معروض إيثريوم في البورصات يصل إلى أدنى مستوى خلال تسع سنوات

إيثريوم المخزّن في البورصات المركزية انخفض إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2016. هذا يشير إلى تزايد الاحتفاظ طويل الأمد وانخفاض البيع قصير الأجل.

هذا الاتجاه مستمر منذ سنوات لكنه تسارع في منتصف 2025. ويقول الخبراء إنه تغيير دائم قد يؤثر على سيولة إيثريوم ونشاط السوق لأشهر قادمة.

أرصدة إيثريوم في البورصات تتقلص

مقتنيات إيثريوم في البورصات كانت تتراجع باستمرار منذ منتصف 2020، ما قلّص المعروض بنحو النصف خلال العامين الماضيين. منصة Glassnode تُفيد بأن 14.8 مليون ETH فقط لا تزال في البورصات، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ 2016. أما نسبة معروض إيثريوم في البورصات، التي ترصدها CryptoQuant، فقد بلغت الآن 0.14، وهو أدنى مستوى لها منذ ما يقارب عقدًا كاملًا.

عندما يُسحب ETH من البورصات، فإنه عادةً يُنقل إلى محافظ باردة أو خدمات التخزين (staking) أو منصات DeFi. هذا يعكس تفضيل الحصول على عوائد أو الاحتفاظ طويل الأمد بدل البيع الفوري. انخفاض المعروض المتاح للتداول يمكن أن يحدّ من تقلبات الأسعار قصيرة المدى ويُركز السيولة بيد عدد أقل من الحاملين.

اتجاه السحوبات تسارع منذ منتصف يوليو. فقد انخفضت أرصدة البورصات بنحو 20% في بضعة أشهر فقط، ما يشير إلى أن الشراء المؤسسي يلعب دورًا أكبر في تشكيل ديناميكيات السوق.

ماذا تعني التدفقات الخارجة الصافية؟

البيانات من CryptoQuant تُظهر أن المتوسط المتحرك لـ30 يومًا للتدفقات الصافية في بورصات إيثريوم وصل إلى مستويات لم نشهدها منذ أواخر 2022. وتشير CryptoOnchain إلى أن السحوبات الكبيرة عادةً ما تُشير إلى التوجه نحو الحفظ الذاتي أو استخدام DeFi، مما يقلل ضغط البيع الفوري ويُغيّر سيولة السوق.

Glassnode تُبلغ عن تدفق خارجي صافٍ في يوم واحد بلغ 2.18 مليون ETH، وهو رقم لم يُتجاوز سوى خمس مرات خلال السنوات العشر الماضية. هذا يُشير إلى أن المستثمرين لا ينقلون العملات فقط بين المحافظ، بل يعيدون تخصيصها لأغراض الأمان وتحقيق العوائد.

بشكل عام، يبدو أن إيثريوم ينتقل من سوق تتمحور حول البورصات إلى سوق يقوده الاحتفاظ طويل الأمد. هذا التحول قد يؤثر على كيفية استجابة الأصل لتقلبات الأسعار والاتجاهات الاقتصادية الأوسع في الأشهر المقبلة.

كيف تُشكّل المؤسسات معروض إيثريوم؟

ارتفعت التدفقات الخارجة من ETH بالتزامن مع زيادة النشاط من قبل الخزائن المؤسسية والمستثمرين الكبار. منظمات مثل BitMine بقيادة توم لي باتت تسيطر الآن على أكثر من 2% من إجمالي المعروض، بينما استحوذت نحو 68 جهة على 5.26 مليون ETH منذ أبريل، بقيمة تقارب 21.7 مليار دولار. معظم هذه العملات يتم تخزينها (staking) بدلًا من بقائها في البورصات.

في الوقت نفسه، جمعت صناديق ETF الفورية الأمريكية الخاصة بإيثر كميات ضخمة، حيث تحتفظ بـ6.75 مليون ETH بقيمة تقارب 28 مليار دولار، أي ما يمثل نحو 5.6% من إجمالي المعروض. وبالمجمل، تُشكّل الحيازات المؤسسية الآن ما يقارب 10% من إجمالي ETH، ما يعكس تحولًا في السوق حيث يزداد تأثير المستثمرين طويل الأمد على المعروض والسيولة.

المحللة Rachael Lucas وصفت ذلك بأنه "تألق وول ستريت" لإيثريوم، مشيرةً إلى التباين بين الاهتمام المؤسسي المتزايد وأسعار ETH الأخيرة التي تراجعت دون 4,100 دولار. هذا يُظهر أن التراكم وحركة الأسعار لا يتماشيان دائمًا.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

انخفاض كمية إيثريوم في البورصات يُظهر كيف يتغير السوق. المزيد من ETH ينتقل إلى الحفظ الذاتي، التخزين، والحسابات المؤسسية، ما يقلل السيولة. وهذا يمكن أن يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الاستجابة لتقلبات الأسعار أو بيع كميات كبيرة.

هذا النمط يوحي أيضًا بثقة مستمرة في مستقبل إيثريوم. فالاحتفاظ بـETH بهدف العوائد أو الأهداف الاستراتيجية يعكس استمرار الثقة المؤسسية، حتى وسط تقلبات الأسعار المؤقتة.