ปริมาณธุรกรรม Stablecoin ต่อปีพุ่ง 46 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่การยอมรับจากสถาบันเพิ่มขึ้น

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2025 กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ Stablecoin กลายเป็นองค์ประกอบสำคัญในระบบการเงินกระแสหลัก ข้อมูล จาก a16z ระบุว่าธุรกรรม stablecoin ต่อปีพุ่งถึง 46 ล้านล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงความก้าวหน้าของเทคโนโลยีบล็อกเชนและอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของสถาบันการเงิน

สถาบันการเงินมีผลต่อการเติบโตของ Stablecoin อย่างไร?

บริษัทการเงินดั้งเดิม เช่น BlackRock, JPMorgan Chase, Visa และ Fidelity กำลังขยายบริการคริปโตของตน โดยเสนอทั้งการเก็บรักษา (custody), การซื้อขาย และผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่ฟินเทคอย่าง PayPal, Stripe และ Robinhood ก็เพิ่มตัวเลือก stablecoin เพื่อทำให้การโอนเงินเร็วขึ้นและถูกลงโดยไม่ต้องพึ่งธนาคาร

การเติบโตนี้ได้รับการสนับสนุนจากการปรับปรุงเทคโนโลยีบล็อกเชน บางเครือข่ายสามารถประมวลผลธุรกรรมได้มากกว่า 3,400 รายการต่อวินาที ซึ่งเร็วกว่าในปี 2020 กว่า 100 เท่า ทำให้ stablecoin สามารถใช้งานจริงสำหรับการชำระเงินระดับโลกได้

รายงาน State of Crypto ของ a16z ระบุว่า stablecoin ประมวลผลธุรกรรมทั้งหมด 46 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา เพิ่มขึ้น 106% จากปีก่อน แม้ว่าส่วนใหญ่จะเป็นการโอนเงินขนาดใหญ่ ไม่ใช่การใช้จ่ายของผู้บริโภคทั่วไป แต่ตัวเลขนี้เกือบสามเท่าของปริมาณธุรกรรมต่อปีของ Visa และใกล้เคียงกับระบบ ACH

เมื่อปรับตัวเลขเพื่อคำนวณธุรกรรมจริงโดยตัดกิจกรรมของบอทและธุรกรรมเกินจริงแล้ว stablecoin ยังช่วยโอนเงินจริงถึง 9 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 87% มากกว่าปริมาณของ PayPal ถึงห้าเท่า และมากกว่าครึ่งหนึ่งของ Visa

ที่น่าสนใจคือ การเติบโตนี้ไม่ได้เกิดจากการเก็งกำไรในคริปโตเท่านั้น แต่เกิดจากธุรกิจที่ใช้ชำระใบแจ้งหนี้ ผู้คนโอนเงินข้ามประเทศ และสถาบันจัดการสภาพคล่องอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

บทบาทใหม่ของ Stablecoin ในการเงิน

a16z เรียก stablecoin ว่า “แรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคระดับโลก” และคำอธิบายนี้แทบไม่สามารถโต้แย้งได้ ปัจจุบันมากกว่า 1% ของดอลลาร์สหรัฐทั้งหมดมีอยู่ในรูป stablecoin บนบล็อกเชนสาธารณะ แม้ดูเหมือนเป็นสัดส่วนเล็ก แต่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของเงินดิจิทัล: สามารถโปรแกรมได้, ข้ามพรมแดนได้ และโอนทันที

มูลค่าตลาด stablecoin รวมอยู่ที่ราว 316 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap Tether (USDT) ครองอันดับหนึ่ง โดยถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐราว 127 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหนึ่งในผู้ถือหนี้รัฐบาลเอกชนรายใหญ่ที่สุด ส่วน USDC ของ Circle และ USDe ของ Ethena ตามมา โดยแต่ละสกุลตอบสนองวัตถุประสงค์ต่างกัน ตั้งแต่การชำระเงินของสถาบันจนถึงผลิตภัณฑ์สร้างผลตอบแทน

โดยรวม ผู้สร้าง stablecoin ถือพันธบัตรรัฐบาลมากกว่า 150 พันล้านดอลลาร์ ทำให้พวกเขาอยู่เหนือหลายประเทศ โดยจัดอันดับราวที่ 17 ในผู้ถือหนี้รัฐบาลสหรัฐ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักนโยบายไม่อาจมองข้าม

ผลกระทบของ stablecoin ขยายเกินวงการคริปโต ทุกครั้งที่ stablecoin แทนการโอนเงินผ่านธนาคารหรือบัตรเครดิต จะข้ามระบบเดิม ทำให้เวลาการชำระเงินลดจากวันเป็นวินาทีและลดค่าใช้จ่ายของธุรกิจ

ผลกระทบจากกฎระเบียบ Stablecoin ที่ชัดเจน

การใช้งาน stablecoin ที่เพิ่มขึ้นทำให้หน่วยงานกำกับดูแลสนใจ ในสหรัฐฯ GENIUS Act ที่เพิ่งผ่านสภาคองเกรส กำหนดกฎสำรองและรายงานใหม่สำหรับผู้สร้าง stablecoin กฎหมายนี้มุ่งป้องกันปัญหาสภาพคล่องและปกป้องผู้บริโภค ซึ่งเป็นข้อกังวลยาวนานของนักลงทุนแบบดั้งเดิม

สหราชอาณาจักรก็กำลังสร้างกรอบกฎหมายคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในปลายปี 2026 เพื่อนำ stablecoin เข้าสู่ระบบการชำระเงินที่มีอยู่ ส่วนสหภาพยุโรปมีข้อกำหนด MiCA เป็นตัวอย่างที่เน้นความโปร่งใสและการใช้งานข้ามพรมแดน

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่ากฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสามารถกระตุ้นการมีส่วนร่วมของสถาบัน ธนาคารใหญ่ เช่น Citigroup และ Morgan Stanley เริ่มหรือวางแผนขยายบริการการชำระเงินบนบล็อกเชน เชื่อมการเงินแบบดั้งเดิมกับดิจิทัล เมื่อมีกฎชัดเจน แนวโน้มนี้มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง

ความหมายต่อระบบการเงิน

สรุปได้ว่า stablecoin กำลังกลายเป็นหัวใจของการเงินโลก พวกมันเร็วกว่าธนาคาร ถูกกว่าบริการโอนเงิน และเริ่มได้รับความเชื่อถือจากสถาบันที่จัดการเงินหลายพันล้าน

แน่นอน ยังคงมีศักยภาพในการเติบโต กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและความโปร่งใสบนบล็อกเชนจะช่วยรักษาเสถียรภาพ ตามที่ a16z ชี้ให้เห็น คำถามตอนนี้ไม่ใช่ว่า stablecoin จะส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกหรือไม่ แต่คือจะส่งผลมากแค่ไหน