Що таке ліквідація в криптовалютах?

Ліквідація в криптовалютах — це ситуація, коли вашу угоду, відкриту з використанням позикових коштів (кредитного плеча), біржа примусово й автоматично закриває. Це відбувається, коли ціна активу рухається у напрямку, протилежному вашій позиції, а вашої власної застави (маржі) стає замало, щоб забезпечити угоду. Простими словами, ви втрачаєте гроші, які вклали в угоду, а біржа закриває її, щоб не втратити свої.

Розгляньмо детальніше, як працює цей механізм, чому він спрацьовує та як його уникнути.

Що таке маржинальна торгівля?

Ліквідація — це прямий наслідок маржинальної торгівлі — методу, за якого торгівля ведеться за рахунок коштів, позичених у біржі або в інших трейдерів на цій біржі.

Співвідношення чужих коштів, які ви використовуєте, до ваших власних визначає кредитне плече. Наприклад, якщо ви берете плече 10x (або 1 до 10), це означає, що на кожен ваш USDT біржа додає ще дев’ять. Ви внесли 10$ власного капіталу (це ваша застава, або маржа) і керуєте позицією на 100$. Чим більше плече ви берете (наприклад, 50x або 100x), тим менший рух ціни проти вас потрібен, щоб ви втратили всю свою заставу.

На традиційних ринках гроші для торгівлі зазвичай надають банки, тоді як у світі криптовалют джерелом ліквідності часто є інші користувачі або пули коштів на самій біржі. За це вони отримують відсотки. Оскільки біржа гарантує повернення цих позикових коштів, їй доводиться швидко закривати збиткові угоди, щоб не допустити, аби ви пішли в борг. Тому ліквідація завжди відбувається дуже швидко й автоматично.

Коли відбувається ліквідація?

Ліквідація не відбувається випадково, а на чітко визначеному моменті, який можна і потрібно розрахувати.

Фактично біржа відстежує дві критично важливі цінові точки, пов’язані з вашою угодою: ціну ліквідації та ціну банкрутства.

• Ціна ліквідації завжди спрацьовує трохи раніше за ціну банкрутства.

• Ціна банкрутства — це ціна, за якої ваша власна застава (маржа) в цій угоді буде повністю обнулена.

Біржа запускає примусове закриття позиції, коли досягнуто ціни ліквідації, щоб забезпечити достатній залишок коштів для покриття адміністративних та ліквідаційних комісій. Тому закриття відбувається раніше, щоб ваш акаунт не пішов у мінус і щоб біржа не залишилася з боргом.

Отже, саме за ціною ліквідації вам потрібно стежити найуважніше.

Що відбувається, коли вас ліквідують?

Наслідки ліквідації — це не лише втрата грошей, а й додаткові витрати, а також повна втрата контролю над вашою позицією.

Коли вас ліквідують, біржа негайно й примусово закриває вашу угоду за поточною ринковою ціною. Ви втрачаєте весь Initial Margin (початковий депозит), який внесли в цю угоду. Крім того, з решти коштів утримується комісія за ліквідацію. Увесь процес відбувається без вашої участі.

Що таке комісія за ліквідацію?

Ліквідація не є безкоштовною. Біржа стягує спеціальну комісію за те, що їй доводиться терміново закривати вашу збиткову позицію. Ця комісія потрібна для покриття операційних витрат і потенційних збитків, які можуть виникнути під час закриття угоди.

Розмір цієї комісії залежить від суми вашого боргу й може становити, наприклад, 2% від суми, яку потрібно повернути. Ця комісія завжди стягується лише один раз для кожної ліквідованої позиції.

Важливо знати, як саме стягується ця комісія:

• Якщо після ліквідації у вас залишається достатньо коштів, комісія списується повністю.

• Якщо залишку коштів недостатньо, біржа забере всю суму, яка у вас залишилася.

Усі зібрані комісії за ліквідацію надсилаються до спеціального страхового фонду. Цей фонд слугує критично важливою «подушкою безпеки» для всієї системи торгівлі деривативами.

Приклад ліквідації

Щоб побачити, як це працює на практиці, розгляньмо простий приклад розрахунку ціни ліквідації для угод в режимі ізольованої маржі.

Візьмімо як приклад угоду за контрактом Bitcoin (BTC/USDT) за таких стандартних умов:

• Мінімально необхідна застава (Maintenance margin, MMR): 0,5%.

• Ціна входу в угоду (Entry price): 75 000 USDT.

• Розмір угоди: 1 BTC.

• Кредитне плече: 50x.

Позиція long

Трейдер відкриває позицію long. Ліквідація відбудеться, якщо ціна впаде.

Щоб відкрити позицію на 1 BTC вартістю 75 000 з плечем 50x, вам потрібно внести лише 1500 USDT власної застави (initial margin). Біржа вимагає, щоб на акаунті залишалося щонайменше 375 USDT (maintenance margin). Це означає, що ви можете витримати збиток 1125 USDT (1500 мінус 375).

1. Розрахунок. Ваш допустимий збиток — 1125 USDT. Оскільки ви торгуєте 1 BTC, щоб ваші кошти були ліквідовані, достатньо, аби ціна впала на 1125$.

2. Ціна ліквідації. 75 000 (entry price) – 1125 (допустимий збиток) = 73 875 USDT.

Якщо ціна Bitcoin впаде до 73 875, вашу позицію буде автоматично закрито. Ви втратите 1125 USDT плюс комісію за ліквідацію.

Важливо пам’ятати, що ви завжди можете додати кошти до своєї позиції. Якщо, наприклад, ви внесете додатково 3 000 USDT застави, ціна ліквідації суттєво зміститься. У цьому випадку вона становитиме 70 875 USDT. Це показує, як додаткова інвестиція робить вашу угоду стабільнішою.

Позиція short

Трейдер відкриває позицію short. Ліквідація відбудеться, якщо ціна зросте.

Початкова маржа та мінімально необхідна застава залишаються такими самими: 1500 USDT і 375 USDT відповідно. Ваш допустимий збиток до ліквідації знову становить 1125 USDT.

1. Розрахунок. У цьому випадку ціна має зрости на 1125$, щоб ви отримали збиток 1125 USDT.

2. Ціна ліквідації. 75 000 (entry price) + 1125 (допустимий збиток) = 76 125 USDT.

Якщо ціна Bitcoin зросте до 76 125, біржа примусово закриє вашу позицію.

Прості формули для розрахунку цієї «небезпечної ціни» в ізольованому режимі такі:

• Для позиції long: ціна ліквідації = entry price – (різниця між Initial Margin і maintenance margin, поділена на розмір угоди).

• Для позиції short: ціна ліквідації = entry price + (різниця між Initial Margin і maintenance margin, поділена на розмір угоди).

Як відстежувати ліквідації?

Відстеження того, скільки угод примусово закривається, допомагає трейдерам зрозуміти загальні настрої ринку та те, куди може піти ціна.

Ліквідація рідко трапляється з одним трейдером. Якщо ціна досягає рівня, на якому для багатьох трейдерів є багато «небезпечних цін» (цін ліквідації), запускається ефект доміно, який називають «каскадною ліквідацією».

Ось як це працює: щойно ціна падає до критичного рівня, біржі автоматично закривають багато позицій long. Ці примусові продажі різко підсилюють тиск на ринок. Саме тому відстеження кластерів ліквідацій за допомогою спеціальних аналітичних платформ є важливим інструментом для трейдерів.

Популярні ресурси для моніторингу

Існують спеціальні аналітичні сайти, які збирають дані про ліквідації з найбільших бірж:

1. CoinGlass. Показує загальний обсяг ліквідацій трейдерів (окремо longs і shorts). Найкорисніший інструмент — Liquidation Maps (Heatmaps). Вони показують, на яких рівнях ціни зосереджені великі обсяги відкритих позицій, які можуть бути ліквідовані. Трейдери використовують ці мапи, щоб зрозуміти, куди ціна найімовірніше піде, аби «зібрати» цю ліквідність.

2. CoinAnk. Ця платформа також пропонує важливу візуалізацію обсягів ліквідацій та open interest. Аналізуючи ці дані, можна оцінити емоційний стан ринку та визначити, чи не є він перегрітим через надмірне кредитне плече, що може свідчити про високу ймовірність різкого відкату.

Ці дві платформи — одні з найпопулярніших завдяки корисним інструментам візуалізації. Однак існує багато інших аналітичних сервісів та інструментів для моніторингу ліквідацій на ринку. Ви можете знайти їх самостійно через пошукові системи й обрати той, який здається вам найзручнішим та найінформативнішим.

Як уникнути ліквідацій?

Ліквідація — це не помилка в прогнозуванні, а помилка в управлінні ризиками. Щоб уникнути її, потрібно суворо дотримуватися дисципліни.

1. Обирайте консервативне кредитне плече.

Головне правило: чим менше плече, тим далі ваш «небезпечний рівень» від ціни входу в угоду. Якщо ви використовуєте низьке плече (наприклад, 3x або 5x), ваша позиція зможе витримувати нормальні коливання ринку.

Початківцям точно не варто використовувати високе плече (X50, X100). Воно майже гарантує ліквідацію при найменшому несприятливому русі ціни.

2. Обмежуйте капітал в одній позиції

Ніколи не вкладайте всі гроші в одну угоду. Якщо ви використовуєте меншу частину загального капіталу з помірним плечем, ви знижуєте емоційне напруження. Це дуже важливо, тому що страх і паніка часто призводять до ірраціональних рішень і, зрештою, до ліквідації.

3. Віддавайте перевагу ізольованій маржі

Якщо ви початківець, торгуйте в режимі ізольованої маржі. Як ми обговорювали, він обмежує ваш ризик лише грошима, які ви виділили на конкретну угоду. Якщо щось піде не так, ви втратите тільки цю суму, а решта капіталу на акаунті залишиться в безпеці.

4. Завчасно додавайте маржу

У режимі ізольованої маржі у вас є шанс врятувати позицію. Якщо ціна рухається проти вас, але ви все ще впевнені у своїй угоді, додайте додаткову заставу вручну. Це відсуне ціну ліквідації, дасть угоді час пережити волатильність і зменшить ваш ризик.

5. Регулярно контролюйте вимоги до maintenance margin

Біржі можуть змінювати правила. На багатьох платформах мінімальна вимога до маржі (MMR) зростає, якщо ви відкриваєте дуже великі позиції. Коли MMR підвищується, ціна ліквідації наближається до entry price, роблячи позицію вразливішою. Завжди перевіряйте, чи не змінилися ці вимоги.

6. Завжди використовуйте stop-loss

Stop-loss — це ваша страховка. Це наказ біржі закрити вашу позицію, коли збиток досягне наперед визначеного рівня, прийнятного для вас. Встановіть stop-loss до того, як ціна досягне рівня ліквідації — так ви збережете решту маржі й уникнете додаткових витрат у вигляді комісії за ліквідацію.

Ліквідація в криптовалютах — це автоматичний і неминучий кінець угоди, відкритої з кредитним плечем, яка не змогла втриматися «на плаву». Це захисний механізм, що вмикається, коли ваша застава стає занадто малою, щоб покрити позику. Ключ до успіху тут — не ідеальне знання того, куди піде ринок, а сувора дисципліна та управління ризиками.

Сподіваємося, що тепер ви розумієте, що таке ліквідація в криптовалютах, як вона відбувається і як її уникнути. Якщо у вас усе ще є запитання — сміливо ставте їх у коментарях!