Sự Kiện Đáo Hạn Quyền Chọn $27 Tỷ Lịch Sử Sẽ Diễn Ra Hôm Nay: Nó Ảnh Hưởng Như Thế Nào Đến BTC và ETH?

Thị trường crypto đang trong trạng thái cảnh giác trước một sự kiện quan trọng cuối năm. Hơn $27 tỷ hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn trên Deribit vào ngày 26 tháng 12, chiếm hơn một nửa tổng khối lượng mở của sàn. Các nhà phân tích và trader đang theo dõi sát sao, vì sự kiện đáo hạn “Boxing Day” này có thể kích hoạt biến động thị trường kéo dài sang năm 2026 và đánh dấu một trong những điều chỉnh cấu trúc lớn nhất trong lịch sử crypto.

Bitcoin và Ethereum Đối Mặt Với Kỷ Lục Đáo Hạn

Sự kiện đáo hạn hôm nay mang tính lịch sử. Bitcoin chiếm $23,6 tỷ trong số các hợp đồng đáo hạn, trong khi Ethereum đại diện cho $3,8 tỷ. Giá thị trường hiện tại khoảng $89,394 cho BTC và $2,987 cho ETH. Tuy nhiên, trọng tâm không phải là biến động giá ngay lập tức mà là cơ chế phía sau các hợp đồng này.

Các quyền chọn mua (call) vượt trội gần gấp ba so với quyền chọn bán (put), cho thấy tâm lý tăng giá rộng rãi, mặc dù ý nghĩa thực sự phức tạp. Các mức "max pain", nơi người bán hưởng lợi nhiều nhất, gần $95,000 cho BTC và $3,000 cho ETH. Giá giao ngay thường di chuyển về các mức này khi các trader và tổ chức điều chỉnh vị thế trước khi đáo hạn.

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

Hoạt động rollover cũng ảnh hưởng đến biến động ngắn hạn của thị trường. Nhiều tổ chức đang chuyển vị thế sang các hợp đồng tháng 1 để giảm rủi ro, điều này có thể làm dữ liệu khó phân tích. Theo Greeks.live, mặc dù quyền chọn bán chiếm gần 30% các giao dịch block gần đây, nhưng điều này không nên coi là tín hiệu giảm giá. Những vị thế này thường được các trader nhỏ hấp thụ để tìm giá tốt hơn.

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

Biến Động Thị Trường và Hành Vi Trader

Ngay cả với một kỳ đáo hạn lớn, biến động đã giảm bớt. Độ biến động ngụ ý 30 ngày của Bitcoin vào khoảng 42%, giảm từ 63% vào cuối tháng 11. Tuy nhiên, thị trường ổn định không loại bỏ rủi ro. Các hợp đồng đáo hạn lớn có thể kích hoạt giao dịch nhanh khi trader đóng hoặc rollover vị thế, có khả năng di chuyển giá trong ngắn hạn.

Hoạt động của các tổ chức sẽ ảnh hưởng mạnh đến thị trường. Các quyền chọn mua Bitcoin từ $100,000 đến $116,000 chiếm ưu thế, trong khi quyền chọn bán $85,000 là bảo vệ giảm giá chính. Ethereum cũng có mẫu tương tự, với các quyền chọn mua chủ yếu trên $3,000. Cách xử lý các vị thế còn lại hoặc rollover có thể ảnh hưởng đến giá BTC và ETH vào đầu năm 2026.

Thanh khoản cuối năm cũng rất quan trọng. Giao dịch mỏng hơn hiện nay, điều này khiến các biến động lớn trở nên đáng chú ý hơn. Ngay cả với thị trường ổn định, sự kết hợp giữa quy mô, vị thế và thời gian vẫn có thể gây ra biến động đột ngột.

Ý Nghĩa Cho Năm 2026

Các hợp đồng quyền chọn đáo hạn lớn không chỉ là sự kiện định kỳ; chúng thường định hình xu hướng thị trường trong những tháng tới. Dòng tiền sau đáo hạn có thể ảnh hưởng đến xu hướng đầu năm, giảm một số mức kháng cự đồng thời làm lộ các vùng thanh khoản hạn chế.

Đối với BTC và ETH, sự kiện đáo hạn mang hai ý nghĩa. Nó cung cấp cơ hội cho trader và tổ chức củng cố lợi nhuận hoặc phòng ngừa rủi ro, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro, vì các biến động đột ngột trong thị trường thanh khoản thấp có thể gây ra biến động đáng kể. Quyết định để khối lượng quyền chọn bán tháng 12 đáo hạn lúc 08:00 UTC trên Deribit hay kéo dài sẽ xác định rủi ro giảm giá là do yếu tố cuối năm hay là một thiết lập lại cấu trúc.

Ý Nghĩa Cho Nhà Đầu Tư

Đối với các nhà đầu tư, sự kiện đáo hạn quyền chọn trị giá $27 tỷ cho thấy khả năng biến động ngắn hạn. Biến động giá có thể xảy ra khi các vị thế được đóng hoặc rollover, đặc biệt trong thị trường mỏng cuối năm.

Sự kiện này cũng cung cấp cái nhìn về xu hướng đầu năm 2026. Theo dõi dòng tiền sau đáo hạn, thay đổi khối lượng mở và hoạt động của các tổ chức có thể giúp nhà đầu tư ước tính phạm vi giá tiềm năng và quản lý rủi ro hiệu quả hơn.