Хешрейт Bitcoin зазнає найрізкішого падіння за майже два роки

Протягом останнього місяця хешрейт Bitcoin, який вимірює обчислювальну потужність, що забезпечує безпеку мережі, знизився приблизно на 4%. Це найзначніше падіння за останні два роки, і воно співпадає з нещодавньою слабкістю на ринку.

Хоча рухи хешрейту можуть здаватися суто технічними, вони часто сигналізують про глибший стрес на ринку. Це вказує на зростаючий тиск на майнерів та короткострокових тримачів, в той час як довгострокові інвестори здаються менш постраждалими.

Тиск на майнінг Bitcoin

Падіння хешрейту Bitcoin відображає складний період для цінових показників. За останній місяць BTC знизився приблизно на 9%, а короткострокова волатильність збільшилася. Триденна реалізована волатильність зараз перевищує 45%, рівень, який востаннє був зафіксований на початку 2025 року. Великі цінові коливання роблять майнінг менш привабливим, коли маржі вже вузькі.

Звіт VanEck за середину грудня 2025 року показує падіння хешрейту на 4%, що є найбільшим зниженням з квітня 2024 року. Аналітики Метью Сігель і Патрік Буш зазначають, що відкат хешрейту часто відбувається під час різких корекцій цін. Нижчі ціни знижують дохід майнерів, особливо для тих, хто використовує старе обладнання або має високі витрати на енергію.

Цифри підкреслюють цей тиск. Точка беззбитковості для електричної енергії для майнера Bitmain S19 XP 2022 року знизилася з $0.12 в кінці 2024 року до $0.077 цього місяця. Це зниження на 36% за рік. Доходи від транзакційних зборів також знизилися на 14% порівняно з попереднім місяцем, а зростання нових адрес трохи сповільнилося.

Проте багато майнерів залишаються активними. VanEck оцінює, що до 13 країн тепер підтримують майнінг Bitcoin через державні енергетичні програми, що допомагає зберігати стабільність мережі в складні періоди.

Як закриття шахт у Китаї впливає на майнінг Bitcoin?

Зниження ціни — лише один з аспектів поточної ситуації. У Китаї близько 400 000 майнінгових машин у Сіньцзяні вийшли з ладу через коригування енергозабезпечення та виконання політики.

Це закриття призвело до втрати близько 1.3 гігаватт потужності майже миттєво. Як наслідок, частка Китаю в глобальній хешпотужності знизилася на 100 ексахешів на секунду за один день, що становить майже 10% від загальної потужності мережі.

Проте такі порушення зазвичай тимчасові. Майнінгове обладнання зазвичай переміщається, перепродається або знову підключається за іншими угодами. Під час цих переходів хешрейт може виглядати слабшим, ніж це є насправді.

Подібні випадки траплялися й раніше. Відключення, оновлення регулювання та перерозподіл енергії на AI-об'єкти призводили до короткострокових падінь. З часом коригування складності Bitcoin балансує ці ефекти.

Історичні тренди вказують на потенційне відновлення

VanEck вважає, що недавнє падіння хешрейту може бути контрінтуїтивним сигналом. Історично зниження хешрейту часто відбувається на пізніх етапах продажу, а не на початку тривалої спаду.

З 2014 року, коли 90-денне зростання хешрейту стало негативним, 180-денні перспективи для Bitcoin були позитивними в 77% випадків, із середнім приростом 72%. В інших випадках, прибутки складали в середньому 48%. Короткострокові дані демонструють схожий патерн. Коли хешрейт знижувався більше ніж 30 днів, 90-денні перспективи були позитивними в 65% випадків.

Дані з ланцюга підтверджують це. Монети, що зберігаються від одного до п’яти років, зменшилися, особливо в діапазоні від двох до трьох років. Монети, що зберігаються більше п’яти років, залишаються стабільними. Довгострокові інвестори тримають, тоді як майнери та нові інвестори відчувають тиск.

Корпоративна активність рухається проти цього тренду. Обсяги Bitcoin ETP знизилися трохи, але корпоративні скарбниці додали близько 42,000 BTC з середини листопада до середини грудня. Стратегія додала 29,400 BTC. Інші компанії досліджують переважні акції, а не звичайні для майбутніх покупок.

Що це може означати для майбутнього?

Недавнє падіння хешрейту Bitcoin вказує на короткостроковий тиск на майнерів та нових інвесторів, але не сигналізує про серйозне руйнування. Історичні тренди показують, що ці зниження часто призводять до стабілізації та можливого відновлення, оскільки довгострокові інвестори майже не постраждали. Триваюча корпоративна акумуляція та стабільна активність мережі також відображають довіру до довгострокового потенціалу Bitcoin.