SEC Mở Cửa Cho Nhiều Crypto ETF Hơn Với Tiêu Chuẩn Niêm Yết Mới

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có một bước đi quan trọng để mở rộng khả năng tiếp cận với các quỹ ETF crypto bằng cách công bố các tiêu chuẩn niêm yết mới, tập trung chủ yếu vào thị trường phái sinh. Bản cập nhật này được đưa ra ngay sau khi SEC phê duyệt cơ chế quy đổi hiện vật cho ETF Bitcoin và Ethereum, cho phép nhà đầu tư giao dịch token trực tiếp với các tổ chức phát hành. Bằng việc cung cấp định hướng rõ ràng hơn gắn liền với hợp đồng tương lai, SEC đang tiến tới một quy trình minh bạch hơn để phê duyệt nhiều loại ETF crypto hơn, có thể bao gồm nhiều altcoin bên cạnh Bitcoin và Ethereum.

Quy Định Mới Của SEC Là Gì?

Thay đổi này dựa trên một hồ sơ mới từ SEC, cho phép ETF đối với các crypto có hợp đồng tương lai được giao dịch trên các sàn được phê duyệt trong ít nhất sáu tháng. Quy định này nhắc đến Coinbase Derivatives và Chicago Mercantile Exchange (CME) như các nền tảng đủ điều kiện. Eric Balchunas, một nhà phân tích ETF nổi tiếng tại Bloomberg, gọi đây là một bước tiến quan trọng. Ông giải thích rằng quy định mới này trên thực tế mở đường cho ETF bao phủ khoảng một chục altcoin. Những coin này vốn đã được xem là ứng viên tiềm năng nhưng giờ đây có một con đường rõ ràng hơn để được chấp thuận.

Điểm quan trọng là sự tham gia của Coinbase Derivatives. Trong khi hợp đồng tương lai CME đã rất quen thuộc, Coinbase lại cung cấp hợp đồng cho nhiều crypto hơn, một số trong đó cũng có mặt trên CME. Điều này giúp Coinbase trở thành một bên chơi mạnh và hỗ trợ việc phê duyệt ETF theo dõi nhiều tài sản hơn.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Đối Với Việc Phê Duyệt Crypto ETF?

Yêu cầu của SEC về việc sử dụng hợp đồng tương lai phản ánh các thực hành chuẩn trong tài chính truyền thống, nơi thị trường phái sinh thường được dùng để đo lường tính thanh khoản và định hướng quy định. Cách tiếp cận này cho thấy một hướng đi thận trọng nhưng rõ ràng trong việc đưa các sản phẩm tài chính crypto tiên tiến hơn ra thị trường.

Tuy nhiên, không phải tất cả crypto đều phù hợp hoàn toàn với khuôn khổ này. Meme coin và các token ít được công nhận hơn, hiện chưa có thị trường hợp đồng tương lai sôi động, sẽ phải đối mặt với con đường phức tạp hơn. Chúng có thể cần được phê duyệt theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 (“40 Act”), vốn thường được coi là rào cản cao hơn so với Đạo luật Chứng khoán năm 1933 (“33 Act”) đơn giản hơn, thường được áp dụng cho ETF spot. Balchunas hài hước gọi sự phức tạp này là “$SSK Maneuver”, nhấn mạnh sự khác biệt giữa cấu trúc ETF spot đơn giản mà nhiều tổ chức phát hành ưa thích và con đường phức tạp theo “40 Act”.

James Seyffart, một chuyên gia ETF khác, chỉ ra rằng SEC trên thực tế đang “thuê ngoài” một phần quan trọng trong việc ra quyết định của mình cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Vì hợp đồng tương lai phải được CFTC phê duyệt, cơ quan này trở thành “người gác cổng” chính quyết định những tài sản kỹ thuật số nào có thể được gói gọn vào ETF. Sự phân chia trách nhiệm này đơn giản hóa vai trò quản lý của SEC nhưng cũng đặt thêm tầm quan trọng vào sự phát triển của thị trường hợp đồng tương lai.

Tác Động Đối Với Tương Lai Của Crypto ETF

Quy định mới này đại diện cho một bước tiến quan trọng trong cách crypto được đưa vào các sản phẩm đầu tư được quản lý. Mặc dù nó có thể không ngay lập tức tạo ra sự bùng nổ về số lượng ETF mới, nhưng nó mang đến một khung pháp lý rõ ràng hơn để mở rộng lựa chọn ngoài Bitcoin và Ethereum.

Là thành viên “thuần crypto” duy nhất trong Nhóm Giám sát Liên thị trường (ISG), Coinbase Derivatives thể hiện ảnh hưởng đáng kể trong việc phê duyệt các ETF tương lai. Vị thế đặc biệt này cho thấy khả năng một số sàn giao dịch sẽ trở thành trung tâm chính cho hoạt động crypto thể chế, điều mà các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao.

Theo các chuyên gia, việc phê duyệt ETF theo tiêu chuẩn mới có thể bắt đầu sớm nhất vào cuối mùa hè hoặc mùa thu, tùy thuộc vào phản hồi của cơ quan quản lý và những chỉnh sửa cuối cùng của quy định. Đối với nhà đầu tư, điều này có thể đồng nghĩa với sự mở rộng lựa chọn đầu tư crypto được quản lý, đồng thời duy trì các biện pháp bảo vệ quan trọng để đảm bảo sự ổn định của thị trường. Những thay đổi này cho thấy crypto đang dần trở thành một phần của tài chính truyền thống. SEC đang thận trọng hỗ trợ đổi mới trong khi vẫn duy trì các quy định nghiêm ngặt để giúp thị trường phát triển an toàn.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Cho Crypto?

Việc SEC giới thiệu các tiêu chuẩn niêm yết mới dựa trên phái sinh cho crypto ETF là một bước tiến thực dụng hướng đến việc được các tổ chức tài chính chấp nhận rộng rãi hơn. Bằng cách gắn tính đủ điều kiện ETF với thị trường hợp đồng tương lai và tận dụng vai trò quản lý của CFTC, cơ quan này mang đến một con đường rõ ràng, dù được kiểm soát, cho nhiều crypto hơn đi vào kênh đầu tư truyền thống.

Khung pháp lý đang phát triển này không chỉ mang lại lợi ích cho nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với altcoin trong môi trường được quản lý mà còn khẳng định sự gắn kết ngày càng lớn giữa tài chính truyền thống và lĩnh vực crypto. Mặc dù vẫn còn những thách thức, nhưng xu hướng chung cho thấy tính hợp pháp và khả năng tiếp cận của crypto ETF sẽ ngày càng tăng trong những tháng tới.