SEC Відкриває Двері для Більшої Кількості Крипто-ETF Завдяки Новим Стандартам Лістингу

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зробила важливий крок для розширення доступу до крипто-ETF, презентувавши нові стандарти лістингу, які здебільшого зосереджені на ринках деривативів. Це оновлення з’явилося незабаром після того, як SEC схвалила in-kind викупи для ETF на Bitcoin та Ethereum, що дозволяє інвесторам безпосередньо обмінювати токени з емітентами.

Забезпечуючи чіткіші вказівки, пов’язані з ф’ючерсними контрактами, SEC рухається у напрямку більш визначеного процесу затвердження ширшого спектру крипто-ETF, ймовірно, включно з кількома альткоїнами поряд із Bitcoin та Ethereum.

Які нові правила SEC?

Це зміна базується на нещодавній заявці SEC, яка дозволяє створювати ETF для криптовалют із ф’ючерсними контрактами, що торгуються на схвалених біржах щонайменше шість місяців. У правилі конкретно згадуються Coinbase Derivatives і Chicago Mercantile Exchange (CME) як допустимі платформи.

Ерік Балчунас, відомий аналітик ETF в Bloomberg, назвав це значним розвитком подій. Він пояснив, що нове правило фактично відкриває шлях для ETF, які покриватимуть приблизно десяток альткоїнів. Ці монети вже вважалися перспективними кандидатами, але тепер мають чіткіший шлях до затвердження.

Важливою є роль Coinbase Derivatives. Хоча ф’ючерси CME вже усталені, Coinbase пропонує контракти для значно більшої кількості криптовалют, деякі з яких також представлені на CME. Це зміцнює позиції Coinbase як ключового гравця і підтримує схвалення ETF, що відстежують кілька активів.

Чому це важливо для затвердження крипто-ETF?

Вимога SEC використовувати ф’ючерсні контракти відображає стандартні практики традиційних фінансів, де ринки деривативів часто використовуються для оцінки ліквідності та регулювання. Такий акцент демонструє обережний, але чіткий підхід до впровадження більш просунутих криптофінансових продуктів на ринок.

Однак не всі криптовалюти ідеально вписуються у цю систему. Мемкоїни та менш усталені токени, які наразі не мають активних ф’ючерсних ринків, стикаються з більш складним шляхом. Вони можуть вимагати затвердження за більш суворим Investment Company Act 1940 року (званим «40 Act»), що часто вважається складнішим порівняно з простішим Securities Act 1933 року («33 Act»), який використовується для спотових ETF.

Балчунас жартома зазначив цю складність як «маневр $SSK», підкреслюючи різницю між простою структурою спотових ETF, яку віддають перевагу багато емітентів, і більш громіздким шляхом за 40 Act. Цей розподіл підкреслює тонкий підхід SEC, що віддає перевагу активам із зрозумілими ринками деривативів, одночасно зберігаючи жорсткіший контроль над ризиковішими токенами.

Джеймс Сейффарт, інший експерт з ETF, зауважив, що SEC фактично делегує ключову частину ухвалення рішень Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Оскільки ф’ючерсні контракти мають бути схвалені CFTC, ця структура робить CFTC основним контролером, який визначає, які цифрові активи можуть бути включені в ETF. Такий поділ відповідальності спрощує регуляторну роль SEC, але також посилює значення розвитку ринку ф’ючерсів.

Наслідки для майбутнього крипто-ETF

Нове правило є важливим кроком уперед у тому, як криптоактиви можуть вводитися через регульовані інвестиційні продукти. Хоча воно може не одразу викликати сплеск запуску нових ETF, це забезпечує зрозуміліший регуляторний каркас для розширення вибору поза Bitcoin та Ethereum.

Як єдиний «чисто крипто» учасник Intermarket Surveillance Group (ISG), Coinbase Derivatives демонструє свій значний вплив на затвердження майбутніх ETF. Цей особливий статус вказує на можливість того, що деякі біржі стануть основними центрами інституційної криптоактивності, за чим варто уважно стежити.

За словами експертів, затвердження ETF за цими стандартами може розпочатися вже наприкінці літа або восени, залежно від реакції регуляторів і остаточних змін до правил. Для інвесторів це може означати розширення регульованих варіантів криптоінвестицій при збереженні важливих заходів безпеки для стабільності ринку.

Ці зміни демонструють, як крипто поступово стає частиною традиційної фінансової системи. SEC обережно підтримує інновації, зберігаючи при цьому жорсткі правила для безпечного зростання ринку.

Що це означає для крипто?

Впровадження SEC нових стандартів лістингу для крипто-ETF, орієнтованих на деривативи, є прагматичним кроком до ширшого інституційного прийняття. Закріплюючи право на ETF через ринки ф’ючерсів і використовуючи регуляторну роль CFTC, агентство пропонує чіткий, хоч і контрольований, шлях для більшої кількості криптовалют до основних інвестиційних каналів.

Цей еволюційний каркас не лише вигідний інвесторам, які шукають регульовану експозицію в альткоїни, але й підтверджує зростаючу синергію між традиційними фінансами та криптосектором. Хоча виклики ще залишаються, загальна тенденція вказує на підвищення легітимності та доступності крипто-ETF у найближчі місяці.