Chuyên gia tranh luận liệu chu kỳ bốn năm của Bitcoin có còn hiệu lực vào năm 2025?

Trong nhiều năm qua, giá Bitcoin luôn gắn liền với chu kỳ bốn năm, được thúc đẩy bởi các sự kiện halving giảm lượng cung Bitcoin mới. Chu kỳ này đã hình thành kỳ vọng trên thị trường, thường dẫn đến những giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ rồi sau đó là suy giảm. Tuy nhiên, khi thị trường ngày càng trưởng thành, các chuyên gia hiện đang tranh luận liệu chu kỳ bốn năm này có còn phù hợp vào năm 2025 hay đã mất đi tầm quan trọng.

Hiểu về chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin

Halving Bitcoin xảy ra khoảng mỗi bốn năm. Khi halving diễn ra, thợ đào sẽ nhận được số Bitcoin thưởng chỉ còn một nửa so với trước đó, nghĩa là lượng Bitcoin mới phát hành sẽ giảm đi. Sau những sự kiện này, giá thường tăng mạnh vào khoảng một năm sau, như đã thấy vào các năm 2013, 2017 và 2021. Thời gian bốn năm này trở thành yếu tố quan trọng định hình biến động giá và kỳ vọng của nhà đầu tư với Bitcoin.

Bản chất của halving là giới hạn nguồn cung. Nếu cầu không đổi hoặc tăng lên, nguồn cung giảm sẽ thường đẩy giá tăng cao. Các nhà giao dịch và nhà phân tích xem halving là một phần quan trọng trong giá trị của Bitcoin vì nó làm giảm lượng Bitcoin lưu thông. Vì thời điểm halving đã được dự báo trước, nhà đầu tư có thể chuẩn bị chiến lược phù hợp.

Tuy nhiên, mô hình này hình thành khi thị trường Bitcoin còn chưa phát triển mạnh, chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các thợ đào cá nhân và nhà đầu tư bán lẻ. Khi các tổ chức đầu tư ngày càng tham gia nhiều hơn và các yếu tố kinh tế toàn cầu thay đổi, cần xem xét liệu halving còn giữ nguyên tác động trong việc định hình giá Bitcoin hay không.

Tại sao một số chuyên gia cho rằng chu kỳ bốn năm đã kết thúc?

Nhiều chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử đang ngày càng nghiêng về quan điểm rằng kỷ nguyên của chu kỳ bốn năm Bitcoin có thể sắp kết thúc. Jason Williams, một tác giả kiêm nhà đầu tư, gần đây đã chia sẻ trên X rằng 100 công ty giữ kho Bitcoin lớn nhất đang nắm giữ gần một triệu BTC. Ông lập luận rằng mức tập trung lớn như vậy làm giảm lượng Bitcoin “lưu thông thực sự” và phá vỡ mô hình cung cầu truyền thống liên quan đến halving.

Matthew Hougan, Giám đốc đầu tư tại Bitwise Asset Management, cũng đưa ra quan điểm tương tự trong một bài báo trên CNBC. Ông nói rằng dù chu kỳ “chưa chính thức kết thúc” cho đến khi có lợi nhuận dương xuất hiện vào năm 2026, cá nhân ông tin rằng nhịp điệu bốn năm không còn giữ được sức ảnh hưởng như trước. Pierre Rochard, CEO của The Bitcoin Bond Company, cũng nhấn mạnh rằng khi đã khai thác được 95% Bitcoin, các sự kiện halving không còn ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung. Thay vào đó, nhu cầu từ nhà đầu tư bán lẻ, các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) và các công ty giữ kho mua lại từ các holder dài hạn mới là yếu tố chính.

Martin Burgherr từ Ngân hàng Sygnum đồng ý với quan điểm này, cho rằng các yếu tố vĩ mô, đầu tư tổ chức và thay đổi về quy định giờ đây có tầm ảnh hưởng ngang bằng hoặc hơn cả halving đối với hành vi thị trường Bitcoin. Mặc dù halving vẫn là dấu mốc quan trọng, nó không còn chi phối hoàn toàn xu hướng thị trường.

Tại sao vẫn có người tin chu kỳ này còn nguyên giá trị?

Dù có những tranh luận như vậy, một số người trong ngành vẫn cho rằng chu kỳ bốn năm vẫn giữ vai trò quan trọng. Nhà phân tích tiền điện tử “CRYPTO₿IRB” phản bác quan điểm rằng chu kỳ không còn áp dụng, cho rằng sự xuất hiện của các ETF và sự liên kết với tài chính truyền thống thực ra củng cố các mô hình này. Anh lưu ý rằng thị trường truyền thống thường vận hành theo chu kỳ bốn năm của nhiệm kỳ tổng thống Mỹ, trùng khớp với lịch halving của Bitcoin, từ đó tạo nên sự kết nối mạnh mẽ giữa thị trường crypto và thị trường tài chính truyền thống.

Hơn nữa, halving là tính năng cốt lõi trong mã nguồn Bitcoin; chúng diễn ra tự động và không thể bị dừng hay bỏ qua. Việc điều chỉnh nguồn cung tích hợp này vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến hành vi thị trường dài hạn. Seamus Rocca, CEO của Xapo Bank, cũng đồng tình, cảnh báo rằng các thị trường gấu kéo dài có thể xảy ra và sự tham gia của các tổ chức không làm mất đi chu kỳ tự nhiên của Bitcoin.

Sự khác biệt này phản ánh một sự bất định rộng lớn hơn: dù thị trường ngày càng phức tạp, các xu hướng lịch sử vẫn có sức ảnh hưởng lớn với nhiều người tham gia. Cuộc tranh luận này nhấn mạnh rằng con đường của Bitcoin vẫn còn nhiều điều khó đoán, và các chu kỳ dù thay đổi vẫn là yếu tố nền tảng trong câu chuyện của nó.

Chu kỳ có ý nghĩa gì hiện nay?

Cùng với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, chu kỳ bốn năm của Bitcoin gắn liền với halving đang bị đặt câu hỏi. Các yếu tố mới như nhà đầu tư tổ chức, biến động kinh tế và quy định pháp lý giờ đây tác động mạnh hơn, khiến mô hình cung cầu truyền thống trở nên ít chắc chắn hơn.

Tuy vậy, chu kỳ bốn năm vẫn đóng vai trò quan trọng trong khung khổ phân tích Bitcoin, và nhiều nhà đầu tư vẫn dựa vào nó. Dù chu kỳ này còn là chuẩn mực chính hay chỉ là một trong nhiều yếu tố, nó phản ánh thách thức trong việc dự đoán tương lai của Bitcoin.