2024年10月14日

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暗号通貨取引におけるスリッページとは？

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暗号取引を始めると、さまざまな疑問が浮かび、頭を抱えることになります。今日はスリッページについて話し、これが何を意味するのか、どのように機能するのかを理解する手助けをしましょう。

スリッページとは？

暗号に関して、スリッページとは、取引のコストが予想していた価格と実際に支払う価格とのギャップを示します。これはどの市場でも発生する可能性がありますが、価格が非常に変動しやすい暗号の世界では特に頻繁に見られます。

スリッページには主に2つのタイプがあります。

ポジティブスリッページ：実際の実行価格が予想よりも良い（買いの場合は低く、売りの場合は高い）とき。
ネガティブスリッページ：実際の実行価格が予想よりも悪い（買いの場合は高く、売りの場合は低い）とき。

スリッページは通常、流動性が低い（希望する価格での買い手/売り手が不十分）場合や、市場が非常に速く動いている（高いボラティリティ）場合に発生します。

トレーダーは、リミットオーダーを使用することで、スリッページを減少させることができます。これらの注文は、支払う準備がある最高価格（または売却時に受け入れる最低価格）を設定します。このアプローチは、市場での注文がその時点で提供されている最良の価格で実行されるマーケットオーダーとは異なります。

取引におけるスリッページを引き起こす要因

取引時にスリッページを引き起こす要因はいくつかあります。これには、市場全体で起こっていることと、人々が取引する特定の方法の両方が含まれます。以下は、スリッページを引き起こす主な要因の概要です。

市場の流動性

低流動性：特定の価格で十分な買い手または売り手がいない場合、トレーダーは予想したものを得られないことがあります。活動が少ない市場では、希望する価格での供給や需要が不十分なため、価格差が生じる可能性が高まります。
高流動性：より多くの参加者がいる市場では通常、ボラティリティが小さくなりますが、価格が急速に変動する場合でもスリッページが発生することがあります。

市場のボラティリティ

高いボラティリティ：価格の急激な変動は予想外の価格設定の可能性を高めます。迅速に変化する市場では、注文が出されるときと完了するときの間に価格が変動する可能性があり、驚くべき結果につながることがあります。

注文サイズ

大口注文：取引量が少ない市場で大口注文を出すと、価格が変動することがあります。これは、購入者や売り手のリストを移動するにつれて、注文が次第に悪化した価格で埋められることを意味します。
小口注文：小口注文は価格差が生じる可能性が低いですが、取引が少ない市場では、小口注文でも影響を受けることがあります。

注文タイプ

マーケットオーダー：これは、市場で発生していることにかかわらず、利用可能な最良の価格で直ちに行われます。
リミットオーダー：これは、購入または売却する際の価格を設定します。これは、市場が選択した価格に達した場合にのみ実行されるため、価格の動きを避けるのに役立ちますが、この場合、取引が全く行われないこともあります。

実行速度

時間の遅延：市場が急速に変化する場合、取引を完了する際のわずかな遅延（ネットワークの遅さやプラットフォームの問題による）が価格スリッページを引き起こすことがあります。

ニュースやイベント

経済発表：重要な金融ニュースや更新は、突然の価格変動を引き起こし、スリッページの可能性を高めます。
予期しないイベント：自然災害、政治的イベント、またはプラットフォームの問題（取引所がダウンするなど）は市場を混乱させ、大きな価格変動を引き起こす可能性があります。

これらの要因について理解し計画を立てることで、トレーダーは価格差を減少させる手段を講じることができます。リミットオーダーを使用したり、取引量が多い市場で取引したり、価格が急変しているときに取引を避けたりすることができます。

ポジティブスリッページとネガティブスリッページ

ポジティブスリッページとネガティブスリッページは、取引が実行される際の予想価格と実際の価格の差を指します。以下に説明します。

Slippage

ポジティブスリッページ

ポジティブスリッページは、取引が予想よりも良い価格で行われるときに発生します。購入注文を出した場合、ポジティブスリッページでは、予想していたよりも少ない金額で購入できることになります。売却の場合、予想よりも多くの金額を得ることができます。

例：

買い注文：$100で購入すると思っていましたが、取引は$98で実行され、$2節約できます。
売却注文：$100で売却すると思っていましたが、取引は$102で実行され、$2の余分を得ます。

ネガティブスリッページ

ネガティブスリッページは、取引が予想よりも悪い価格で実行されるときに発生します。購入注文では予想以上の金額を支払うことになり、売却注文では受け取る金額が予想よりも少なくなります。

例：

買い注文：$100で購入すると思っていましたが、取引は$102で実行され、$2余分に支払います。
売却注文：$100で売却すると思っていましたが、取引は$98で実行され、$2損失を被ります。

ポジティブスリッページとネガティブスリッページの主な違いは、実際の価格がトレーダーにとって予想と比べて有利か不利かという点です。

スリッページトレランスとは？

スリッページトレランスとは、トレーダーが取引を行う際に許容できる価格変動の程度を示す設定です。通常、取引の価値のパーセンテージで表示されます。これにより、市場が不安定なときや取引が少ないときに、トレーダーが不利益な価格で取引を実行することを防ぎます。

スリッページトレランスを設定することで、トレーダーは取引がキャンセルまたは実行されない前に許容できる価格変動の範囲を定義できます。実行時の実際の価格が設定したトレランスを超えると、取引は成立しません。

暗号通貨を購入する場合、スリッページトレランスを1%に設定したとしましょう。$100で購入することを予想している場合、最終価格が$99から$101の間であれば、取引が成立します。この範囲を超えた場合（$99未満または$101を超える）、スリッページトレランスの制限により取引は完了しません。

スリッページトレランスの利点：

価格のボラティリティからの保護：予想とは大きく異なる価格で取引を実行することを防ぎます。
実行の制御：トレーダーはスリッページトレランスを調整することで、スピードと価格のトレードオフをバランスさせることができます。

スリッページトレランスのリスク：

トレランスが低すぎる：スリッページトレランスを低すぎる設定にすると、特にボラティリティの高い市場では、条件に合った取引を見つけられず、取引が実行されない可能性があります。
トレランスが高すぎる：トレランスを高く設定すると、予想以上に多く支払ったり、予想よりも少ない金額で売却したりする可能性があります。

スリッページトレランスの設定は、流動性が大きく変動し、価格が急速に変わる可能性がある分散型金融（DeFi）取引において特に重要です。

スリッページを回避する方法

スリッページを回避すること、特にボラティリティが高い市場や流動性が低い市場では難しいですが、スリッページを最小限に抑えるためのいくつかの戦略があります。効果的な方法には、リミットオーダーの使用、流動性の高い市場での取引、スリッページトレランスの設定、高ボラティリティの回避、信頼できる取引所での取引があります。これらを詳しく見ていきましょう。

マーケットオーダーの代わりにリミットオーダーを使用する

リミットオーダーを使用すると、資産を購入または売却したい特定の価格を設定できます。これにより、取引は希望する価格でのみ実行されます。
一方、マーケットオーダーは、最良の利用可能な価格で直ちに実行されるため、特に急速に動いている市場や取引量が少ない市場ではスリッページが発生する可能性があります。

流動性の高い市場で取引する

流動性の高い市場（多くの買い手と売り手がいるところ）は、スプレッドが狭く、価格変動が少ない傾向があり、スリッページの可能性を減少させます。
流動性の低い資産や取引量が少ない時期での取引は避けるべきです。これらの条件はスリッページが発生しやすいです。

合理的なスリッページトレランスを設定する

分散型取引所（DEX）や自動価格実行のプラットフォームでは、受け入れる価格変動の量を制限するためにスリッページトレランスを設定できることがよくあります。これを合理的なレベルで設定すると、価格が大きく逸脱した場合、取引は成立しません。
重大な価格差を受け入れる準備がない限り、スリッページトレランスを高く設定するのは避けましょう。