Mantra 88% құлдырады: Ішкі сату қайдан шықты?

2025 жылдың 13 сәуірінде криптовалюта нарығын күтпеген және қатты құлдырау шайқалдырды. Mantra бір ғана күнде 88,13%-ға құлап, крипто қоғамында дүрбелең туғызды. Осы кенеттен құлдырау оның нарықтық капитализациясын 6,2 миллиард доллардан 0,5 миллиард долларға дейін төмендетіп, инвесторларды жауап іздеуге мәжбүр етті.

Mantra командасының ресми мәлімдемесі "салғырт ликвидтеулерді" көрсетсе де, бұл оқиға кеңінен rug pull болуы мүмкін екендігі туралы айыптауларды қоздырды. Бұл мақала OM құлдырауын талдап, не болғанын нақты көрсетеді.

Кенеттен болған құлдырау, бәрін таңқалдырды

13 сәуірде Mantra-ның жергілікті токені OM бірнеше сағат ішінде шамамен 6,30 доллардан 0,50 доллардан төмен түсіп, 88%-дық еркін құлдырау орын алды—нәтижесінде нарықтық капитализациядан 4,5 миллиард доллар жойылды. Графиктерді тікелей бақылаған трейдерлер оны 2022 жылғы Terra Luna дағдарысынан кейінгі ең қатты құлдырау деп сипаттады. Бір ғана шамшырақ бірнеше айлық табысты жойып, инвесторлар жауап іздеуге мәжбүр болды.

Әлеуметтік желілерде бірден араласқан реакциялар шатасу, қорқыныш пен ашудан тұрды. Кейбіреулер rug pull болар деп ойлады, ал кейбіреулер спекуляциялады, Mantra тобы токендерін кепілдікке қойды деп. Басқалар орталықтандырылған биржаларды айыптады. “Топ бұл мәселені шешуі керек, әйтпесе OM нөлге кетуі мүмкін,” деп жазды бір пайдаланушы X-те, токенді FTX деңгейіндегі келесі апат деп белгілеп. Бұл пікір тез тарады, әсіресе Mantra-ның ресми байланысымен салыстырғанда хаос баяу болды.

Кейбір трейдерлер Mantra командасын токендерді көтерме саудада сатуды айыптады, ал кейбір пайдаланушылар тіпті жобаның Telegram тобы жабылды деп хабарлады, бірақ негізін қалаушы Джон Патрик Муллин күшті түрде мәлімдеді, ол әлі де белсенді болып табылады. “Біз осындамыз және кетпейміз,” деп жазды Муллин X-де, Mantra командасы құлдырауға жауапты емес екенін растады.

Ликвидтеулер ме, әлде не болмаса бір нәрсе көп пе?

Криптовалюталарда мәжбүрлі ликвидтеулер жаңа нәрсе емес, бірақ бұл жағдайдағы ауқымы мен уақытында көптеген алаңдаушылықтар туғызды. Нақ осы құлдырауды не себеп болды? Mantra-ның айтуынша, бұл ішкі басқару немесе алаяқтық емес. Оның орнына топ салғырт ликвидтеулерді орталықтандырылған биржалардан атап өтті, атап айтқанда левереджді позицияларды маржа шақырулары немесе жеткілікті ескертусіз жабылды деп мәлімдеді. Муллин бір биржаны—әлі аталған жоқ—кінәлі деп отыр. Айта кетерлігі, ол Binance емес екенін нақтылады.

Оқиға барысында мәжбүрлі ликвидтеулер төмен көлемді терезеде орын алды—жексенбі кеші UTC, Азияда дүйсенбі ерте—бағаның қысымын күшейтті. Кейбір трейдерлер Mantra тобы токендерін кепілдік ретінде пайдаланды және кенет параметр өзгеруіне тап болды деп болжауда. Муллин бұл мәлімдемені теріске шығарды. “Топтың несие бойынша міндеттемелері болмады,” деп жазды ол X-де. “Токендер құлыптаулы күйінде және жарияланған ұстау мерзімдеріне бағынады.”

Бірақ бәрі де осы түсіндірмеге сенбейді. Блокчейн аналитикасы фирмасы Spot On Chain атап көрсетті, OM киттерінің бір тобы 14,27 миллион токенді OKX-ке құлдырауға бірнеше күн қалған соң аударған. Бұл әмияндар бұған дейін наурызда 500 миллион доллардан астам OM сатып алған. Құлдыраудан кейін олардың иелігіндегі токендер тек 62 миллион долларға бағаланды—400 миллион доллардан астам шығын, егер олар басқа жерде хедж жасаған болмаса. Осы арада Lookonchain 43,6 миллион OM токенінің—жалпы қордың шамамен 4,5%—7 сәуір мен құлдырау арасында биржаларға аударылғанын хабарлады. Бұл бөлшек сауда тәртібі емес.

Бұл тек бір токеннен әлдеқайда маңызды ма?

Қағаз жүзінде Mantra болашағы бар жоба болып көрінген, шын мәнінде нақты әлем активтерін (RWA) токенизациялаумен терең айналысқан. Бірнеше ай бұрын ғана ол Дубайдың DAMAC Group компаниясымен 1 миллиард долларлық келісімшартқа қол қойып, Дубайдың реттеуші органынан виртуалды активтер қызметін көрсету лицензиясын алған болатын. Сондай-ақ Google Cloud сияқты ірі атаулармен серіктес болды.

Алайда қазір бұл серіктестіктердің сенімділігі—және кеңірек RWA баяндауы—күмән тудырады. Нақты әлем активтерін токенизациялау криптовалюта индустриясының ең көп айтылған салаларының бірі болып табылады. Бұл нақты құндылықтарды—мүлік, борыш, инфрақұрылым—децентрализденген жүйелерге енгізуді білдіреді. Осы кеңістіктің негізгі ойыншысы мұндай апатты күйреу кезінде бір ғана қоғамдастықты емес, криптовалютаның дәстүрлі қаржы мен Web3 тиімділігі арасындағы көпір бола алатынын күмәнға түсіреді.

Kronos Research компаниясының бас директоры Хэнк Хуанның айтуынша, бұл оқиға “RWA секторын әлі де бастапқы кезеңде” және кең ауқымды қолдануға қажетті тұрақты инфрақұрылымның жоқ екенін көрсетеді. Сонымен қатар орталықтандырылған биржалардың практикаларына қатысты жаңа алаңдаушылықтарды тудырады. Үшінші тараптың позицияларды жабуға қанша бақылауы болуы керек? Және автоматтандыру қандай кезде немқұрайдылыққа немесе одан да жаманы, манипуляцияға айналады?

Mantra-ның қайта қалпына келуі оңай болмайды

Mantra командасы ешқандай қателік жібермеген болса да, зақым келді. Инвесторлар үлкен шығындарға ұшырады, ірі ойыншылар жүздеген миллион доллар жоғалтты, ал сенім—ақшадан да қиын қалыптасатын—ауыр соққы алды. Mantra қосымша мәліметтерді қауымдастыққа шақыруда жариялайтынын айтты, бірақ бұл жеткіліксіз болуы мүмкін. Адамдар нақты жауаптар күтуде, ал реттеушілер назар аударуы мүмкін.

Mantra енді тез арада сенімді қалпына келтіруі қажет. Бұл не болды деген сұраққа жауап беру, қандай да бір жаман актерлерді жауапқа тарту және алға қауіпсіз қозғала алатындарын дәлелдеу дегенді білдіреді. Бұл Terra, Celsius және FTX-тің әлі де қорқынышты қалдыратын нарығында қиын міндет. Қатаң шындық, бәлкім, бұл алаяқтық емес екенін көрсетеді, бірақ криптовалюта негізінде айқын қаскөйлер болмаса да үлкен зақым келтіретін ақаулар бар.