Нові криптоправила в Гонконзі можуть відкрити ринок страхування на $82 млрд

Гонконг наближається до інтеграції цифрових активів у свою фінансову систему. Страховий орган міста (IA) запропонував нові правила, які дозволили б страховим компаніям інвестувати в криптовалюти та суміжну інфраструктуру. Якщо їх затвердять, це може стати першим великим азійським страховим ринком, що дозволяє такі інвестиції, потенційно залучаючи мільярди доларів інституційного капіталу у криптоактиви.

Регуляторна структура та ризикові нормативи

За проєктом, криптоактиви матимуть 100% ризикову норму. Це означає, що страховики повинні тримати капітал, рівний повній вартості їхніх криптопозицій. Хоча це суворо, аналітики кажуть, що це дає страховикам чіткий шлях для інвестування в цифрові активи без порушення правил.

Стейблкоїни розглядатимуться окремо. Їхні ризикові нормативи відображають валюту, до якої вони прив’язані, роблячи їх ефективнішим варіантом для обережних інвесторів. Страховики можуть почати зі стейблкоїнів, перш ніж перейти до більш волатильних активів, таких як Bitcoin або Ethereum. Програма ліцензування стейблкоїнів у Гонконзі, запущена в серпні минулого року, очікує видачу перших ліцензій на початку наступного року.

Правила також заохочують інвестиції в інфраструктуру, особливо в проєкти в Гонконзі та Північному Мегаполісі поблизу китайського кордону. Поєднуючи крипто та інфраструктуру, регулятори стимулюють приватний капітал фінансувати важливі проєкти.

Потенціал для страхових інвестицій

Страховий сектор Гонконгу значний. У 2024 році 158 ліцензованих страховиків отримали майже HK$635 млрд ($82 млрд) валових премій. Навіть невелика частка може забезпечити суттєву ліквідність для крипторинку та залучити інституційних гравців.

Страховики можуть діяти обережно. Інвестиції в крипто несуть високі ризикові нормативи, а операційні питання, такі як зберігання, оцінка та управління ризиками, залишаються складними. Період консультацій з лютого по квітень 2026 року дає зацікавленим сторонам шанс висловитися, тому остаточні правила можуть відрізнятися від проєкту.

Ця структура також може стимулювати ширші інвестиції у місцеву інфраструктуру. Багато страховиків розглядають альтернативні активи для диверсифікації, а поєднання крипто з реальними проєктами може допомогти збалансувати ризик та ріст.

Позиція Гонконгу в Азії

Гонконг діє зовсім інакше, ніж інші азійські фінансові центри. Сінгапур обмежує роздрібну торгівлю крипто та вимагає тестів на обізнаність про ризики. Південна Корея поступово скасовує заборони для інституцій, але банки та страховики досі не можуть тримати крипто безпосередньо. Японія не дозволяє криптовалюти в страхових інвестиціях, хоча це може змінитися у 2026 році.

Ця відмінність робить Гонконг потенційним шлюзом для інституційних криптоінвестицій в Азії. Місто затвердило спотові ETF на Bitcoin та Ethereum, а його плани з ліцензування стейблкоїнів демонструють обережний, регульований підхід. Якщо правила будуть впроваджені, Гонконг може стати моделлю для інших регуляторів регіону.

Підхід відображає ширшу регіональну тенденцію. Азійські фінансові центри експериментують з контрольованим доступом до цифрових активів, одночасно захищаючи інвесторів. Для страховиків правила Гонконгу можуть забезпечити і регулювання, і можливості.

Чого очікувати?

Запропоновані зміни можуть коригувати ризикові нормативи або дозволяти більше типів активів, особливо для інфраструктурних проєктів. Деякі компанії вже просять ширшого включення, що свідчить про одночасний інтерес та обережність.

Якщо буде прийнята, структура Гонконгу може залучити мільярди доларів страхових коштів у цифрові активи. Вона також може стати прикладом для інших азійських регуляторів, які розглядають участь інституцій у криптовалюті.