Tương lai của XRP Ledger bị đặt dấu hỏi giữa cuộc tranh luận về định giá 190 tỷ USD

Sổ cái XRP (XRPL) từ lâu đã được coi là một nền tảng đáng tin cậy cho các giao dịch xuyên biên giới nhờ tốc độ, hiệu quả và khả năng hỗ trợ người dùng tổ chức. Tuy nhiên, định giá thị trường gần đây của nó ở mức 190 tỷ USD đã thổi bùng cuộc tranh luận giữa các nhà phân tích và nhà đầu tư. Những người ủng hộ nhấn mạnh thành tích và cơ sở hạ tầng vững chắc của XRPL, trong khi những người chỉ trích đặt câu hỏi liệu giá này phản ánh việc sử dụng thực tế hay chỉ là đầu cơ. Vấn đề chính là XRPL có thể đạt được thành công toàn cầu hay đang bị định giá quá cao dựa trên tiềm năng chưa được hiện thực hóa.

Vai trò của XRPL trong tài chính hiện đại

David Schwartz, CTO của Ripple, từ lâu đã lập luận rằng XRPL đặc biệt phù hợp để hoạt động như một hạ tầng tài chính nền tảng. Trong một cuộc thảo luận gần đây, ông nhấn mạnh kiến trúc công khai, không cần cấp quyền của mạng lưới, đồng thời vẫn có thể tích hợp các quyền kiểm soát tùy chọn cho các trường hợp sử dụng được quản lý. Sự kết hợp này giúp XRPL khác biệt so với nhiều blockchain đóng và tập trung. Trong 13 năm tồn tại, sổ cái đã trải qua các bản nâng cấp, kiểm thử nghiêm ngặt và những giai đoạn được các tổ chức áp dụng, mang lại độ bền mà nhiều chuỗi mới thiếu.

XRPL được thiết kế để thực hiện các giao dịch xuyên biên giới một cách hiệu quả, kết nối tài sản và thị trường ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau. Phí giao dịch rất thấp, chỉ là phần nhỏ của một cent bằng XRP, trong khi cơ chế đồng thuận và hoàn tất giao dịch mang lại khả năng thanh toán nhanh và dự đoán được. Những đặc điểm này đã thu hút sự chú ý từ các dự án khác muốn sao chép hiệu quả tương tự.

Schwartz cũng nhấn mạnh các cải tiến tương lai có thể thu hút thêm các tổ chức tham gia. Hợp đồng thông minh, công cụ tuân thủ sẵn sàng và các giải pháp thanh khoản đều có thể làm phong phú thêm hệ sinh thái XRPL. Với những người quan tâm đến hạ tầng tài chính dài hạn, lịch sử và thiết kế của mạng lưới mang lại lý do để lạc quan.

Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức. Các mạng lưới cạnh tranh đang phát triển nhanh chóng, và việc áp dụng rộng rãi không được đảm bảo. Dù vậy, nhiều người vẫn coi XRPL như một cầu nối giữa tài chính truyền thống và blockchain, tận dụng độ bền đã được chứng minh và thiết kế kỹ thuật để duy trì vai trò riêng biệt.

Phân tích hoạt động trên chuỗi

Các chỉ số trên chuỗi của XRPL cho thấy triển vọng thận trọng hơn. Trong tháng vừa qua, số lượng giao dịch giảm từ 2,59 triệu xuống còn 1,59 triệu, giảm 38%, trong khi thanh toán xử lý gần như giảm một nửa, từ 1,5 triệu xuống 835.000. Những con số này đặt ra câu hỏi liệu giá XRP tăng có thực sự phản ánh mức sử dụng mạng cao hơn hay không.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) của mạng vẫn khiêm tốn, khoảng 90,57 triệu USD theo DefiLlama, trong khi doanh thu từ ứng dụng chỉ dao động từ 200 đến 300 USD, với tổng phí ứng dụng là 1.367 USD. Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên TVL khoảng 2.200, vượt xa hầu hết các blockchain hàng đầu. Các nhà phân tích như Tyler Hill diễn giải rằng sự khác biệt này là cảnh báo rằng giá XRP trên thị trường có thể dựa nhiều vào đầu cơ hơn là áp dụng thực tế.

Các influencer như Kolyan Trend đã bày tỏ những lo ngại tương tự, nhận thấy nhiều cược lớn vào tiềm năng tương lai của XRPL. Vấn đề trung tâm là liệu hoạt động trên chuỗi và sự phát triển hệ sinh thái có thể cuối cùng biện minh cho mức vốn hóa 190 tỷ USD hay khoảng cách giữa cường điệu và sử dụng thực tế sẽ kích hoạt sự điều chỉnh.

Cuộc tranh luận giữa tiềm năng và thực tế

Người ủng hộ XRPL chỉ ra lịch sử lâu dài, mạng lưới thanh toán hiệu quả và khả năng phục vụ các tổ chức là lý do cho sự tăng trưởng tiềm năng. Sổ cái đã được thử nghiệm trong điều kiện thực tế và có thể kết nối tài chính truyền thống với blockchain theo cách mà ít lựa chọn thay thế đạt được. Những điểm mạnh này quan trọng với các nhà đầu tư quan tâm đến hạ tầng blockchain thực tiễn.

Mặc dù XRP đã tăng gần 600% kể từ tháng 11, các chỉ số cơ bản trên chuỗi vẫn khiêm tốn. Vốn hóa thị trường của token vượt xa hoạt động trên XRP Ledger, với vai trò hạn chế trong DeFi và khối lượng giao dịch giảm cho thấy giá hiện tại có thể bị thúc đẩy nhiều hơn bởi đầu cơ thay vì sử dụng thực tế. Sự tương phản này làm nổi bật khoảng cách giữa kỳ vọng thị trường và thực tế mạng lưới.

Tình hình cho thấy một nghịch lý rõ ràng: XRPL có công nghệ, nhưng mức độ áp dụng không đồng đều. Tiến triển trong tương lai sẽ phụ thuộc vào nhu cầu thị trường, hoạt động của nhà phát triển và sự tham gia của các tổ chức. Cho đến khi những yếu tố này đồng thuận, các câu hỏi về giá trị thực sự của sổ cái có khả năng tiếp tục tồn tại.

Tác động đến XRP Ledger

XRP Ledger đang đứng ở một bước ngoặt quan trọng. Đây là một mạng lưới trưởng thành và đáng tin cậy, thể hiện những khả năng mà ít blockchain khác đạt được. Đồng thời, các chỉ số như khối lượng giao dịch, TVL và sự tham gia DeFi cho thấy giá trị thị trường có thể vượt quá mức sử dụng thực tế hiện tại.

Với các nhà đầu tư, câu hỏi là XRPL có thể tận dụng thế mạnh kỹ thuật của mình để đạt được sự áp dụng rộng rãi hơn hay không. Cho đến khi điều đó xảy ra, tương lai của XRP Ledger sẽ là sự cân bằng giữa tiềm năng và hiệu suất, với cơ hội cho cả tăng trưởng lẫn sụt giảm.