soát chúng. Hiện vẫn chưa có một cách tiếp cận thống nhất trên phạm vi toàn cầu. Dưới đây, chúng ta sẽ xem xét quy định ở một số khu vực.

Hoa Kỳ (USA)

Tại Hoa Kỳ, các quy tắc đối với crypto assets phần lớn dựa trên một phán quyết tòa án từ năm 1946 — Howey Test. Bài test này xác định rằng tất cả tài sản số đều rơi vào ba nhóm: digital asset (một thuật ngữ chung), security (chứng khoán), được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) quản lý chặt chẽ, và commodity (hàng hóa), do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) giám sát.

Các tài sản lớn như Bitcoin và Ethereum được coi là commodities chứ không phải securities. Hơn nữa, theo người đứng đầu CFTC, khoảng 70% đến 80% tất cả crypto assets không phải là securities. Con số thống kê này cho thấy phần lớn thị trường nằm trong phạm vi quản lý của CFTC.

Vấn đề là việc áp dụng một đạo luật từ năm 1946 cho công nghệ thế kỷ 21 là cực kỳ khó khăn và không phải lúc nào cũng rõ ràng. Nhiều dự án crypto mới, nơi đội ngũ phát triển vẫn đang hoạt động tích cực, có thể bị SEC coi là các “hợp đồng đầu tư” (investment contracts).

Vì vậy, tại Mỹ có hai cơ quan chính chịu trách nhiệm quản lý: SEC (đối với các tài sản có tính chất giống cổ phiếu) và CFTC (đối với các tài sản có tính chất giống hàng hóa). Hai cơ quan này liên tục phối hợp và đàm phán để cuối cùng làm rõ các quy tắc này.

Châu Âu

Liên minh Châu Âu (EU) đã chọn một con đường hoàn toàn khác: họ tạo ra một đạo luật mới, chuyên biệt — Quy định MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation). MiCA có hiệu lực từ tháng 6 năm 2023 và đặt ra các quy tắc thống nhất cho crypto assets ở cả 27 quốc gia thành viên EU.

MiCA chỉ điều chỉnh những crypto assets mà chưa có bất kỳ đạo luật tài chính nào khác điều chỉnh. Chúng được chia thành ba nhóm chính:

1. Electronic money tokens (EMT): các token tương đương kỹ thuật số của tiền điện tử thông thường (electronic money).

2. Asset-backed tokens (ABT): các stable token được bảo chứng không chỉ bởi một loại tiền tệ duy nhất mà còn bởi các tài sản khác (ví dụ: trái phiếu).

3. Các crypto assets khác: tất cả các tài sản khác, bao gồm BTC, altcoins, utility tokens và một số NFTs.

Đối với những tổ chức phát hành hoặc giao dịch crypto assets (đặc biệt là ABT và EMT), MiCA yêu cầu mức độ minh bạch nghiêm ngặt, bắt buộc công bố đầy đủ thông tin (“white papers”) và phải xin các giấy phép hoạt động đặc biệt (licenses). Đồng thời, việc áp dụng MiCA mang lại lợi thế lớn cho Châu Âu, vì các công ty thường muốn hoạt động ở nơi mà quy tắc rõ ràng và thống nhất giữa các quốc gia.

Ấn Độ

Ấn Độ trong lịch sử vốn rất nghiêm khắc với cryptocurrencies và thậm chí từng cân nhắc cấm hoàn toàn. Nhưng hiện nay, cách tiếp cận của Ấn Độ như sau: trên thực tế, họ cho phép giao dịch crypto assets, nhưng áp thuế rất cao lên lợi nhuận. Điều này khiến việc đầu cơ (speculative trading) trở nên rất khó khăn.

Đồng thời, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (Reserve Bank of India – RBI) cũng đang tích cực tạo ra đồng tiền kỹ thuật số do chính phủ phát hành (CBDC). Điều này cho thấy Ấn Độ muốn sử dụng công nghệ blockchain để cải thiện hệ thống thanh toán, nhưng đồng thời vẫn duy trì sự kiểm soát chặt chẽ đối với tiền tệ và giữ thái độ hoài nghi với các tài sản tư nhân phi tập trung.

Tác động và triển vọng của tài sản tiền mã hóa

Crypto assets mang lại những lợi ích thực tiễn rất lớn, đặc biệt là đối với người dùng phổ thông. Chúng cung cấp tốc độ giao dịch nhanh và phí thấp hơn nhiều so với các chuyển khoản ngân hàng quốc tế cồng kềnh.

Quan trọng hơn nữa, chúng mở ra khả năng tiếp cận tài chính cho hàng triệu người, những người vì nhiều lý do khác nhau không thể sử dụng các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Ở những khu vực có nền kinh tế bất ổn hoặc hệ thống ngân hàng yếu kém, crypto assets đang trở thành cách duy nhất để gửi và nhận tiền một cách nhanh chóng, an toàn, mà không phải chịu quá nhiều hạn chế từ địa phương.

Crypto assets hiện đang được tích cực tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống. Các quy định pháp lý giúp xây dựng những cây cầu (bridges) an toàn giữa hai thế giới này. Trong tương lai gần, tài sản số sẽ được đối xử ngang hàng với chứng khoán truyền thống — như một loại tài sản riêng biệt nhưng được quản lý đầy đủ.

Tiềm năng của những hệ thống phi tập trung, nhanh và minh bạch như blockchain là vô cùng lớn. Hoàn toàn có khả năng những hệ thống này sẽ thay thế phần lớn hạ tầng tài chính truyền thống. Hiểu rằng crypto assets là một công nghệ sở hữu độc lập (independent ownership technology) được bảo vệ bằng toán học là điều mang tính then chốt để định hướng trong tương lai của tài chính.

Chúng ta đang ở ngưỡng cửa của một sự thay đổi to lớn, và sự hiểu biết của bạn chính là tài sản quý giá nhất của bạn.

Chúng tôi hy vọng bài viết này đã giúp bạn hiểu rõ hơn tài sản số là gì. Nếu bạn vẫn còn câu hỏi, đừng ngần ngại để lại thắc mắc trong phần bình luận.