次の暗号通貨下落相場は景気循環の減速から来る可能性があるとアナリストが指摘

暗号通貨市場はこれまでに何度も下落を経験しており、その多くはビットコインの半減期、流動性の低下、マクロ経済問題といったおなじみのパターンに沿っていました。しかし、アナリストのWilly Wooは次の大規模な下落相場が従来とは異なる形で進行する可能性を示唆しています。彼は、従来の4年周期よりも、より広範な経済サイクルが市場の方向性に影響を与えると考えています。

次の暗号通貨下落相場はどうなるか

暗号通貨は、まだ完全な景気循環の下落局面を経験したことがありません。過去の主要な世界的景気後退、例えば2001年のドットコムバブル崩壊や2008年の金融危機は、ビットコイン誕生以前に起きたものでした。Wooは、この点が現在の市場状況を特に不確実にしていると指摘しています。

過去には、市場の動向はビットコイン半減期イベントや、中央銀行の総流動性を測るM2マネーサプライの拡大に左右されました。これらの要因が揃うと、流動性が市場に流れ込み、相場が上昇しました。逆に金融政策が引き締められると、市場の動きは鈍化しました。

Wooは現在の状況はこれまでと異なると主張します。もし世界経済が減速し、景気収縮局面に入ると、暗号通貨は2000年代初頭のテクノロジー株と同様の課題に直面する可能性があります。「2001年や2008年のような景気循環の下落を経験した場合、ビットコインはテック株のように下落するのか、それとも金のように振る舞うのか」と彼は問いかけます。

この問いは、ビットコインの性質に関する不確実性を示しています。もし株式と似た動きをするなら、次の下落はこれまでの暗号資産市場が経験した中で最も厳しいものになる可能性があります。

景気循環が暗号通貨市場に与える影響

景気循環の下落局面では、通常、GDP成長率の鈍化、失業率の上昇、消費支出の低下が見られます。流動性は減少し、資本へのアクセスが制限され、投機的な投資は影響を受けやすくなります。

分散型の暗号通貨市場であっても影響を受けます。世界的な流動性の変化に反応するためです。銀行の貸出が減少したり、投資家がより安全な資産に移動したりすると、デジタル市場も迅速に影響を受けます。

Wooのコメントは、暗号通貨固有の要因よりも広範な経済動向のほうが重要になり得ることを強調しています。ドットコムバブル崩壊では、2000年から2002年にかけてS&P500は約50％下落しました。2008年の金融危機でも同様の下落が起きました。もし同様の圧力が再びかかれば、暗号通貨も大きな損失に直面する可能性があります。

暗号通貨がこれまで大きな経済問題に直面した唯一の例は、COVID-19パンデミック時でした。2020年初頭、世界市場は暴落し、暗号通貨も急落しました。しかし2020年末までには市場は回復し、ビットコインは新たな史上最高値を更新しました。これは、暗号通貨市場が大きく全体の市場動向、特に混乱期の影響を受けることを示しています。

現在の流動性は、これまでの暗号通貨サイクルよりも制約されています。中央銀行はインフレ抑制と成長促進のバランスに注力しており、高水準の債務により政府支出も制限されています。そのため、過去に暗号通貨のラリーを支えた大規模な景気刺激策を実行する余地はほとんどありません。

次の景気後退はいつ起こるか

次の景気後退の時期を予測することは非常に難しいことで知られています。全米経済研究所（NBER）は主要4指標として、雇用、個人所得、鉱工業生産、小売売上高を追跡しています。現時点ではいずれも景気後退を示していませんが、警告サインは増えつつあります。

貿易戦争や世界経済の減速は、2025年初頭の勢いをすでに鈍化させています。専門家は、こうした圧力が2026年まで続き、投資家の慎重姿勢が続く可能性を指摘しています。一方で、消費者貯蓄は減少し、企業利益は横ばいとなっており、いずれも初期の経済ストレスの兆候です。

Wooによれば、市場はデータに現れる前に変化を織り込むことが多いといいます。市場は投機的で、M2マネーサプライの変化など予想される出来事をすでに反映します。ビットコインの減速は、より広範な経済の弱さを示す早期サインとなる可能性があります。

投資家にとっての意味

景気減速は、市場が世界的な流動性や投資家心理にどれだけ依存しているかを明らかにするかもしれません。しかし、これは必ずしもネガティブなことではありません。このような時期は、過剰な投機を排除し、イノベーションを促し、長期的な信頼を強化することが多いのです。

一部では、ビットコインが投機を超えて価値を証明するためには、経済に対する真のテストが必要だと言われています。現時点では、差し迫った景気後退がないことで暗号通貨には一息つく余地がありますが、マクロ経済要因がデジタル資産に与える影響は依然として大きいままです。