Jenis-Jenis Stablecoin

Aset digital berkembang sangat cepat, dan bisa sulit untuk mengikutinya—baik itu adopsi cryptocurrency dengan utilitas yang semakin matang maupun token AI. Stablecoin adalah bukti langsung bagaimana tiap koin berbenah pesat. Dalam panduan ini, kita akan menyelami sejarahnya dan menelaah berbagai jenis dari beragam sudut pandang.

Apa Itu Stablecoin?

Jika Anda pernah bersinggungan dengan pasar digital, kemungkinan besar Anda sudah akrab dengan istilah ini.

Stablecoin adalah token yang mempertahankan nilai yang dipatok langsung pada suatu mata uang, komoditas, atau instrumen keuangan bernilai setara. Namun, tiap koin virtual menggunakan metode berbeda untuk menjaga stabilitas. Penting dicatat: token ditautkan ke aset dasar sebagai sumber nilai, yang membantu mendiversifikasi risiko keseluruhan yang terkait banyak cryptocurrency. Ini adalah langkah kunci untuk melawan volatilitas umum dan, khususnya, mengatasi fluktuasi tajam pada nilai keseluruhannya.

Pengembang biasanya memilih dolar AS sebagai patokan paling populer. Alasannya jelas—tak ada mata uang yang lebih dominan dalam ekonomi global. Statusnya sebagai cadangan dunia memberi reputasi unggul dan metode penentuan nilai yang andal. Stablecoin paling populer di pasar crypto adalah USDT dan USDC yang dipatok USD.

Faktanya, stablecoin sampai batas tertentu adalah “revolusioner” di dunia cryptocurrency. Banyak diskusi tentang aset digital berfokus pada pandangan negatif terhadap fluktuasi harga cepat, yang memunculkan anggapan keliru bahwa dana virtual tidak aman untuk investasi. Koin-koin ini berupaya memecahkan persoalan lama tersebut dan beroperasi dalam mode lain yang lebih stabil. Secara umum, stablecoin mencakup kategori seperti collateralized, fiat-backed, crypto-backed, algorithmic, dan decentralized. Selanjutnya, kita bahas masing-masing lebih rinci.

Collateralized dan Non-Collateralized Stablecoin

Mari mulai dari stablecoin yang collateralized. Intinya, mereka menjaga nilainya dengan didukung cadangan aset lain. Collateralized stablecoin didukung oleh aset seperti mata uang fiat, komoditas, atau cryptocurrency untuk mempertahankan nilainya. Tipe ini dianggap lebih stabil.

Sebaliknya, non-collateralized mengandalkan algoritme dan mekanisme pasar untuk menjaga nilai, alih-alih didukung cadangan. Nama alternatifnya adalah algorithmic. Jika harga stablecoin turun di bawah level yang ditetapkan, algoritme mengurangi suplai dengan membeli kembali koin dari pasar untuk memulihkan nilai. Jika harga naik terlalu tinggi, suplai ditambah guna menstabilkan harga.

Fiat-Backed Stablecoin

Fiat-backed stablecoin adalah contoh collateralized yang nilainya didukung cadangan mata uang fiat, seperti dolar AS atau euro.

Sebagai contoh, USDT menjaga patokan 1:1 terhadap dolar AS. Perlu disebutkan bahwa per September 2024, USDT berada di peringkat ketiga kapitalisasi pasar. Selain itu, USDT adalah cryptocurrency paling likuid di pasar, dengan volume transaksi tertinggi—sering kali dua kali Bitcoin. Aset ini kerap diaudit oleh firma akuntansi independen karena tipe koin ini bergantung pada kustodian dan audit berkala.

Tipe fiat-backed digunakan untuk keperluan seperti trading, pengiriman uang, dan peminjaman di sektor decentralized finance. Kekurangannya mencakup sentralisasi dan risiko akibat kurangnya audit independen pihak ketiga yang memadai. Meski begitu, ketenaran dan kepraktisan fiat-backed stablecoin menegaskan pentingnya di ranah crypto.

Crypto-Backed Stablecoin

Crypto-backed stablecoin adalah aset digital yang dikolateral dengan cryptocurrency lain. Alih-alih cadangan fiat, stablecoin ini menggunakan sekeranjang crypto sebagai jaminan. Karena fluktuasi harga aset, pengguna umumnya perlu over-collateralize. Misalnya, dengan rasio stabilitas 150%, pelanggan harus menyetor crypto senilai $150 untuk menerima stablecoin $100. Kasus utama adalah DAI, crypto-backed terbesar berdasarkan kapitalisasi pada saat penulisan.

Keunggulan utama tipe ini ada pada desentralisasinya—tidak bergantung pada cadangan fiat atau sistem perbankan tradisional. Meski lebih volatil dibanding padanan fiat, tipe ini diuntungkan oleh integrasi penuh dalam ekosistem crypto. Namun, mereka juga menghadapi risiko volatilitas, sehingga memerlukan over-collateralization untuk mereduksi risiko.

Commodity-Backed Stablecoin

Commodity-backed stablecoin ditautkan pada nilai aset fisik, seperti emas atau perak. Keuntungannya terletak pada dukungan aset berwujud, yang memberi lapisan keamanan dan stabilitas tambahan.

Organisasi yang menyimpan komoditas fisik sebagai cadangan menerbitkan stablecoin ini. Misalnya, tiap unit koin bisa didukung sejumlah tertentu emas yang disimpan di brankas tersertifikasi. Mirip fiat-backed, pemegang koin dalam beberapa kasus dapat meminta penukaran token menjadi komoditas fisik yang bersesuaian.

Contoh menonjol adalah Paxos Gold (PAXG), di mana tiap token setara satu troy ounce emas. Jadi, tipe investasi ini menjadi lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Namun, regulasi ketat dari otoritas—terutama terkait logam mulia atau pasar komoditas—menjadi sisi minusnya.

Algorithmic Stablecoin

Algorithmic stablecoin menggunakan algoritme untuk mengatur suplai dan menjaga nilai. Meski lebih menantang diterapkan, ini mewakili pendekatan inovatif untuk meraih stabilitas di dunia cryptocurrency.

Artinya, sistem komputer beroperasi berdasar formula yang dirancang untuk melindungi nilai aset. Tipe ini memanfaatkan mekanisme algoritmik dan insentif guna menjaga kestabilan harga. Berbeda dengan fiat-backed yang bergantung pada kolateral, algorithmic stablecoin beroperasi tanpa jaminan aset. Kemandirian dari cadangan aset ini adalah keunggulan signifikan.

Stabilitas algorithmic sangat bergantung pada permintaan pasar. Jika permintaan turun di bawah tingkat kritis, keseluruhan sistem bisa kolaps. Inilah yang terjadi pada TerraUSD, yang jatuh di bawah patokan $1, memicu aksi jual besar-besaran dan penurunan tajam harga Luna. Kapitalisasi pasar TerraUSD anjlok dari $18 miliar menjadi $100 juta, dan pada Mei 2022, Terra-Luna crash menghapus lebih dari $40 miliar kekayaan investor.

Terlepas dari potensi risiko tersebut, transparansi dan desentralisasi bisa menarik bagi sebagian pengguna, karena operasi algoritmik sepenuhnya diatur oleh kode yang dapat diverifikasi.

Centralized dan Decentralized Stablecoin

Centralized dan decentralized stablecoin berbeda pada tata kelolanya di ekosistem crypto. Centralized didukung dan diterbitkan oleh satu organisasi pusat, biasanya perusahaan swasta, yang menerbitkan serta mengelolanya. Mereka menjaga cadangan dalam mata uang fiat atau aset lain untuk mempertahankan patokan nilai—misalnya terhadap dolar AS. Contoh menonjol adalah Tether (USDT). Organisasi pusat mengendalikan penerbitan dana dan dapat memblokir transaksi sesuai kebutuhan untuk patuh regulasi.

Keunggulan utama tipe terpusat mencakup tingkat reliabilitas tinggi dalam menjaga nilai stabil berkat cadangan, serta kepatuhan hukum. Namun, ada risiko ketergantungan pada organisasi pusat dan kerentanan terhadap intervensi otoritas.

Decentralized stablecoin beroperasi di bawah jaringan atau algoritme terdesentralisasi. Nilainya biasanya bergantung pada sistem over-collateralization dengan cryptocurrency atau smart contract. Keunggulan utamanya adalah ketiadaan ketergantungan pada otoritas pusat, selaras dengan ideologi desentralisasi total di ruang crypto. Namun, ketiadaan otoritas pusat juga bisa jadi kekurangan—contohnya kasus TerraUSD yang menunjukkan ketidakandalannya.

Pada akhirnya, pasar menawarkan beragam stablecoin yang memberi pengguna banyak pilihan. Ini memungkinkan mereka memilih koin terbaik sesuai kebutuhan. Kuncinya adalah memilih platform tepercaya untuk jual beli cryptocurrency. Misalnya, Cryptomus P2P exchange bisa menjadi pilihan yang baik. Platform ini menawarkan banyak jenis stablecoin untuk digunakan, dan biaya rendah bisa menjadi bonus menarik.

Jenis stablecoin mana yang paling menarik bagi Anda? Tulis di kolom komentar.