Sự hỗ trợ của các tổ chức ngày càng tăng đối với việc đặt cược thanh khoản vào các ETF Solana

Sự Quan Tâm Từ Các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Đối Với Liquid Staking Trong Solana ETPs Đang Gia Tăng

Mối quan tâm từ các tổ chức đối với liquid staking cho các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETPs) của Solana đang tăng đều đặn. Một liên minh gồm các nhà quản lý tài sản và nhà cung cấp hạ tầng đang kêu gọi SEC cho phép liquid staking trong các Solana ETFs, điều này có thể đánh dấu một bước ngoặt quan trọng về cách staking được tích hợp vào các sản phẩm đầu tư được quản lý.

Liquid staking khác với mô hình truyền thống ở chỗ nó cung cấp một token phái sinh có thể giao dịch để đổi lấy tài sản được stake. Điều này cho phép nhà đầu tư vừa giữ được tính thanh khoản của vốn, vừa tham gia staking. Các token phái sinh này có thể được sử dụng trong các ứng dụng DeFi hoặc làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Tuy nhiên, phương pháp này bổ sung thêm nhiều bước và đặt ra các câu hỏi pháp lý vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn.

Sức Hấp Dẫn Tổ Chức Của Liquid Staking Trong Solana ETFs

Một số tổ chức nổi bật, bao gồm nhà cung cấp hạ tầng Solana là Jito Labs và các nhà quản lý tài sản như VanEck và Bitwise, đã gửi yêu cầu chung tới SEC để xin phê duyệt liquid staking trong các sản phẩm giao dịch hoán đổi dựa trên Solana. Nhóm này, bao gồm cả Solana Policy Institute và Multicoin Capital Management, nhấn mạnh những lợi thế hoạt động mà liquid staking có thể mang lại.

Thông thường, staking trong ETFs yêu cầu các nhà phát hành phải giữ một tỷ lệ cố định tài sản được stake. Điều này thường dẫn đến việc cân bằng lại danh mục khi có dòng vốn vào hoặc ra lớn, làm tăng chi phí vận hành và nguy cơ sai lệch so với chỉ số chuẩn của quỹ. Những người kiến nghị cho rằng việc sử dụng liquid staked tokens (LSTs) sẽ mang lại sự linh hoạt hơn trong quản lý phân bổ tài sản, giúp giảm thiểu rủi ro và chi phí này.

Bức thư cũng chỉ ra các lợi ích bổ sung: tăng cường bảo mật mạng nhờ sự tham gia staking cao hơn, nhiều lựa chọn đầu tư đa dạng hơn cho nhà đầu tư, và tiềm năng mở ra các nguồn doanh thu mới cho nhà phát hành ETF. Hiện tại, ít nhất 9 ETPs liên kết với Solana đang chờ SEC phê duyệt, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng trong lĩnh vực này.

Những Rủi Ro Và Bối Cảnh Pháp Lý

Mặc dù liquid staking mang lại nhiều lợi thế, nó cũng đi kèm rủi ro. Thay vì khóa token trực tiếp với validator, nó sử dụng smart contract để tạo ra token mới. Điều này làm tăng nguy cơ lỗi hoặc lỗ hổng, có thể dẫn đến mất tài sản hoặc giảm giá trị.

Ngoài ra, còn có những lo ngại như khả năng "depegging", xảy ra khi token phái sinh không còn giữ tỷ lệ 1:1 với tài sản gốc. Rủi ro slashing cũng tồn tại nếu validator hành xử sai hoặc không hoàn thành trách nhiệm. Những yếu tố này làm hồ sơ đầu tư trở nên phức tạp hơn cho cả cá nhân lẫn tổ chức.

Cơ quan quản lý vẫn còn do dự trong việc đưa ra lập trường rõ ràng. SEC chưa ban hành quy định cụ thể về liquid staking. Trong khi họ từng cho thấy một số hình thức staking truyền thống có thể không bị coi là chứng khoán, liquid staking với cơ chế phái sinh vẫn nằm trong vùng xám pháp lý. Sự thiếu minh bạch này khiến việc áp dụng từ các tổ chức diễn ra chậm hơn, mặc dù sự quan tâm vẫn gia tăng.

Bối Cảnh Rộng Hơn Về Staking Trong Crypto ETFs

Solana không phải là mạng lưới duy nhất hướng tới việc tích hợp staking trong ETFs. Các quỹ tập trung vào Ethereum cũng đang tìm cách đưa staking vào sản phẩm giao dịch hoán đổi của họ. Nasdaq đã có một bước đi đáng chú ý khi nộp đơn lên SEC để cho phép staking trong iShares Ether ETF của BlackRock.

Điều này phản ánh xu hướng ngày càng lớn trong ngành tài sản kỹ thuật số. Các chuyên gia tin rằng việc cho phép staking trong ETFs có thể khiến những sản phẩm đầu tư này hấp dẫn hơn nhiều đối với tổ chức. Khả năng kiếm phần thưởng staking mà không mất tính thanh khoản giúp giải quyết lo ngại về vốn bị khóa. Động lực này có thể thúc đẩy đầu tư tổ chức vào crypto, tạo ra sự cạnh tranh mạnh mẽ hơn giữa các nhà cung cấp quỹ.

Theo Robbie Mitchnick, trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số của BlackRock, Ether ETF của họ đã hoạt động tốt cho đến nay, nhưng việc thiếu staking vẫn là một điểm hạn chế. Khi ETFs phát triển để bao gồm staking, tài chính truyền thống dường như đang dần chấp nhận lợi nhuận từ crypto trong những khung pháp lý quen thuộc.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì?

Sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức đối với việc cho phép liquid staking trong Solana ETFs báo hiệu một bước tiến trong việc đưa các tính năng gốc của blockchain vào khuôn khổ đầu tư được quản lý. Nếu SEC phê duyệt các cấu trúc như vậy, nó có thể cải thiện hiệu quả, thu hút vốn, và định hình lại cách tài sản số được đóng gói cho thị trường truyền thống.

Những tác động này có khả năng mở rộng ra ngoài Solana, tạo ra tiền lệ cho toàn bộ hệ sinh thái crypto ETF. Khi các nhà quản lý và doanh nghiệp cùng tham gia vào tiến trình này, kết quả có thể định hình giai đoạn tiếp theo của việc tích hợp crypto vào tài chính truyền thống.